2018年後半の市場の暴落と、ますますハトになる連邦準備制度は、2019年のバリュー株のパフォーマンスにとってプラスの要因になりつつあります。自身の歴史、Western Digital Corp. L Brands Inc.、FedEx Corp.、およびNielsen Holdings PLCは、今年の業績を上回ります。 「今後12か月以上にわたって、歴史は繰り返され、キャッシュフローの利回り、予約価格、販売価格などの価値要因は良好に機能すると予想しています」と、ウェルズファーゴのアナリスト、クリストファーハーベイは書いています。
4つの大きな敗者が勝者になる
・Western Digital（WDC）：-42％
・Lブランド（LB）：-45％
・フェデックス（FDX）：-26％
・Nielsen Holdings（NLSN）：-22％
投資家にとっての意味
過去数年間の成長株と比較して価値株のパフォーマンスが低かったため、「価値ローテーション」がいつ実現するのか、多くの人が疑問に思っていました。 多くの人は昨年、価値の回復が来ると予想していましたが、遅い売却はそれらの期待を打ち破りました。 ただし、パフォーマンスの低い銘柄はさらに安くなりました。 Harveyは、S&P 500の最も安い株と最も高価な株の評価ギャップが2008年の金融危機以来、それほど大きくなかったため、価値株の変曲点はほぼ水平線上にあると主張しています。
FRBがさらなる利上げを延期し、現在の利上げサイクルでさらにゆっくりと進むというFRBの指摘は、バリュー株のもう1つの触媒です。 ハーベイはまた、信用スプレッドの縮小と、既にフラットなイールドカーブがポジティブな指標として急上昇し始めていることにも注目しています。 「これらのマクロトレンドは、資本コスト、市場リスク、そして特にバリュー株の場合は特に複数株に影響します。バリュー株は、多くの場合、負債が重く、リスクが高くなります」とバロンズは書いています。
Wells Fargoの最高の値の1つであるFedExは実際には非常に安価であるため、一部のアナリストは、電子商取引の巨人が小包配達サービスも支配したい場合、Amazon.comが会社の買収を検討すべきだと主張しています。 フェデックスは現在、9.85の先物価格収益率（P / E比）で取引しているため、ループキャピタルマーケッツのアナリストであるアンソニーチュクンバは最近、次のように述べています。自分で構築します。」
JPMorganのアナリストは、価値株と成長株の間の評価に実際に極端な広がりがあることを確認しています。これは、価値株の爆発的な増加を期待する理由の1つにすぎません。 また、FRBのよりハト派的なスタンスはバリュー株に適しているというハーベイの主張にも同意し、アナリストは、フォワードサイクル分散の近いサイクルの高さ、バリュー株を好む傾向がある年初の季節要因、および楽観的である他の理由としてのドル安。
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バリュー株はここ数年で最も安価な水準にありますが、市場の最近の回復は成長株に新たな命を吹き込みました。 投資家が成長株について楽観的である限り、ローテーションが発生するまでに時間がかかる場合があります。 ただし、ラリーが不安定になった場合、バリュー株が成長するチャンスが得られる可能性があります。
