一般的に、金融業界にはバリューアットリスクまたはVaR測定のための標準的なストレステスト方法がありません。
モンテカルロシミュレーション、履歴シミュレーション、パラメトリックVaRなど、さまざまな方法でストレステストを行うことができるさまざまなVaRメソッドがあります。 ほとんどのVaRモデルは、非常に高いレベルのボラティリティを想定しています。 これにより、VaRはストレステストに特に適していないが、十分に適合している。
ストレステストの方法
ストレステストには、モデルが本質的に調整するように設計されていない危機下でのシミュレーションの実行が含まれます。 その目的は、隠れた脆弱性、特に方法論的な仮定に基づく脆弱性を識別することです。
ビジネス戦略とコーポレートガバナンスに関する文献は、ストレステストへのいくつかのアプローチを特定しています。 最も一般的なものには、定型化されたシナリオ、仮説、歴史的シナリオがあります。
歴史的なシナリオでは、ビジネス、または資産クラス、ポートフォリオ、または個々の投資は、以前の危機に基づいたシミュレーションを通じて実行されます。 歴史的危機の例としては、1987年10月の株式市場の暴落、1997年のアジア危機、1999-2000年のバブル崩壊などがあります。
仮想ストレステストは通常、より企業固有です。 たとえば、カリフォルニアの企業が仮想地震に対するストレステストを実施したり、石油会社が中東での戦争の発生に対するストレステストを実施したりする場合があります。
定型化されたシナリオは、一度に1つまたは少数のテスト変数のみが調整されるという意味で、もう少し科学的です。 たとえば、ストレステストでは、ダウジョーンズインデックスが1週間で値の10％を失うことがあります。 または、25ベーシスポイントの連邦資金率の上昇を伴う場合があります。
VaRisk計算とモンテカルロシミュレーション
会社の経営者、または投資家は、VaRを計算して、会社または投資ポートフォリオに対する金融リスクのレベルを評価します。 通常、VaRは、あらかじめ決められたリスクのしきい値と比較されます。 コンセプトは、許容可能なしきい値を超えてリスクを冒さないことです。
標準VaR方程式には3つの変数があります。
- 損失の可能性損失の可能性の量損失の可能性を含む時間枠
パラメトリックVaRモデルは、信頼区間を使用して、損失、利益、および最大許容損失の確率を推定します。 モンテカルロシミュレーションも同様ですが、何千ものテストと確率が含まれます。
VaRシステムの可変パラメーターの1つはボラティリティです。 シミュレーションの揮発性が高いほど、最大許容レベルを超える損失の可能性が高くなります。 ストレステストの目的は、危機と一致する程度までボラティリティ変数を増加させることです。 極端な損失の可能性が高すぎる場合、リスクは想定する価値がないかもしれません。
一部の金融業界の専門家は、ストレステストとVaRを競合する概念と見なしています。 彼らはまた、ランダムなシナリオを使用する真のモンテカルロシミュレーションと互換性がないとして、固定された視野と特定のリスク要因を使用するストレステストを検討します。
