景気後退に対する懸念の高まりは、多くの投資家を社債のために株式から逃げさせています。 高格付けの米国社債（投資適格債とも呼ばれる）に投資するミューチュアルファンドとETFの純流入は、銀行による調査ごとに、2018年1月の1日あたり8億ドルの過去の記録から3月に1日あたり平均8億4600万ドルになりましたアメリカのメリルリンチはCNBCによって報告されました。
これらの傾向が続くと、今月250億ドル近くが社債に流れ込むでしょう。 CNBCによると、BofAMLのクレジットストラテジストであるYuri SeligerとYunyi Zhangのメモによると、「日次基金とETFの流入に基づき、3月は月間記録を更新する予定です」と述べています。 「フローはリターンに続き、先週の月曜日以降の金利の低下により、4月の流入がさらに強力になる可能性があります」と付け加えました。 次の表は、最近のアクションの一部をまとめたものです。
ハイグレード米国社債への投資家のピボット
- 3月のこれまでの高格付け企業への毎日の平均純流入は、ミューチュアルファンドおよびETFへの純流入を含む3月の平均毎日流入は、以前の記録のほぼ6％である
投資家にとっての意義
景気後退の先行指標である逆利回り曲線の出現により、景気後退の懸念が高まっています。 景気後退の予想は株式の弱気相場の引き金となり、投資家の多くは株式から債券へと回転しています。
S&P 500インデックス（SPX）が木曜日に取引を開始したことにより、現在までに12.1％の堅調さを示しているにもかかわらず、このような悲観論が生じています。 広くフォローされている市場のバロメーターも、2018年12月の安値から19.7％回復しました。
Financial Timesのレポートによると、経済成長のスパッタリングに対する懸念が、昨年後半から世界中で債券利回りを低下させ、債券価格を上昇させています。 歴史的に低金利は株式の現在の強気市場を牽引する主要な要因でしたが、現在、「経済成長の世界的な見通しに関するメッセージを考えると、債券利回りの低下は必ずしも良いニュースではありません」株式への影響。
それにもかかわらず、株式の利益を閉じ込めて安全にしようとする投資家にとって、投資適格社債は米国財務省の負債よりも高い利回りを提供します。 ムーディーズは、投資適格の下限近くで、社債の格付けを行っており、現在、セントルイス連邦準備銀行あたり10年超の米国債を約230ベーシスポイント（bps）上回っている。
一方、ハイイールド社債またはジャンク債は、2019年の最初の2か月間、投資適格企業を上回っており、フリドソンアドバイザーのリーマン、リーヴィアンのチーフインベストメントオフィサー（CIO）であるマーティンフリドソンは、バロンの。 彼は高品質の企業を好みます。 さらに、高利回り市場では流動性が急落しており、以前のCNBCのレポートによると、ジャンク状態への格下げの潜在的な洪水がそれを圧倒し、利回りが急上昇し、価格が下落する可能性があります。
先を見る
The Leuthold Groupのチーフ投資ストラテジスト（CIO）であるJim Paulsenは、株式について楽観的であり、債券利回りの低下の動きで株式の買いシグナルを見ています。 経済コンサルティング会社MacroMavensのStephanie Pomboyなど、株式市場と債券市場を同様に脅かす危険な企業債務バブルを見ている人もいます。 これらの混合信号自体は、市場がいかに危険なものになるかを示す明確な警告サインです。
