「The Divine Comedy」では、13世紀のイタリアの詩人であるDanteが地獄の旅を説明しています。 彼はデリバティブ取引の間違った側にいたに違いない。
平均的な投資家とビジョンに対するデリバティブの言及は、1998年に失敗したリスク裁定取引戦略がグローバル金融システムをほぼ崩壊させた大規模ヘッジファンドである長期資本管理と、デリバティブの誤用がアメリカ史上最大の破産。
参照：世界最大の破産からの5つの教訓
これを念頭に置いて、デリバティブは平均的な個人投資家にとっても適切ですか？ デリバティブの一面は確かです-それらには画像の問題があります。 デリバティブがこのような悪い評判を受け取った理由と、この悪評がふさわしいかどうかをお読みください。
デリバティブの問題
デリバティブの否定的なイメージに寄与する4つの基本的な問題があります。
- 悪いプレス。 それが悪いニュースでなければ、それはニュースではありません。 マスコミの記事は、デリバティブの合法的な使用方法ではなく、違法な不正使用に焦点を当てる傾向があります。 投資家の誤った情報の認識と情報のない意見。 投資家のリソースと気質を考慮した不適切な適合性。 投資家教育の欠如。
小売大衆はこれらの災害の物語を読み、彼らが紙で読んだりテレビで見たものだけに基づいて意見を形成します。 この結果、大衆は見出しのニュースのみをフォローし、デリバティブの違法な濫用に集中する傾向があり、デリバティブを使用することの歴史的な利点を理解していません。
誰がそれらを使用しますか？
よく知られた悪徳にもかかわらず、デリバティブの成長は目覚ましいものでした。 Chicago Mercantile Exchange（CME）によると、S&P 500ミニ先物契約（通常の契約の5分の1のサイズ）は2007年に10周年を迎えました。さらに、その契約の1日の平均取引量は100万以上に達しました。 1日あたりの契約。 すべての株式商品で、その量は1日あたり160万件に達しました。 2005年から2006年までの前年比成長率は、e-mini先物で30％上昇し、それらの先物のオプション契約でなんと134％上昇しました。
機関投資家とヘッジファンドに関するグリニッジ・アソシエイツの調査からのデータは、明確な選好を示しています。機関投資家の80％は、ヘッジファンドの96％と同様に、単一銘柄、上場および店頭オプションを使用しています。 機関投資家の約74％とヘッジファンドの77％がインデックスオプションを使用しています。 インデックス先物は、機関投資家の3分の2、ヘッジファンドの半分が使用しています。 上場ファンドは、機関投資家の70％とヘッジファンドの84％によって使用されています。 他のすべての戦略は比較して見劣りします。
参照：先物の基礎：はじめに
投資家の認識
デリバティブについて一般の人々が持っている基本的な認識または意見は4つあります。
富裕層投資家向けのもう1つの戦略は、マネージドフューチャーズファンドまたはヘッジファンドです。 これらの資産カテゴリのどちらにも、基金のアプローチがあります。 多くの資産配分モデルでは、非相関リターンが重要なテーマであることを忘れないでください。 多くの主要なブローカーディーラー投資モデルでは、投資家の教育、財源、気質に応じて、マネージドフューチャーに4％、ヘッジファンドに7％から11％の配分を求めています。
50歳以上の投資家にとっての1つの戦略は、オプション戦略を使用して収入を生み出し、ロングプットのカバードコールライティングなどのプリンシパルを保護することです。 もう1つの戦略は、長期ポートフォリオを、長期株式予想証券（LEAPS）として知られる長期株式オプションで複製することです。 この戦略では、投資家はポートフォリオの80〜90％を確定利付証券に、残りの残高をエクイティエクスポージャーとしてLEAPSに入れました。 オプションを使用する場合は、税の影響に注意してください。
参照：カラーでLEAPSを使用する
監視
ほとんどのブローカーディーラーは、個人投資家に対して、財政的資源だけでなく、教育と気質の面でも明確な適合性基準を持っています。 また、在職期間、経歴、経験の観点から、個々のアドバイザーの適合基準がある場合があります。 さらに、ほとんどの企業では、高度な戦略に関与するクライアントアカウントの監視レベルが徐々に高くなります。
CMEは、株式契約、外国為替、最近ではエネルギーなど、クライアント側のメンバーの利益の清算に対応しますが、ユーロドルや金利スワップなどの他の契約は明らかに機関市場であり、そうではないことを認識しています小売顧客に昇進しました。 また、CMEはオプションを、適合性に必要な高度なレベルの先物からのステップアップと見なしています。 一番下の行は、洗練のレベルが教育的適合性にとって最も重要であることです。
さまざまな取引所がそうであるように、顧問会社やブローカーディーラー企業がクライアント教育に関与する必要があることは確かです。 CMEは、投資家の教育目的でセミナー、ウェビナー、CD-ROM、印刷物を提供するため、取引所または企業がクライアントを教育する方法の優れた例です。
ボトムライン
デリバティブや代替投資がポートフォリオに含まれているかどうかは、あなただけが答えられる質問です。 それはすべて適合性に帰着します。 金融業界の指針は「顧客を知る」ことです。 この原則はオプションではありません。したがって、デリバティブに飛び込むことを決めた場合、あなたがこの市場にふさわしい投資家であることを確認してください。
