目次
- 1.多くの国がデフォルトに陥ることはない
- 2. PIIGSは怖くない
- #3。 ラテンアメリカがデフォルトをリード
- 4.米国のデフォルト履歴
- 5.中国は割れない
- 6.ソブリンデフォルトに対する戦争
- 7.戦略的ソブリンデフォルト
- ボトムライン
世界中の中央政府債務の増加により、投資家はソブリンのデフォルトのリスクに再び取りつかれ、2007-08年の金融危機、2009-2011年のユーロ圏債務危機、およびその後の世界的な景気後退の回復を恐れている。 ソブリンの債務不履行（国が手形や債務を支払うことができず、技術的に破産する）は恐ろしいものですが、実際には非常に一般的であり、多くの人が期待する最悪のシナリオには至りません。 ここにあなたを驚かせるかもしれないソブリンのデフォルトに関する7つの事実があります。
1.多くの国がデフォルトに陥ることはない
ソブリン債務の未払いの記録があり、債務不履行のない国がいくつかあります。 これらの国には、カナダ、デンマーク、ベルギー、フィンランド、マレーシア、モーリシャス、ニュージーランド、ノルウェー、シンガポール、スイス、イギリスが含まれます。 しかし、これらの国々は、金融問題なしで過去200年間を滑走したとは思わないでください。風土病の銀行危機はよくあることだからです。 イングランドは1800年以来12の銀行危機に苦しんでおり、平均で17年に1回の割合で発生しています。 要点は、国家が直面する可能性のある金融の混乱はソブリンのデフォルトだけではないということです。
2. PIIGSは怖くない
PIIGS諸国（またはポルトガル、イタリア、アイルランド、ギリシャ、スペイン）は、ソブリンのデフォルトのリスクが最も高いとみなされているため、全員のウォッチリストに載っています。 そして、はい、それらのいくつかは過去10年間にかなり熱い財政水にありました。
しかし、長期的に見ると、これら5か国には過去200年にわたるソブリンのデフォルトの混合した歴史的記録があり、アイルランドは債務不履行を一度も起こさず、イタリアは世界の7年間で一度だけ第二次世界大戦。 ポルトガルは対外債務の債務不履行を4回繰り返しており、1890年代初頭に最後に発生しました。 1820年代に独立を達成して以来、ギリシャは6回債務不履行に陥っています。 スペインは、1870年代の最後の出来事で6回行ったように、デフォルトの疑わしい記録を保持しています。
ギリシャについては、1820年代に独立を達成してから5回、つまり現代史の半分のデフォルトがあります。 しかし、それ以来。 確かに、2015年に予定されていたIMFへの15億5, 000万ユーロの支払いを逃しましたが、双方は公式のデフォルトではなく遅延と呼びました。
3.ラテンアメリカがソブリンのデフォルトをリード
4.米国のデフォルト履歴
米国はソブリン債務の債務不履行を一度も起こしていないというのが従来の見方であるが、厳格かつ技術的な定義を使用して、資格を得る可能性のある事例がいくつかあった。
たとえば、1790年、米国の若い議会は、組合内の個々の州の義務をカバーするための債務の発行を許可する法律を可決しました。 この新しい負債の一部は1800年まで利息の支払いを開始しなかったため、一部の純粋主義者はこれを技術的なデフォルトと考えています。
1930年代以前に発行された米国国債の多くの問題には、債券保有者が通貨ではなく金での支払いを要求できる金条項が含まれていました。 彼らがいた場合、政府は義務を負うことができなかった。つまり、技術的にはデフォルトであったことを意味する（または、誰もが収集しようとした場合はそうであった）。 これを1933年に実現-市民が金と金を交換するという考えがそれほど狂気ではなかった大恐ofの深さ-ルーズベルト大統領と議会は、その約束は「公共政策」に反し、「議会」、彼らはそれを終えた。 この問題は訴訟に至り、最終的に政府に有利な判決を下した最高裁判所で行われました。
1979年、政府は、財務省のバックオフィスの運用上の問題のため、財務法案の3つの満期の問題の一部に対してタイムリーな支払いを行うことができませんでした。 これらの支払いは後に利息のある所有者に行われました。
5.中国は割れない
今日の財務力のもう一つのオアシスは中国であり、これは数兆ドルの準備金を持ち、最近の不況の間にわずかに苦しんだだけです。 中国の債務不履行はたった2回で、両方とも外部と内部の対立の時代です。 確かに、その債務負担は増加しており、2018年8月、国有資産管理の第6部門は73ドルの債券の支払い期限を逃しました。 （それは2日後に完成しました。）それでも、人民共和国は堅実な状態にあるようです。
6.ソブリンデフォルトに対する戦争
ある国が借金を返済しないことを決めたとき、西欧諸国は時々軍事力に反応した。 1902年、ベネズエラは対外債務の支払いを拒否しました。 交渉で問題を解決できなかった後、イギリス、ドイツ、イタリアはベネズエラを封鎖しました。 紛争は急速にエスカレートし、多くのベネズエラの船が沈没または捕獲され、港が閉鎖され、沿岸地域がヨーロッパ人によって砲撃されました。
米国は最終的に調停に介入し、数年の交渉の後、ベネズエラはその未払い債務を新しい問題にまとめ、利子を追加し、1930年に問題が成熟するまで支払いを行いました。
7.戦略的ソブリンデフォルト
一部のソブリンのデフォルトは意図的なものであり、必ずしも財源の不足によるものではありません。 1918年2月、ロシアの新しい革命政府は、前の皇帝政府によって発行されたすべての債務を拒否しました。 このデフォルトの状態は、ロシアがイギリス帝国の古紙保有者と和解した1986年まで公式に続いた。 1997年、フランスの債券保有者とも合意に達しました。
ボトムライン
特に最近のジェットコースターに乗って2018年後半から2019年初頭にかけて株式市場が経験したことを考えると、ソブリンデフォルトは多くの投資家にとって恐ろしい考えです。しかし、問題をより合理的に、またそのような出来事の歴史の中で世界の金融システムがこれを以前に見て生き残ったことに気付くでしょう。
