主な動き
過去数週間、10年物国債利回り（TNX）についてかなり話をしてきましたが、それはかなり劇的な低下を経験しており、2017年12月以来見られなかったレベルにまで落ち込んでいるからです。多くの場合、30年の固定金利住宅ローンを含む、金融市場のさまざまな資産、指標、指標に結びついています。
30年固定金利住宅ローンは、個々の住宅購入者の間で最も人気のある住宅ローンです。 Freddie Macによると、住宅購入者の約90％は、住宅の資金調達時に30年の住宅ローンを選択しています。
それでは、TNXと30年の住宅ローンの金利との関係は何ですか？ これらの2つのレートには正の相関があります。 TNXが上昇すると、30年の住宅ローン率は上昇する傾向があります。 逆に、TNXが低くなると、30年の住宅ローン率は低くなる傾向があります。
実際、これらの2つのレートは非常に一貫して移動するため、モーゲージブローカーは多くの場合、30年間のモーゲージレートがTNXを見つけてそれに2％を追加することで短期的になると概算します。 たとえば、TNXが3％の場合、30年の住宅ローン率は約5％（3％TNX + 2％リスクプレミアム= 5％）になると推定できます。
もちろん、2つのレートの差は常に2％に等しいとは限りません。 現在、2.39％のTNXと4.06％の30年の住宅ローン率のスプレッドはわずか1.67％（4.06％-2.39％= 1.67％スプレッド）ですが、2％の経験則にかなり近いです。
ただし、2つのレート間の実際のスプレッドよりも重要なのは、これらのレートが経験している傾向です。 TNXは2018年11月8日に3.24％で最高を記録した後、現在の弱気の下降トレンドに転じました。 30年の住宅ローン率はすぐに続き、2018年11月15日に4.94％で最高に達し、その後、現在の4.06％のレベルまで低下し始めました。
この30年の住宅ローン率の着実な低下は、Lennar Corporation（LEN）、DR Horton、Inc.（DHI）、NVR、Inc.（NVR）、PulteGroup、Inc.（ PHM）、Toll Brothers、Inc.（TOL）およびKB Home（KBH）– 2019年初頭に楽しんでいます。
住宅ローンの料金が安いほど、住宅購入の見込み客が新しい住宅ローンの適格性を認め、購入するのが簡単になります。つまり、より多くの人がより多くの住宅を購入できるということです。 これは、住宅建設業者にとって素晴らしいニュースです。 この金利低下の傾向が続く場合は、住宅部門が堅調な業績を継続するのを注視してください。
S&P 500
S&P 500は今日、事実上どこにも行きませんでした。 インデックスの移動量を確認するには、ローソク足を見るだけです。 昨日のローソク足の中に今日のローソク足のすべてを収めることができ、昨日のローソク足の中に今日のローソク足本体のすべてを収めることができます。
トレーダーは、英国議会、インフレーション、消費者心理の発表、または今週末のスイート16とエリート3月8日のマッドネスラウンド（おそらくそうではない）でBrexitが投票します。拡張統合が行われる可能性があります。
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連邦準備制度が住宅ローン率に与える影響
米国の住宅市場の上位指標
2008年のように住宅市場がクラッシュしない理由：ロバート・シラー
リスク指標–連邦資金先物
今週初め、私は財務省のイールドカーブの腹の反転と、それが株式市場向けである長期的な警告サインについて話しました。 今日、私は財務省の利回り曲線の短い終わりを見て、連邦資金率に焦点を合わせています。
イールドカーブのショートエンドは現在、カーブの腹よりも高いですが、トレーダーは、連邦公開市場委員会（FOMC）が連邦資金率を引き下げることで、それに対処しようとしていると予想し始めています。
トレーダーが連邦政府の金利の利下げまたは利上げの価格設定をどのように見分けることができますか 実際には非常に簡単です。連邦資金先物契約をご覧ください。 先物トレーダーは、FOMCが金利を引き上げると考えている場合、先物契約の価格を押し下げます。 逆に、先物トレーダーがFOMCが金利を引き下げると信じるとき、彼らは先物契約の価格を押し上げます。
たとえば、下のチャートは、2019年12月に期限切れになる連邦基金先物契約を示しています。2018年後半、トレーダーはFOMCが2019年中も利上げを続けると考えていたため、これらの先物契約の価値を押し下げました。 しかし、FOMCが安定した利上げパターンから抜け出すと信号を送るとすぐに、トレーダーはこれらの先物契約の価値を押し上げ始めました。
トレーダーは、FOMCの最新の金融政策会議をきっかけに、2019年12月の連邦基金先物契約を押し上げることにますます積極的になっており、委員会は実際に金利の引き下げについて再び考え始めるかもしれないと合図した。
トレーダーが価格設定しているレートを把握するには、先物契約の現在の値を見つけて100から減算します。この場合、97.855の現在の値は、トレーダーが2.145％（ 100 – 97.855 = 2.145）2019年12月まで–この特定の先物契約が期限切れになるためです。
現在の連邦基金のターゲット範囲が2.25％から2.5％であると見ると、現在の連邦基金先物契約の価格は、トレーダーがFOMCが25ベーシスポイントの利下げを行うと考えていることを示唆しています。 2％から2.25％に–年末までに。
FOMCは通常、地平線の経済的な減速またはすでに進行中の場合にのみ金利を引き下げます。 これは、トレーダーが正しく、FOMCが2019年末までに利下げを開始する場合、2020年の経済減速に向かっている可能性があることを示しています。
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低連邦資金率の影響は何ですか？
連邦資金率とLIBORの違いは何ですか？
金利は株式市場にどのように影響しますか？
ボトムライン–金利の低下
特に短期的には、金利の低下（債券利回りであろうと住宅ローン金利であろうと）が株式市場にどのように影響するかを決定することは、非常に困難です。
トレーダーは、企業や個人がお金を借りて経済を拡大することが容易になることを示しているため、金利の下落に興奮して反応することがあります。 ただし、金利の低下は経済が縮小しており、助けが必要であることを示すこともあるため、トレーダーは恐怖と不安に反応することがあります。
2009年から2018年まで続いた強気相場の間、トレーダーは金利の下落に強気に反応することを選択しました。 残念ながら、2019年に彼らが何をする可能性があるかを伝えるにはまだ早すぎます。
