世界経済が急激に減速していることを裏付けるデータにもかかわらず、アナリストや投資マネジャーは、周期的な株式は短期的な周期的な下落を経験し、2020年半ばまでに急上昇すると言う、バロンの報告。 バークレイズのアナリストであるジュリアン・ミッチェルは、歴史的な産業の衰退に関する新しいレポートで、「現在の短期的な景気後退の第3四半期にいます」と書いています。 「平均的な不況は歴史的に6四半期続きました」と彼は付け加えます。
しかし、ミッチェルは、現在の不況が最後の5四半期であり、2020年第2四半期までに鉱工業生産が増加すると予想しています。Stifelの機関投資戦略責任者であるバリーバニスターも同様の見解を持っています。 「先週の出来事は、循環的なセクターのリスクを取り除いた」と彼は最近の報告書に書いた、とバロンは語った。 「トランプ大統領は（中国が望んでいたように）貿易に関するミニディールを与えた。FRBはミニQE（彼らのものではなく私たちの任期）に譲った」と彼は詳述した。
ミッチェルの予測が正しい場合、バウンスする可能性が高い循環株の中には、Caterpillar Inc.（CAT）、Fastenal Co.（FAST）、Union Pacific Corp.（UNP）、CSX Corp.（CSX）、およびUnited Technologies Corp.（UTX）、バロンズごと。
重要なポイント
- 経済成長は2020年後半に回復する可能性があります。これにより、循環在庫が押し上げられるはずです。米中貿易の「ミニ取引」は、最近の経済にとってプラスです。
投資家にとっての意義
ミッチェルは、現在の環境は、米国のPMIが約15か月、つまり5四半期下落した2015年と2016年の産業の低迷に類似していると考えています。 一方、最近、産業用品および建設用品の卸売業者であるFastenalが報告した好調な売り上げと収益は、ミッチェルの論文を支持する指標となる可能性があります。
ベアードのアナリストであるデイブ・マンシーは、バロンが引用したように、「恐怖よりも良い結果と偶然に肯定的な貿易見出しのほぼ完璧な嵐が急上昇しました」と、デイブ・マンシーはファステナールについて書いています。 2019年第3四半期の売上高は前年比7.8％、純利益は8％、EPSは8.8％増加しましたが、アナリストの予想を上回りました。 投資家は、ウォールストリートジャーナルによると、1987年以来の最大の単一の利益を得るために、翌日に株式を17％引き上げることで対応しました。 Fastenalは、10月16日の終値まで調整された終値ベースで年初から39.0％上昇しています。
Arconic Inc.（ARNC）は、以前はAlcoaとして知られていたアルミニウムの大手メーカーです。 株式は年初来63.9％急増しましたが、最近、景気後退への懸念の結果、販売圧力に直面しました。 それにも関わらず、JPモルガンのアナリストであるセス・セイフマンは最近、航空宇宙産業からの強い需要に基づいて、株式を買いの格付けに相当するものにアップグレードしましたが、自動車メーカーは、バロンの別の記事によると、重量を減らして燃費を向上させるためにスチールをアルミニウムに置き換え続けています。
「不況は明らかなリスクです」とSeifmanは最近の調査報告書で、その記事で引用されているように書いています。 「それにもかかわらず、航空宇宙への露出はハウメットにバラスト（売上の70％）を提供し、一般的な合金の関税に起因する自動アルミ化と不足はアルコニックのマイナス面を制限するはずです」と彼は付け加えた。 Hownetは、航空宇宙用途向けの高性能合金を生産する部門であり、2Q 2020年にArconicから分離される予定です。
10月16日に市場が閉鎖された後、鉄道CSXは2019年第3四半期のEPSを予想を6.9％上回ると報告しました。 ロイターによると、米中貿易戦争に直面して鉄道貨物量が減少したため、収益は前年比で4.8％減少しました。 純利益は4.3％減少しましたが、燃料価格の低下も一因となって、費用は8％減少しました。
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Railroad Union Pacificは10月17日に23019年第3四半期の収益を報告し、10月22日に産業コングロマリットのUnited Technologies、10月23日に重機メーカーCaterpillar、11月5日にArconicを報告する予定です。世界的に、したがって、循環および工業株だけでなく、世界経済全体にとっても重要な先駆者です。
2019年第3四半期のCaterpillar社の現在のコンセンサス予測は、前年比0.1％減の135億ドル、EPSは1.4％増の2.90ドルです。 Caterpillarの株式は年初来4.5％上昇し、最近10月8日の日中安値から9.2％上昇しました。
