目次
- BSEおよびNSE
- 取引メカニズム
- 決済および取引時間
- 市場指数
- 市場規制
- インドに投資できるのは誰ですか？
- 制限/投資の天井
- 外国企業への投資
- ボトムライン
マーク・トウェインはかつて世界を2種類の人々に分けました。有名なインドの記念碑であるタージ・マハルを見た人と見なかった人です。 投資家についても同じことが言えます。
投資家には、インドの投資機会を知っている人と知らない人の2種類があります。 インドは、米国の誰かにとっては小さな点のように見えるかもしれませんが、よく調べてみると、将来有望な市場から期待されるのと同じことがわかります。
ここでは、インドの株式市場の概要と、関心のある投資家がどのようにエクスポージャーを獲得できるかを説明します。
（関連資料については、 インドの収益の基礎をご覧 ください。）
BSEおよびNSE
インドの株式市場での取引のほとんどは、ボンベイ証券取引所（BSE）と国立証券取引所（NSE）の2つの証券取引所で行われています。 BSEは1875年から存在しています。一方、NSEは1992年に設立され、1994年に取引を開始しました。ただし、両方の取引所は同じ取引メカニズム、取引時間、決済プロセスなどに従います。 BSEには5, 000を超える上場企業があり、競合するNSEには約1, 600がありました。 BSEに上場しているすべての企業のうち、時価総額の90％以上を占めるのは約500社のみです。 群衆の残りは非常に流動性の低い株式で構成されています。
インドのほとんどすべての重要な企業が両方の取引所に上場しています。 NSEは、2009年時点で市場シェアの約70％のスポット取引で支配的なシェアを獲得しており、2009年時点でもこの市場で約98％のシェアを持つデリバティブ取引のほぼ完全な独占を享受しています。コスト削減、市場効率、革新につながる注文フロー。 アービトラージャーの存在は、2つの証券取引所の価格を非常に狭い範囲内に保ちます。
（詳細については、 証券取引所の誕生を 参照してください。）
インドの株式市場の紹介
取引メカニズム
両方の取引所での取引は、取引コンピュータによって注文の照合が行われるオープンな電子指値注文帳を通じて行われます。 マーケットメーカーやスペシャリストはいません。プロセス全体が注文駆動型です。つまり、投資家によるマーケット注文は自動的に最高の指値注文と一致します。 その結果、買い手と売り手は匿名のままです。 注文駆動型市場の利点は、すべての売買注文を取引システムに表示することにより、透明性が高まることです。 ただし、マーケットメーカーがいない場合、注文が執行される保証はありません。
取引システムでのすべての注文は、ブローカーを通じて行われる必要があります。ブローカーの多くは、小売顧客にオンライン取引機能を提供します。 機関投資家は、株式市場取引システムに直接発注するためにブローカーが提供する取引端末を使用するダイレクトマーケットアクセス（DMA）オプションを利用することもできます。
決済および取引時間
株式スポット市場は、T + 2ローリング決済に続きます。 つまり、月曜日に行われた取引は水曜日までに決済されます。 証券取引所での取引はすべて、月曜日から金曜日の午前9時55分から午後3時30分まで、インド標準時（+ 5.5時間GMT）に行われます。 株式の引渡しは非物質化された形式で行う必要があり、各取引所には独自の決済機関があり、中央取引所として機能することですべての決済リスクを引き受けます。
市場指数
2つの有名なインド市場のインデックスは、SensexとNiftyです。 センセックスは株式の最も古い市場指数です。 これには、BSEに上場されている30社の株式が含まれます。これは、インデックスのフリーフロート時価総額の約45％に相当します。 1986年に作成され、1979年4月以降の時系列データを提供します。
別のインデックスは、Standard and Poor's CNX Niftyです。 これには、NSEに上場されている50株が含まれており、フリーフロート時価総額の約62％を占めています。 1996年に作成され、1990年7月以降の時系列データを提供します。
（インドの証券取引所の詳細については、http：//www.bseindia.com/およびhttp://www.nse-india.com/にアクセスしてください。）
市場規制
株式市場の開発、規制、監督の全体的な責任は、1992年に独立機関として設立されたインド証券取引委員会（SEBI）にあります。 それ以来、SEBIは常に市場のベストプラクティスに沿って市場のルールを定めようとしました。 違反の場合、市場参加者に罰則を課すという大きな力を享受します。
（詳細については、http：//www.sebi.gov.in/を参照してください。）
インドに投資できるのは誰ですか？
インドは1990年代にのみ外部投資を許可し始めました。 外国投資は、外国直接投資（FDI）と外国ポートフォリオ投資（FPI）の2つのカテゴリに分類されます。 投資家が会社の日常の管理および業務に参加するすべての投資はFDIとして扱われますが、管理および業務を制御できない株式への投資はFPIとして扱われます。
