営業時間外取引とは、取引所が指定する通常の取引時間（通常は午前9時30分から午後4時東部）以外の証券取引所と定義されています。 営業時間外の取引は、電子通信ネットワーク（ECN）を介して行われます。これは、セキュリティ取引が行われる通常の取引所が夜に閉じられている場合でも、本質的に買い手と売り手が証券の売買注文を照合できるインターフェースです。
営業時間外取引には多くの利点がありますが、その欠点の1つは、通常、従来の取引所ベースの取引日よりも大幅に少ないボリュームで動作することです。 通常、営業時間外の取引システムで取引される取引量が少ないため、営業時間外の特定の有価証券の入札価格と売値が大きく分離する可能性があります。
これは理解するのが難しい概念のように思えるかもしれませんが、実際には非常に簡単です。 証券は、買い手と売り手の間に一致を作成することにより、取引所を通じて取引されることを思い出してください。 たとえば、表示される株式の「クォート」は、実際に取引が正常に完了した最後の価格です。 また、証券の「ビッド」は、まだ満たされていない最高価格の買い注文であり、証券の「アスク」は、まだ満たされていない最低価格の売り注文であることを思い出してください。
買い注文と売り注文の大部分を一致させるために、取引所は最高入札（購入注文）で開始し、最低入札（販売注文）と照合しようとします。 通常、取引日中にシステムには何千もの入札注文がありますので、通常、最高の入札注文と最低の注文を区別する差がほとんどない可能性が非常に高くなります。 ただし、取引日が終了して営業時間外の取引が開始されると、セキュリティのためにシステムに入札注文を行う参加者が大幅に少なくなります。 この注文量の不足により、特定の証券の見積値と売り値の間に大きなドル価値の差が存在する可能性がはるかに高くなります。
在庫が営業時間外のビッドとアスクの価格に大きな差がある場合、これは通常、営業時間後の取引がほとんどないことを意味し、通常は証券の市場価値に大きな変化があったことを意味しません。
証券取引の仕組みの詳細については、「株式取引の基本：注文を知る」をご覧ください。
