Goldman Sachs Group Inc.（GS）によると、投資家は7つの傾向に基づいて、金融株、特に銀行の太りすぎに陥るべきです。 これらは、金利の上昇、株主への資本のリターンの増加、規制緩和の継続、M&Aアドバイザリー手数料の増加、純利子マージンの改善、ローンの成長、魅力的な評価と成長です。 5月4日付けのゴールドマンの米国ウィークリーキックスタートレポートで分析された17の銀行には、バンクオブアメリカコーポレーション（BAC）、ウェルズファーゴアンドカンパニー（WFC）、シチズンズファイナンシャルグループインク（CFG）、リージョンズファイナンシャル（RF）、 Comerica Inc.（CMA）、KeyCorp（KEY）、PNC Financial Services Group Inc.（PNC）、およびSunTrust Banks Inc.（STI）。
主要な統計
5月9日の終値、年初来の利益、ゴールドマンの価格目標に対する暗黙の利益、およびこれらの株式の2019年6月までの12か月間の株主への資本利益率の増加の予測は次のとおりです。
| 銀行名 | YTDゲイン | 目標達成 | キャピタルリターンの増加2019 |
| アメリカ銀行 | + 4.5％ | + 21％ | + 32％ |
| ウェルズ・ファーゴ | -10.2％ | + 13％ | + 39％ |
| 市民 | + 1.5％ | + 20％ | + 26％ |
| 地域 | + 11.7％ | + 20％ | + 17％ |
| コメリカ | + 12.4％ | + 18％ | + 38％ |
| KeyCorp | + 0.0％ | + 15％ | + 20％ |
| PNC | + 5.2％ | + 12％ | + 29％ |
| SunTrust | + 6.7％ | + 11％ | + 5％ |
資本のリターンには、配当と株式買戻しの両方が含まれます。 5月9日まで、S&P 500指数（SPX）は0.9％上昇しました。 レポートで目標とする利益は、5月3日の価格に基づいていました。 上記の表の内容は、5月3日から5月9日までの価格の変化を反映するように調整されています（詳細については 、2018年の銀行の上位4銘柄 も参照してください）。
魅力的な評価
このレポートは、過去10年間の歴史に基づいて、金融セクターは、前方P / Eレシオ（12.7倍の収益対16.3倍）、価格対帳簿価格（P / B）に基づいて、より広範なS&P 500に割引で取引することを示しています比率（書籍の1.5倍対3.2倍）、PEG比率（0.9倍の成長対1.0倍）。 これらの指標の10年間の平均を見ると、現在のS&P 500と比較した金融株の現在の相対評価は、P / E比とPEG比ではかなり低く、P / B比ではわずかに高いだけです。
有形書籍の価格（P / TB）比に基づいて、上記の株式は、市民の有形書籍の1.6倍からSunTrustの2.1倍までの範囲です。 「買い戻しは株式ベースを下げ、現在の2.0倍よりも高いP / TB比率をサポートします」と分析された17の銀行の中央値を参照して報告書は述べています。 さらに、「金融機関は過去にはるかに低いレバレッジで運営されている」ことを考えると、リスクは低下しました。 ただし、レバレッジが少ないため、17の銀行の平均有形株主資本利益率（ROTE）が13％と低くなっています。 （詳細について は、2018年に業績を上げる4つの銀行株：Oppenheimer も参照してください。）
「貧しいローンの成長」
「銀行に対する太りすぎの推奨で受けた主な投資家の反発は、認識されている貧弱なローンの成長に関連している」と報告書は認めている。 国内の上位25行の銀行について、2016年の前年比2.6％のローン成長率は2014年以来最低でしたが、ウェルズファーゴの1％の縮小により引き下げられました。 しかし、肯定的な注意事項として、「ローンの成長を促進する要因は、プラスの方向に向かっています（設備投資計画の増加、M&Aの増加、キャッシュバランスの低下）。」
M&Aに関する注意
レポートでは、銀行の収益、利益、株価を上昇させる傾向の1つとしてM&A活動に言及していますが、これは銀行間の合併という文脈ではありません。 代わりに、著者は、業界全体で拡大する「企業行動」の波に注目しており、上記のように、これにより銀行に対するアドバイザリー手数料が増加し、貸付活動が増加すると予想しています。
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