利回りとは
利回りとは、特定の期間にわたる投資で生成および実現される収益を指し、投資額、現在の市場価値、または証券の額面に基づくパーセンテージで表されます。 これには、特定の証券を保有することで得られた利息または受け取った配当が含まれます。 証券の性質と評価(固定/変動)に応じて、利回りは既知または予想として分類される場合があります。
利回りの式
利回りとは、投資家が証券に投資した金額を得るキャッシュフローの尺度です。 四半期および月ごとの利回りなどの他のバリエーションも使用されますが、ほとんどの場合は年単位で計算されます。 利回りは総投資収益率と混同しないでください。総収益率は投資収益率のより包括的な尺度です。
配当利回りの概要
たとえば、株式投資の利益は2つの形で発生します。 第1に、投資家が1株あたり100ドルで株式を購入し、1年後に株価が120ドルに上昇するなど、価格の上昇という点で考えられます。 第二に、株式は年間で1株当たり2ドルの配当を支払うことができます。 トータルリターンは、株価の上昇分と支払われた配当金を元の株価で割ったものです。
上記の例では、トータルリターンは
トータルリターン=(値上げ+配当支払済み)/購入価格
=(20ドル+ 2ドル)/ 100ドル= 0.22 = 22%
ただし、利回りには、株価の100ドルから120ドルへの変化など、証券の価格に見られる変動は含まれません。 利回りは、1年間にわたる金融セキュリティへの投資と保有から生じるトータルリターンの一部です。 利回りを計算する一般的な式は次のとおりです。
利回り=正味実現収益/元本
プリンシパル額は、計算される利回りのタイプ、または考慮される投資によって異なる場合があります。
利回りの種類と例
利回りは、投資された証券、投資期間、および返金額に応じて異なります。
株式投資の利回り
株式ベースの投資では、2種類の利回りが一般的に使用されます。
購入価格に基づいて計算された場合、歩留まりはコスト歩留まり(YOC)またはコスト歩留まりと呼ばれ、次のように計算されます。
費用利回り=(価格上昇+配当支払済)/購入価格
上記の例では、投資家は価格の上昇により20ドル(120-100ドル)の利益を実現し、会社が支払った配当から2ドルを得ました。 したがって、コストイールドは($ 20 + $ 2)/ $ 100 = 0.22 = 22%になります。
ただし、多くの投資家は、購入価格ではなく、現在の市場価格に基づいて利回りを計算することがあります。 この歩留まり係数は、現在の歩留まりと呼ばれ、次のように計算されます。
現在の利回り=(価格の上昇+配当の支払い)/現在の価格
上記の例では、現在の利回りは($ 20 + $ 2)/ $ 120 = 0.1833 = 18.33%になります。
企業の株価が上昇すると、利回りと株価の反比例関係により、現在の利回りは低下します。
債券投資の利回り
年利を支払う債券の利回りは簡単な方法で計算でき、名目利回りと呼ばれます。
たとえば、額面1, 000ドルで1年で満期を迎え、年利5%を支払う国債がある場合、その利回りは次のように計算されます。
名目利回り=(年利回り/債券の額面)
= 50ドル/ 1, 000ドル= 0.05 = 5%
ただし、その保有期間にわたって変動金利を支払う変動金利債の利回りは、異なる条件で適用される金利に応じて債券の耐用年数にわたって変化します。 たとえば、10年物国債利回り+ 2%に基づいて利息を支払う債券がある場合、10年物国債利回りが1%の場合、その適用利息は3%になり、数ヶ月後、10年物国債利回りは2%に増加します。
同様に、消費者物価指数(CPI)インフレ指数などの指数に合わせて利子の支払いが調整されている指数連動債で得られる利子は、指数の値の変動に応じて変化します。
満期利回り(YTM)は、債券が満期まで保有されている場合、債券に期待される総収益の特別な尺度です。 通常は年単位で計算される名目利回りとは異なり、年を追うごとに変化する可能性があります。 一方、YTMは年間予想平均利回りであり、値は債券の満期まで保有期間を通じて一定であると予想されます。
