バスケットオプションとは
バスケットオプションは、原資産が商品、証券、または通貨のグループまたはバスケットである金融デリバティブの一種です。 他のオプションと同様に、バスケットオプションは、特定の日付またはそれ以前に特定の価格でバスケットを売買する権利を所有者に与えますが、義務は与えません。
このエキゾチックなオプションは、標準オプションのすべての特性を備えていますが、その構成要素の加重値に基づいた行使価格に基づいています。 通貨バスケットは、最も人気のあるバスケットオプションの種類であり、所有者の自国通貨で決済されます。
バスケットオプションは1つの取引のみを含むため、手数料と手数料を節約できるため、多くの場合、複数の単一オプションよりも費用がかかりません。
重要なポイント
- バスケットオプションは、原資産が希望する資産のバスケットまたはグループであるオプションです。バスケットオプションはOTCを取引するため、買い手と売り手のニーズに基づいてカスタマイズされます。バスケットオプションの欠点は、そのようなオプションの流動性が限られているため、有効期限が切れる前に抜け出すには追加の相殺取引が必要になる場合があることです。
バスケットオプションについて
通貨バスケットオプションは、多国籍企業（MNC）が連結ベースで多通貨エクスポージャーを管理するための、より費用効果の高い方法を提供します。 たとえば、マクドナルド（MCD）などのグローバル企業は、インドルピー、英国ポンド、ユーロ、カナダドルを含むバスケットオプションを米ドルと引き換えに購入する場合があります。
技術的には、原資産が構成銘柄の加重バスケットであるため、株式インデックスオプションはバスケットオプションです。 ただし、インデックスはサードパーティが計算して維持する標準化されたバスケットであるため、インデックスオプションは個々のオプションと同様に取引され、エキゾチックなオプションとは見なされません。
したがって、バスケットオプションとは、通常、オプションの売り手がバスケットを作成するオプションを指し、多くの場合、リクエストに応じて、買い手の要件に合わせて作成されます。 これは、バスケットオプションが店頭（OTC）で取引されることが多く、買い手と売り手のニーズに基づいてカスタマイズできるためです。
バスケットオプションの特性
バスケットオプションの最も重要な機能は、複数の資産のリスクを同時に効率的にヘッジする機能です。 投資家は個々の資産をヘッジするのではなく、バスケットまたはポートフォリオのリスクを1つのトランザクションで管理できます。 バスケットまたはポートフォリオの各コンポーネントのヘッジに関連するコストを回避する場合は特に、単一のトランザクションの利点が大きくなります。
各バスケットは一意であるため、これらのオプションには2つの取引先と店頭取引が含まれます。 このタイプの取引は流動性を制限し、有効期限前にオプション取引を終了する保証された方法はありません。 トレーダーがポジションから外れたいと望み、ポジションを相殺する相手が見つからなかった場合、現在の取引を完全または部分的に相殺する別の取引を開くことができます。
たとえば、通貨のバスケットでコールを所有しているが、それらの通貨を購入したくない場合、最初のオプションの効果を相殺するために、同様の通貨のバスケットでプットオプションを購入することができます。 商品指数のオプションは、投資家の特定の商品バスケットのオプションを部分的に相殺する可能性があります。 S&P 500インデックスオプションは、優良株のポートフォリオに基づいてオプションを部分的に相殺する場合があります。 また、米ドル指数のオプションは、グローバル通貨のバスケットのオプションを部分的に相殺する可能性があります。
バスケットオプションの価格設定の問題は、バスケットまたはポートフォリオが個々のコンポーネントと同じように反応しないことです。 投資家は、構成資産が相関しないように多様なポートフォリオを構築することが多いため、これは理にかなっています。 したがって、バスケットは、その構成要素が個別に行うのと同じように、ボラティリティ、時間、および価格レベルの変化に必ずしも反応するわけではありません。
レインボーオプションは、原資産のバスケットを持つ同様のタイプのデリバティブです。 ただし、バスケットオプションとは異なり、レインボーオプションの基礎となるすべての資産は、意図した方向に移動する必要があります。 レインボーオプションの別の名前は相関オプションです。
通貨バスケットオプションの例
米国に拠点を置く国際的な企業が、カナダドルとオーストラリアドルの対米ドルでバスケットオプションを購入したいとします。 カナダドルとオーストラリアドルが米ドルに対して下落した場合、さらなる悪化を避けるために、指定された価格で販売できるようにしたいと考えています。 この場合、彼らはCAD / USDとAUD / USDを含むバスケットのあるプットを購入します。
会社はCADとAUDにさらされていることがわかっているため、60/40のウェイトを選択すると仮定します。 現在のレートに基づいて、トランザクションの時点で、インデックス値を作成できます。
CAD / USDレートが0.76で、AUD / USDレートが0.69であると仮定します。
インデックス値は次のとおりです：（0.76 x 0.6）+（0.69 x 0.4）= 0.456 + 0.276 = 0.732
プットのバイヤーがバスケットの行使価格を0.72にしたいと考えており、オプションは1年で期限切れになると仮定します。 買い手と売り手は、契約の金額（オプションの通貨額）を決定し、プレミアムに同意します。
CADとAUDが上昇し、翌年にはインデックスが0.75に上昇すると仮定します。 この場合、バスケットインデックスの値が0.72の行使価格を超えているため、オプションは無期限に期限切れになります。 プットバスケットオプションの買い手はプレミアムを失い、売り手はプレミアムを利益として保持します。
ここで、CADおよび/またはAUDが0.73および0.65に低下すると仮定します。 新しいインデックス値は0.698（（0.73 x 0.6）+（0.65 x 0.4））です。 この場合、通貨の加重値はわずか0.698であるため、買い手はプットオプションを行使してバスケットを0.72で販売できるようにします。 行使価格と加重値の差は、プレミアムを差し引いたもので、買い手の利益です。 売り手の損失は、加重値から行使価格を引いたものに、受け取ったプレミアムを加えたものです。
