償却セキュリティとは何ですか？
償却証券は、証券の保有者に支払われる各利息に加えて、元本の元本の一部が支払われる債務投資の一種です。 証券保有者が受け取る定期的な支払いは、借り手が借金を返済する際に行う支払いから得られます。
償却有価証券は債務担保です。つまり、ローンまたはローンのプールが証券化されています。 借り手の観点からは、元のローン契約から何も変わっていませんが、銀行への支払いはローンから作成された証券を保有する投資家に流れます。
重要なポイント
- 償却有価証券は債券のような負債証券ですが、満期ではなく各支払いごとに元本を返済します。 住宅ローン担保証券（MBS）は、最も一般的な償却証券の形態の1つです。金利が借り換えが財政的に意味をなすレベルまで低下した場合、すべてではないにしても、債務の元本の一部。
償却セキュリティの仕組み
償却有価証券は債券のような負債証券ですが、満期ではなく各支払いごとに元本を返済します。 住宅ローン担保証券（MBS）は、償却証券の最も一般的な形式の1つです。
MBSでは、借り手が行う毎月の住宅ローンの支払いはまとめてプールされ、MBS保有者に分配されます。 これは、債権者が借り手を適切に審査している限り、より多くのローンを発行するためにクレジットを解放するための優れたシステムです。 住宅ローンとNINJAローンの形での有価証券の償却は、住宅ローンのメルトダウンの中心にありました。
借り手による返済には一般的に利息と元本の支払いが含まれるため、別の一般的な種類の償却保証は自動車ローンです。 これらのローンのプールは、資産担保証券（ABS）と呼ばれます。 注目すべきは、これらの種類のローンの期限前償還の速度は、MBSとは大きく異なる場合があることです。
有価証券および前払リスクの償却
証券の構成方法によっては、償却証券の保有者は期限前償還のリスクを負う場合があります。 金利が借り換えが財政的に意味をなすレベルまで低下した場合、原債務者が債務の元本の全部ではないにしても一部を前払いすることは珍しくありません。
前払いが発生した場合、投資家は元本の残りを受け取り、それ以上の利払いは発生しません。 これにより、投資家は償却証券を購入した場合よりも低金利の環境に投資するための資金を得ることができます。
結果として、投資家は、償却証券を選択しなかった場合にそうでなければ享受していたかもしれない興味を失うことになります。 これは再投資リスクとも呼ばれ、投資家は非償却債に比べて償却証券の金利を高くする必要があるトレードオフの一部です。
償却証券の除去
ユニークな2部支払いのため、償却証券は利息のみの商品と元本のみの商品、または2つの割合がトランシェに不均等に割り当てられている組み合わせにストリップできます。 利息のみのストリップはすべての期限前償還リスクを引き受け、元本のみのストリップは実際に期限前償還の恩恵を受けます。これは投資家がより早くお金を取り戻すためです。 この場合、償却証券の2つのストリップは、金利の将来の変動に関する投資家の論文のプロキシになります。
