目次
- 報告されたEPSまたはGAAP EPS
- 進行中/プロフォーマEPS
- キャリングバリュー/簿価EPS
- 保持EPS
- 現金EPS
- EPS全体を理解する
1株当たり利益（EPS）の計算は非常に単純なようです。純利益を発行済み株式数で割ります。 それでおしまい。 しかし、最近では少なくとも5つのEPSのバリエーションが使用されており、投資家は株に関する情報に基づいた意思決定を行うために、それぞれが何を表すかを理解する必要があります。
企業が発表するEPSは、財務諸表や見出しで報告されているものとは大きく異なる場合があります。 使用されるEPSに応じて、株式は過大評価または過小評価されて表示される場合があります。
以下は5種類のEPSとそれぞれが会社の業績について教えてくれるものです。
1株当たり5種類の収益
報告されたEPSまたはGAAP EPS
報告EPSは、一般に認められた会計原則（GAAP）から導出された数値です。 これは、SEC提出書類で報告されている番号です。
会社の報告された収益は、GAAPによって歪められることさえあります。 たとえば、機械または子会社の売却による一時的な利益はGAAPに基づく営業利益と見なされ、四半期のEPSは急上昇します。 同様に、企業は通常の営業費用の大きな塊を「異常な請求」として分類することができます。これは計算から除外し、EPSを人為的に高めます。
重要なポイント
- 報告EPSまたはGAAP EPSは、一般に認められた会計原則（GAAP）から導き出された収益の数値です。継続的またはプロフォーマEPSは、異常な1回限りの企業の利益または損失を除きます。 stock.Retained EPSは、配当として分配されるのではなく、会社が保持する収益額です。CashEPSは、実際に獲得したドルの合計数です。
投資家は脚注を読んで、通常の収益に含まれている要因を確認する必要があります。
進行中/プロフォーマEPS
継続的なEPSは通常の純利益に基づいているため、異常な1回限りのイベントと呼ばれる可能性のあるものはすべて除外されます。 ここでの目標は、中核事業からの収益の流れを発見することです。 これは、将来のEPSの合理的に信頼できる指標です。
このバリエーションは、プロフォーマEPSとも呼ばれます。
「プロフォーマ」という言葉は、式でいくつかの仮定を使用する必要があることを示しています。 見積EPSは、通常、報告された収益の計算に使用された費用または収入を除外します。 たとえば、企業が大規模な部門を販売している場合、過去の結果を報告する際に、そのユニットに関連する過去の費用と収益を除外できます。 これにより、「リンゴ対リンゴ」の比較が可能になります。
ベンジャミン・グラハムとウォーレン・バフェットは、BVPSが会社の最も重要な手段の1つであると考えています。
プロフォーマEPSの報告において、会社の経営者は、一時的な費用であるという理由で費用を差し引くことを選択する場合があります。 それは会社の真の収益をゆがめます。
ただし、最近では非定期的な費用が定期的に増加しています。 これは、一部の企業がEPSを強化するために数字をいじっているだけではないかという疑問を提起します。
キャリングバリュー/簿価EPS
1株当たりの帳簿価額は、より一般的には1株当たり純資産の簿価（BVPS）と呼ばれ、各株式の企業持分の金額を測定します。 この指標はバランスシートに焦点を当てており、それ以外はあまり重視していないため、会社の業績を静的に表しています。
それにもかかわらず、この数字の一般的な傾向は、株主資本の増加に対する経営の効果を示しています。 現在のBVPSは、会社を清算し、その資産すべてを売却しなければならなかった場合に、株式がどれだけ価値があるかを投資家に伝える必要があります。
特に、ベンジャミン・グラハムとウォーレン・バフェットは、BVPSが最も重要な企業対策の1つであると考えています。
保持EPS
1株当たり利益剰余金を計算するには、純利益数を取得し、現在保有している利益剰余金を加算し、支払われた配当金の合計額を差し引き、最後に残存株式数を発行済み株式数で割る必要があります。
その数字は、配当の形で株主と共有されるのではなく、会社が保持する利益の量です。
特定の期間に費やされなかった利益剰余金の金額は、次の期間の純利益に加算され、その期間の利益剰余金の計算に到達します。 要するに、利益剰余金は会社が保有する累積利益です。 貸借対照表には、株主資本の項目として記載されています。
負の剰余金と呼ばれる損失もあります。 次の期間の純利益から差し引かれます。 会社は、負債を返済するため、または将来の収入を生み出す方法で事業を拡大するために、利益剰余金を使用する予定です。 または、単に予備として保管することもできます。
配当の支払いにどれだけの利益を使用し、利益剰余金としてどれだけの利益を維持するかを知ることは、優れたビジネス管理の一部です。 企業の1株あたりの利益剰余金を長期にわたって監視することは、企業が利益を賢く処理しているかどうかを判断するのに役立ちます。
現金EPS
キャッシュEPSは、営業キャッシュフローを発行済み希薄化後株式数で割ったものです。 現金EPSはより純粋な数値であるため重要です。 つまり、獲得した実際の現金を表し、純利益ほど簡単には操作できません。
報告されたEPSが50セントで現金EPSが1ドルの企業は、報告されたEPSが1ドルで現金EPSが50セントの企業よりも望ましいです。 考慮すべき多くの要因がありますが、現金を保有している会社は一般的に財務状態が良好です。
EPS全体を理解する
前述のように、EPSは純利益合計を発行済み株式数で割ったものです。 ただし、これらの数値のいずれかは、収益と発行済み株式の定義方法に応じて変更できます。
企業のスピンドクターは、会社がニュースで望む数にメディアの注意を向けようとします。これは、証券取引委員会（SEC）に提出された文書で報告されるEPSである場合とそうでない場合があります。
収益の定義
異なる一連の仮定に基づいて、企業は高いEPS数を報告する場合があり、これによりP / E倍数が減少し、株価が過小評価されているように見えます。 SECに報告されたEPSは、EPSがはるかに低くなり、P / E基準で過大評価される株式になる可能性があります。
これが、投資家がEPS計算で使用されている収益の種類を注意深く読み、知ることが重要である理由です。
発行済み株式の定義
発行済み株式数は、プライマリまたは完全希薄化されたものとして記載できます。
- 標準EPSとも呼ばれるプライマリEPSは、投資家によって発行され、保有されている株式の数です。 これらは現在市場にあり取引可能な株です。希薄化後EPSは、すべての行使可能ワラント、ストックオプション、転換社債が株式に転換された場合、現在の株式に加えて発行される株式の総数です。特定の時点、通常は四半期の終わり。
投資家は、より控えめな数値であるため、希釈EPSを好む傾向があります。 希薄化された株式の数は、株価の変動に応じて変化する可能性がありますが、一般的にトレーダーは、FCCの申告書に記載されているようにその数が固定されていると想定しています。
規制により、公開会社は財務諸表に両方のバージョンをリストする必要があります。 会社にはオプション、ワラント、転換社債が発行されていないため、希薄化後EPSとプライマリEPSが同一である場合があります。
企業は投資家やメディアと話をする際にどちらかに焦点を当てることができるため、投資家はどちらが焦点かを確認する必要があります。
