一見したところ、2月の非農業部門雇用者数レポートは、一般に月次「ジョブズレポート」と呼ばれ、どの予測よりもはるかに弱いものでした。 労働部は金曜日、先月20, 000人の雇用が追加されたと報告した。 エコノミストは180, 000を予測していました。
さらに、失業率は3.8％に低下し、平均時給は3.4％の年率で増加しました。 確かに強い数字。 ただし、見出しの数-米国経済は20, 000人の雇用を追加しただけ-が最も注目されています。 しかし、ポイントを見逃す可能性があります。
視点が必要です
ある月に追加されたジョブの数のレポートの計算は、最初は面倒です。 このデータは、労働部による約150, 000の企業と政府機関の調査に基づいており、過去1か月間の雇用について尋ねています。 次に、部門はこのデータから、追加された総ジョブ数の見出し番号を推定します。 決して正確ではありません。 また、労働統計局がより多くのデータを統合するため、後続の月に少なくとも1回、多くの場合2回改訂されます。
追加されるジョブの数も、月ごとに大きく異なります。 たとえば、1月に米国経済は304, 000人の雇用を追加しました。 3か月の平均では、給与は186, 000増加しました。これは、経済は堅調ですが、減速しています。 季節性にも関係があります。 2月に追加された余暇、建設、ホスピタリティの仕事ははるかに少なかったが、これは休日の休み後に旅行する人が少なく、冬の天候が常に住宅建設の減速を引き起こすことを考えると理にかなっている。 また、35日間の連邦政府の部分的な停止もありました。これは、政府の従業員だけでなく、政府とその家族を支援するビジネスにも影響を与えます。
賃金の伸びに焦点を当てる
過去数十年間頑固に遅かった賃金の伸びは改善している。 これは明らかに労働者にとっては良いことですが、消費者の信頼にもプラスです。 平均年間収益は、1月から2月にかけて0.4％、前年比で3.4％増加しました。
小売、情報、レジャー、ホスピタリティ部門の賃金の伸びは特に堅調でした。 LPL Researchのチーフ投資ストラテジストであるジョン・リンチによると、この文脈では、労働市場全体が堅調に見えます。 「給与の伸びは鈍化しているものの、過去数ヶ月間の雇用の増加は予想外に強かった…労働市場の強さは米国経済の明るいスポットであり、賃金は健全なペースで成長している。」今年は消費者需要への支援があり、それにより経済はゆっくりではあるが安定した成長率で成長するだろう。
次は何が来るのか？
連邦準備制度は、労働市場の健全性と低インフレを懸念しています。 FRB議長のジェローム・パウエルは忍耐を約束し、2019年に利上げの可能性を引き下げましたが、現在、FRBが2019年に利下げを検討する必要があるかどうかについて議論が形成されています。
金利は歴史的に低いものの、中央銀行は経済が長期の減速や景気後退に陥らないようにしています。 2018年下半期の利上げは、米国の主要な株式市場の修正に貢献しましたが、FRBが将来の利上げ計画を撤回したため、これは即座に逆転しました。 CMEのFedWatchツールによると、連邦準備制度が年末までに金利を引き下げる可能性が19.7％になりました。
