小売商品は比較的理解しやすく、関連しているように見えますが、小売企業は平均的な投資家が適切に分析することは困難です。 しかし、良いニュースは、投資家がどの指標を探すべきかを認識している場合、株式選択プロセスがはるかに簡単になることです。
そのために、小売株に投資する価値があるかどうかを判断する際にすべての投資家が使用すべき9つのヒントのリストを以下に示します。
重要なポイント
- 小売企業は投資機会として分析するのが難しい場合がありますが、プロセスを簡単にすることができるいくつかの重要な指標があります。足のデータ：投資家がレビューできるその他の優れた指標には、在庫/売掛金の傾向、同一店舗の売上、価格収益率、有形の簿価が含まれます。
1.ストアにアクセスする
投資家は、特定の小売場所の通路を熟読することで多くを学ぶことができます。 すぐに見つけることができる情報には、店舗のレイアウト、商品の入手可能性と外観、および請求される価格が含まれます。
原則として、投資家は、照明が明るく、タイムリーでファッショナブルな商品を販売し、きちんとしたディスプレイを持ち、割引商品をほとんど提供しない店を好意的に見るべきです。
精通した投資家は、店舗内の人の往来にも注意します。 混んでいますか？ レジスタに行はありますか？ 買い物客は、高額商品を大量に購入しているのですか、それとも単にディスカウントラックを探しているだけですか？ これらはすべて、投資家が会社の全体的な健全性を判断するのに役立つと考える投資家の質問です。
会社が強力なオンラインプレゼンス（場合によってはオンラインプレゼンス のみ）を 持っている場合、会社のWebサイトでも同じことを行います。 仮想通路を「歩いて」、レイアウトの魅力、提供される製品の価格、チェックアウトプロセスの容易さ、顧客サービスの品質を確認します。 他の人がサイトをどのように評価しているかについて、第三者のレビューをオンラインで見つけてください。
2.プロモーション活動の分析
同社は商品を宣伝して、人の往来や収益を促進していますか？ 消費者からできる限りの最後の一ドルを、必死や弱さから取り除こうとしていますか（商品を売ることができないため）。 これは重要です。なぜなら、販売シーズンが終わる前に荷を下すためだけに商品を大幅に値引きして販売しようとする企業は、しばしばマージンと収益を犠牲にしてそうするからです。
店を訪れて週刊誌やオンライン広告を調べると、投資家は会社が買い物客に文字通りまたは比fig的に店に来てほしいと頼んでいるかどうかを知ることができます。これは会社が収益不足に向かっている兆候です。
3.粗利の傾向を調べる
投資家は、売上総利益率の連続的および前年比成長の両方に注目すべきです。 ただし、投資家は季節性の影響にも留意する必要があります。 ほとんどの小売業者は、ホリデーシーズンのため、第3四半期と比較して第4四半期の収益が急増しています。 いずれにせよ、売上総利益率の傾向は、投資家に現在および/または将来の期間の収益がどれほど良いかについてのより良いアイデアを提供します。
投資家は、売上総利益率の低下を経験している企業に（順次または前年比で）非常に注意する必要があります。 これは、これらの企業がおそらく収益または人の往来の減少、製品コストの増加、および/または商品の大幅な値下げを経験しているためです。これらはすべて、収益の増加に有害です。
4.平方フィートあたりの売上データに注目
このメトリクス（一部の企業は電話会議で明らかにし、他の企業は10-Kまたは10-QのSEC形式で明らかにします）は、ストレージスペースの使用とリソースの割り当てにおける適切な管理の信頼できる指標です。 平方フィートあたりの売上データが高ければ高いほど、それは会社にとって良いことです。
たとえば、Target Corporation（NYSE：TGT）の1平方フィートあたりの売上は2018年には約314ドルでした。これは、Targetが巨大なスーパーセンターから低価格および中価格の商品を販売することが多いためです。 スペクトルのもう一方の端では、親会社Tapestry、Inc.（TPR）が所有するハイエンド小売店Coachが、2018年に1平方フィートあたり約1, 224ドルの売上を報告しました。この指標を使用して、投資家はCoachの経営陣は、Targetの経営陣よりもフロアスペースを有効に活用しています。 また、Targetの商品構成がより多様であり、マージンに関して柔軟性が高い可能性があることを示唆している場合がありますが、そうであるかどうかを判断するには他の要因を検討する必要があります。
5.在庫/売掛金動向の調査
投資家は、棚卸資産と売掛金（AR）の両方の連続的および前年比の傾向を調べる必要があります。 すべてが順調であれば、これら2つのアカウントは収益とほぼ同じペースで成長しているはずです。 ただし、在庫が収益よりも速い速度で成長している場合、会社が特定の商品を販売できないことを示している可能性があります。 残念ながら、これが発生した場合、企業には通常2つの選択肢しかありません。 彼らは本当に低価格で商品を販売し、マージンを犠牲にするか、商品全体を償却することができます。 この後者のオプションは、収益に重大な悪影響を与える可能性があります。
