「ビッグボード」と呼ばれることもあるニューヨーク証券取引所（NYSE）は、米国で最も古く最大の証券取引所です。 NYSEは、投資家が価格を叫び、オープン・アウトクライとして知られる視覚的に混oticとしたライブ証券オークション・プロセスで乱暴な手のジェスチャーをすることを想像する場所です。
現在、電子取引技術は、高速で大量の取引の大半を促進するために使用されていますが、人間のトレーダーは依然として重要な役割を果たしています。 始値と終値は、現在のオークションスタイルの形式での需要と供給に基づいて継続するように設定されています。
オープニングオークション
ニューヨーク証券取引所の正式な市場開放時間は米国東部標準時の午前9時30分ですが、証券の売買注文は早ければ午前7時30分に入力できます。特に、市場が正式にオープンする前に受け入れられる2種類の注文はMarket on Open （MOO）およびオープン時の制限（LOO）。 MOO注文は、市場が開かれた時点で現在の市場価格で株式を購入しようとします。 LOO注文は、市場が開くときに特定の価格で特定の数の株式を購入しようとします。 要求された価格が満たされない場合、取引は行われません。
新しい取引日の最初のデータストリームには、各証券の基準価格が含まれています。 この価格は通常、前夜の終値と一致します。 データストリームには、売買注文と価格の現在の不均衡に関するデータも含まれています。 このデータを公開することにより、NYSEはトレーダーに売買注文を一致させるために取引を調整する機会を与えます。
データは、午前9時まで5分ごとに公開され、午前9時から午前9時20分まで、1分間隔で公開されます。 マーケットがオープンする前の最後の10分間、データは15秒ごとに公開されます。 9時28分から、各証券の始値が発行された日付ストリームに追加されます。 午前9時28分から午前9時35分までの注文はキャンセルできません。
人的要素は、最新ニュースなどのイベントがセキュリティの価格に影響を与える可能性があるときに作用します。 たとえば、市場が閉じた後に企業が壊滅的な損失を発表した場合、翌日市場が開くと企業の株価は急激に低下する可能性があります。 このような状況では、NYSEの役人は、株式の以前の終値を無視し、翌日に取引を開始するための基準点としてより低い価格を使用する決定を下す場合があります。
このような価格調整は、指定マーケットメーカー（DMM）によって行われます。 NYSEの各証券取引にはDMMが割り当てられます。 DMMには、流動性を維持することにより取引を促進するために価格調整を行う権限があります。 同様に、DMMは、所定の証券の取引日の開始を遅らせて、秩序ある取引を促進できます。 DMMは、市場の円滑な機能を維持するために、必要に応じて証券を購入し購入する義務も負っています。
午前9時30分に、DMMは各証券の管理下で正式に取引を開始します。 個々の証券の取引は、必要に応じて他の証券に影響を与えることなく遅らせることができます。 取引のために証券が開かれると、買い手と売り手は、供給、需要、ニュースを形成する価格で証券を取引します。 最高入札価格が最低提示価格と一致すると、取引が行われます。 DMMは、機能しているオークションを維持するために必要なときに介入します。
DMMは、サプリメンタルリクイディティプロバイダー（SLP）として知られる電子商社からいくつかの支援を受けています。 SLPは、「割り当てられた各証券で、取引日の少なくとも10％で全国最高入札価格（NBBO）での入札またはオファー」を維持することにより、「市場に流動性を追加」する金銭的インセンティブを持っています。特定の証券の最高提示価格と最低提示価格です。
閉会オークション
取引日の終わりに、クロージングオークションが行われます。 この取り組みは、多くの点でオープニングオークションに似ています。 ニューヨーク証券取引所はその日の午後4時（東部標準時間）に取引を終了しますが、取引は午前7時30分（取引開始時と同じ）競売）。
始値の設定で特定の役割を果たす注文には2つのタイプがあるように、終値の設定で役割を果たす注文には2つのタイプがあります。 終値マーケット（MOC）および終値リミット（LOC）。 MOC注文は、市場が閉じた時点で現在の市場価格で株式を購入しようとします。 LOC注文は、市場が閉じたときに特定の価格で特定の数の株式を購入しようとします。 要求された価格が満たされない場合、取引は行われません。
市場が午前9時30分に正式にオープンしたときに開始される通常の注文は、終値にも反映されます。特別な種類の注文は、クロージングオフセット注文（CO）として知られています。 CO注文は、買い/売りの不均衡を相殺するためにのみ実行される指値注文です。 彼らは取引を促進し、市場に流動性を追加するのに役立ちます。
取引不均衡情報の配信は、この時間から午後3時59分55秒までの5秒ごとに午後3時45分に始まり、取引量、マッチング取引、取引不均衡、および価格設定に関する情報がリリースされます。 このデータは、価格が動いている方向と、さまざまな証券の関心レベルに関する洞察を提供します。 午後3時58分に、MOCとLOCの注文が最終決定となり、キャンセルされなくなりました。 午後4時に、その日の市場は閉じます。
ボトムライン
始値と終値を設定するプロセスは、単なるオークション以上のものです。 オークションプロセスは、非常に複雑な市場での取引を促進するための意図的な取り組みです。 オークション市場は、高度な技術、人間の相互作用、独自の高度に専門化された言語を組み合わせて、ビジネスが取引される効率的な領域を作り出します。 多様な投資家からの大量の取引要求を、リアルタイムで行われるシームレスな取り組みに融合します。 そして何よりも、投資家の観点から、プロセスはシームレスかつ瞬時に行われます。
