付加的買収とは？
付加的な買収により、買収企業の1株当たり利益（EPS）が増加します。 買収企業が支払う価格は、買収企業が買収企業のEPSに提供すると見込まれるブーストよりも低いため、企業買収は企業の市場価格に有利になる傾向があります。 原則として、買収企業の株価収益率（P / E）が対象企業の株価収益率（P / E）よりも大きい場合に、吸収合併または買収が発生します。
付加的買収は、新たに形成された1株当たりの買収後の利益を高めるために、買収者が株式交換取引を通じて低価格収益率（P / E）の会社を意図的に購入するブートストラッピングの慣行に似ています。ビジネスを結合し、その株式の価格の上昇を奨励します。
ブートストラップは多くの場合、システムに影響を与えて全体的な収益の質を低下させる会計慣行として嫌われていますが、積極的な買収は合併の相乗効果を積極的に果たします。
重要なポイント
- 付加的な買収は、買収企業の1株当たり利益（EPS）を増加させます。企業は、株価の上昇を促進するために、付加的な買収を使用できます。付加的な買収の目標は、2つの企業の相乗効果を高め、個別の部分の合計よりも大きい結合値。付加的な買収の潜在的なEPSの利点を完全に実現するために、関係する2つの企業は効率的かつ効果的に統合する必要があります。
累積取得の仕組み
付加的な取得は、取得した取得者と取得者の間の相乗効果を高めます。 この相乗効果は、2つの組織の組み合わせが、個別の部分の合計より大きい結合値を生成するときに発生します。 したがって、小規模企業の買い手は取得した事業のプロフォーマEBITDA /利益率を自社のEBITDA /利益率に追加できるため、付加価値のある買収の価値が生み出されます。 。
買収が正しく行われた場合、購入企業はより高い企業価値（EV）/ EBITDA倍数を持ち、買収企業の追加は結合されたエンティティの合計価値を増加させます。
付加的取得の例
確立された企業が戦略的買収を通じて株主に価値を追加しようとする多くの場合があります。 FacebookがOculus Riftを購入した場合のように、研究開発や製品の取得目的で行われる買収とは異なり、追加買収は買収企業の株式の価値を即座に高めます。
たとえば、大規模な公開テクノロジー企業がEPSをすぐに上げて株価を上げたい場合、EPSの高い小規模テクノロジー企業を買収しようとします。 大企業のEPSが2ドルで、EPSが2.50ドルの小規模企業を買収した場合、プロフォーマEPSの合計が2.15ドルになると計算すると、買収の総額は15％になります。 会社の買収費用が1株あたり10セントであれば、純利益はプラスになります。
付加的買収に対する批判
ただし、プロフォーマ財務諸表と12〜24か月の予測を使用して買収の潜在的な付加価値を導き出すため、相乗効果は保証されません。 実際、企業を結合することの付加価値を実現する唯一の方法は、両方の企業を効果的かつ効率的に統合することであるため、利益が失われることはありません。 多くの場合、企業の組み合わせは失敗し、結果として生じる企業は予想を下回るEPSを実現し、企業は全体的な価値を失います。