イールドトゥワースト(YTW)は、発行体がデフォルトする可能性なしに債券で受け取ることができる最低潜在利回りの尺度です。 YTWは、発行者が期限前償還、コールバック、資金の引き落としなどの引当金を使用した場合に受け取るリターンを計算することにより、債券の最悪のシナリオを示します。 この利回りは重要なリスク指標を形成し、最悪のシナリオでも特定の収入要件が満たされることを保証します。
利回り(YTC)は、償還可能な債券-満期前に発行者が償還できる債券の特別なカテゴリ-に関連付けられた指標であり、YTCは、コール日の時点での債券の利回りを指します。 この値は、債券の利払い、市場価格、およびその期間が利息額を定義するコール日までの期間によって決定されます。
地方債は、州、自治体、または郡が資本支出の資金を調達するために発行した債券であり、ほとんどが非課税であり、税相当利回り(TEY)もあります。 TEYは、課税対象の債券が非課税の地方債の利回りと同じになるために必要な税引前利回りであり、投資家の税区分によって決定されます。
さまざまな種類の利回りの計算にはさまざまなバリエーションがありますが、企業、発行者、およびファンドマネージャーは、独自の慣例に従って利回り値を計算、報告、広告するために多くの自由を享受しています。 証券取引委員会(SEC)などの規制当局は、SECによって開発された標準的な利回り計算であり、債券ファンドのより公平な比較のための標準的な尺度を提供することを目的とする、SEC利回りと呼ばれる利回り計算のための標準的な尺度を導入しました。 SECの利回りは、ファンドに関連する必要な手数料を考慮して計算されます。
ミューチュアルファンドの利回りは、ミューチュアルファンドの純利益率を表すために使用され、年間収入の分配金をミューチュアルファンドの株式の価値で割ることによって計算されます。 これには、特定の年にファンドのポートフォリオが稼いだ配当と利子を通じて受け取った収入が含まれます。 ミューチュアルファンドの評価は、計算された純資産価値に基づいて毎日変化するため、ミューチュアルファンドの利回りも計算され、ファンドの市場価値によって毎日変化します。
投資に加えて、利回りは任意のビジネスベンチャーでも計算できます。 計算では、投資された資本に対してどれだけの収益が発生するかという形式が保持されます。
投資指標としての利回り
利回りの値が高いほど、投資家は投資でより多くのキャッシュフローを回収できることを示すため、値が高いほどリスクが低く、収入が高いことを示す指標として認識されることがよくあります。 ただし、関係する計算を理解するように注意する必要があります。 高い利回りは、証券の市場価値の低下に起因している可能性があります。これにより、式で使用される分母値が減少し、証券の評価が低下している場合でも計算利回り値が増加します。
多くの投資家は株式からの配当支払いを好む一方、利回りに目を向けることも重要です。 利回りが高すぎる場合、株価が下がっているか、会社が非常に高い配当を支払っている、またはその両方を示している可能性があります。 配当は会社の収益から支払われるため、配当の支払いが多いほど、会社の収益が高いことを示しており、理想的には株価の上昇につながるはずです。 配当が高く、株価が高いほど、前の期間に観察されたものと比較して、一貫した、またはわずかな利回りの上昇につながるはずです。 ただし、株価が上昇せずに利回りが大幅に上昇するということは、企業が利益をあまり上昇させずに配当を支払っているということを意味する可能性があります。
ボトムライン
利回りは、投資家がビジネス、会社、または投資からのリターンを評価するときに探すいくつかの要因の1つにすぎません。 利回りだけでは、どの投資判断を下すべきかによって、理想的な単一の要因ではない場合があります。 利回り値が最近どのように動いているかについての過去のパターンの詳細なチェック、および収益、使用/投資された資本、市場価格の動き、および利回りの計算におけるそれらの使用の包括的な調査は、投資判断に基づく前に重要です産出。