売掛金が収益よりも速い速度で成長している場合、会社が適時に支払われていないことを示している可能性があります。 これにより、将来のある期間に売上が減少する可能性があります。 つまり、在庫および売掛金勘定の変更は、将来の収益および収益の変動を示すことが多いため、大きな注目を集めるはずです。
6.同じ店舗の販売データを綿密に調べる
これは、小売売上分析で最も重要な指標です。 同じ店舗の売上データは、1つまたは複数の店舗が期間ごとにどのように運んでいるかを明らかにします。 理想的には、投資家は、同一店舗の売上高の連続的および前年比の成長を望んでいます。 このような増加は、会社のコンセプトが機能しており、商品が新鮮であることを示しています。
逆に、同じ店舗の販売数が減速している場合、競争の激化、商品構成の不備、または交通量を制限する可能性のある他の要因など、多くの問題が存在することを意味する場合があります。
7. P / Eレシオ対予想収益成長率の計算と比較
アナリストが小売企業を調べて「安い」かどうかを判断するとき、通常、特定の企業の現在の株価収益率（P / E比率）を計算し、それを同じ企業の予想される収益成長率と比較します。 。 予想される成長率よりも低い利益倍数で取引する企業は、「安い」と見なされ、一見の価値があるかもしれません。
例を見てみましょう：2019年8月、Targetは第2四半期の業績予想を上回り、1株当たり利益は予想の1.62ドルに対して1.82ドルを報告しました。 ターゲットは、2018年度の収益予測の約18倍で取引されました。
この評価方法を使用すると、アナリストはおそらくターゲットの株価が安っぽいとは思わないでしょう。 ただし、多くの要因が関係している可能性が高いため、競合他社（Walmartなど）や業界全体との比較だけでなく、会社のより徹底した分析が必要です。 これを念頭に置いて、投資家はこれが単なる指標であることに注意する必要があります。 言うまでもなく、投資対象の小売在庫を選択する際には、（他のいくつかの要因に加えて）同じ店舗の販売数、在庫動向、およびマージンも考慮する必要があります。
8.有形簿価の集計
会社の1株当たりの有形簿価は、その資産の価値と投資家がお金で得ているものを明らかにします。
この数を決定するには、投資家は会社の貸借対照表から「株主資本」の合計数を取得し、のれん、ライセンス、ブランド認知、または容易に定義または評価できないその他の資産などの無形資産を差し引く必要があります。 次に、結果の数を発行済み株式の総数で割る必要があります。 1株あたりの有形簿価またはそれに近い価格で取引している企業は、良い価値があると見なされます。
例えば：
。。。 一株当たり有形純資産
これらすべてを念頭に置いて、有形の簿価の非常に低い倍数で取引する企業は、理由によりその低い値で取引することがあります。 何かおかしいかもしれません。 これは、投資家にビジネスが本当に価値があるものの感覚を与えるため、調査する価値があります（資産ベース）。
会社の株主資本が2000万ドルで、それぞれ200万ドル相当ののれんとブランド認知があるとします。 発行済み200万株の場合、1株当たりの有形簿価は次のようになります。
。。。 8.00ドル/株= 2, 000, 000株$ 20, 000, 000-$ 2, 000, 000-$ 2, 000, 000
9.地理的フットプリントを調べる
投資家が他の点では同一の2つの会社を比較している場合、投資家は、最も多様な収益基盤と店舗の場所を持つ投資会社を選択する必要があります。 どうして？
2010年にWalgreens Boots Alliance、Inc.（NYSE：WBA）の子会社になった薬局チェーンDuane Readeの場合を考えてみましょう。 2001年、デュアンリードはニューヨーク市で大きな存在感を示しました。 ビジネスは、地元経済とともに活況を呈していました。 その後、9月11日のテロ攻撃が発生しました。 会社の地理的フットプリントが狭いため、会社全体の売上は減少しました。 多くの場所は閉鎖されているか、建設によりアクセス不能になっています。
しかし、かつてのライバルであるウォルグリーンは、全国の多くの州（およびニューヨーク地域）で数千の店舗を維持していました。 したがって、これらの地域の困難に対してはるかに絶縁され、同程度の収益の低下はありませんでした。
さらに別の言い方をすれば、ある地域にあまりにも多くのリスクがある企業に投資しないようにしてください。
ボトムライン
小売株を分析するために、投資家は、使用される最も一般的な指標と、基になる株価に影響を与える可能性のある会社固有のマクロ経済的要因を認識する必要があります。 さまざまな指標を調べることで、投資家は小売株が提供する潜在的な投資機会をよりよく感じることができます。