インドでポートフォリオ投資を行うには、外国の機関投資家（FII）または登録済みのFIIのサブアカウントのいずれかとして登録する必要があります。 両方の登録は、市場監督機関であるSEBIによって許可されています。 外国の機関投資家は、主にミューチュアルファンド、年金基金、基金、ソブリンウェルスファンド、保険会社、銀行、資産運用会社で構成されています。 現在、インドは外国人が株式市場に直接投資することを許可していません。 ただし、富裕層（純資産が少なくとも5, 000万米ドル）は、FIIのサブアカウントとして登録できます。
外国の機関投資家とそのサブアカウントは、証券取引所にリストされている株式に直接投資できます。 ほとんどのポートフォリオ投資は、上場またはインドの承認された証券取引所に上場される会社の株式、債券、およびワラントを含む、プライマリおよびセカンダリ市場での証券への投資で構成されます。 FIIは、インド準備銀行による価格の承認を条件として、証券取引所以外の非上場証券にも投資できます。 最後に、彼らはあらゆる証券取引所で取引される投資信託とデリバティブのユニットに投資することができます。
負債のみのFIIとして登録されたFIIは、その投資の100％を債務証書に投資できます。 他のFIIは、投資の最低70％を株式に投資しなければなりません。 30％の残高は負債に投資できます。 FIIは、インドに出入りするために、特別な非居住ルピー銀行口座を使用する必要があります。 そのような口座に保持されている残高は、完全に本国送金することができます。
制限と投資の天井
インド政府はFDIの制限を規定しており、さまざまなセクターに対してさまざまな上限が規定されています。 長い間、政府は徐々に上限を引き上げてきました。 FDIの上限の大部分は26〜100％の範囲です。
デフォルトでは、特定の上場企業のポートフォリオ投資の上限は、その企業が属するセクターに規定されているFDIの上限によって決まります。 ただし、ポートフォリオ投資には2つの追加の制限があります。 第一に、特定の企業のサブアカウントを含むすべてのFIIによる総投資限度は、払込資本金の24％に固定されています。 ただし、会社の取締役会と株主の承認を得て、同じことをセクターの上限まで引き上げることができます。
第二に、特定の企業に対する単一のFIIによる投資は、企業の払込資本金の10％を超えてはなりません。 規制により、特定の企業のFIIのサブアカウントごとに、投資の10％の上限が個別に許可されます。 ただし、サブアカウントとして投資する外国企業または個人の場合、同じ上限はわずか5％です。 規制は、証券取引所での株式ベースのデリバティブ取引への投資にも制限を課しています。
（現在の制限と投資上限については、https：//rbi.org.in/にアクセスしてください）
外国企業への投資
外国の企業や個人は、機関投資家を通じてインドの株式への露出を得ることができます。 インドを中心とした多くの投資信託が個人投資家の間で人気を博しています。 投資は、参加型ノート（PN）や、米国預託証券（ADR）、グローバル預託証券（GDR）、上場資金（ETF）などの預託証券など、一部のオフショア商品を通じて行うこともできます。ノート（ETN）。
インドの規制により、原資産のインド株を表す参加型ノートは、規制対象企業に対してのみFIIによりオフショアで発行できます。 しかし、小さな投資家でさえ、ニューヨーク証券取引所とナスダックに上場している有名なインド企業の一部の原株を表すアメリカの預託証券に投資することができます。 ADRはドル建てであり、米国証券取引委員会（SEC）の規制に従います。 同様に、世界の預託証券はヨーロッパの証券取引所に上場しています。 しかし、多くの有望なインド企業は、オフショア投資家にアクセスするためにADRまたはGDRをまだ使用していません。
個人投資家には、インドの株式に基づいてETFやETNに投資するオプションもあります。 インドのETFは、主にインドの株式で構成されるインデックスに投資しています。 インデックスに含まれる株式のほとんどは、すでにNYSEとナスダックに上場しているものです。 2009年現在、インドの株式に基づいた2つの最も有名なETFは、知恵の木インド収益基金（EPI）とパワーシェアーズインドポートフォリオ基金（PIN）です。 最も顕著なETNは、MSCI India Index Exchange Traded Note（INP）です。 ETFとETNの両方は、外部投資家に良い投資機会を提供します。
ボトムライン
インドのような新興市場は、将来の成長のエンジンになりつつあります。 現在、インド人の家計貯蓄の非常に低い割合だけが国内株式市場に投資されていますが、GDPが毎年7％から8％成長し、安定した金融市場により、レースに参加するお金が増える可能性があります。 たぶん、インドの時流に参加することを真剣に考えるのは、外部の投資家にとって適切な時期でしょう。
