ベンチマークエラーとは
ベンチマークエラーは、財務モデルで誤ったベンチマークが選択され、モデルが不正確な結果を生成する状況です。
このタイプのエラーは、モデルの構成時に可能な限り適切なベンチマークを選択することにより、簡単に回避できます。 ベンチマークエラーはトラッキングエラーと混同される場合がありますが、2つの用語には明確な意味があります。
重要なポイント
- ベンチマークエラーとは、金融モデルで間違ったベンチマークが選択される状況であり、モデルが不正確な結果をもたらす原因となります。適切なベンチマークは、地域、業界、ボラティリティ、時価総額、ポートフォリオ内の有価証券の流動性、その他の要因と一致するものです。
ベンチマークエラーについて
インデックスまたはプロキシとも呼ばれるベンチマークは、セキュリティ、投資戦略、または投資マネージャーのパフォーマンスを測定できる基準です。 したがって、問題のセキュリティ、戦略、またはマネージャーの同様のリスクリターンプロファイルを持つベンチマークを選択することが重要です。 そうしないと、分析によって誤解を招く信頼性の低い結論が生成される可能性があります。
今日、投資家は何千ものベンチマークを選択できます。 これらには、従来の株式および債券のベンチマークだけでなく、ヘッジファンド、デリバティブ、不動産、およびその他の種類の投資のために作成された、よりエキゾチックなベンチマークも含まれます。
適切なベンチマークの選択は、投資家にとっても投資運用会社にとっても重要です。 投資家とマネジャーは、投資ポートフォリオとベンチマークを注意深く監視して、ポートフォリオが期待どおりに機能しているかどうかを確認します。 ポートフォリオのパフォーマンスが選択したベンチマークから大幅に逸脱している場合、スタイルのドリフトが発生している可能性があります。 言い換えれば、ポートフォリオがその望ましいリスク許容度と投資スタイルから逸脱したことを示している可能性があります。
適切なベンチマークを選択する際に考慮される要因の例には、問題の証券の地域、業界、ボラティリティ、時価総額、および流動性が含まれます。
ベンチマークエラーの実世界の例
アリソンは、Capital Asset Pricing Model（CAPM）を使用して、米国の技術株のポートフォリオを構築しています。 どのベンチマークを使用するかを検討する際、彼女はベンチマークとして日本の日経インデックスを使用することを拒否します。これは、米国の株式にとって不適切な比較であり、ベンチマークエラーが発生するためです。
アリソンは日経インデックスの代わりに、ナスダックインデックスをベンチマークとして使用することを決定しました。これは、ポートフォリオに含める予定の企業に類似する著名なアメリカのテクノロジー企業を表しています。
