ハイテクユニコーンの年（Zoom、Uber、Lyftなど）は、20年近くでハイテクIPOにとって最も忙しい年になりつつあります。 しかし、メガリターンから利益を得るために早期に採掘された株式を買い上げることを望んでいる投資家は、これらの株式の多くが負け賭けであることに気付くでしょう。 Janus Henderson Groupが管理するヘッジファンドのポートフォリオマネージャーであるAneet Chachraが実施した新しい調査では、ハイテク株が一般公開された最初の日に購入したことにより、市場で平均10％以下に概説するバロンの詳細なストーリーによると、最初の年。
ハイテクIPOが負けている理由
・パフォーマンスの中央値：初年度19％
・平均アンダーパフォーマンス：初年度10％
・理由1：技術IPOは最初は過大評価される傾向がある
・理由2：6か月のロックアップ期間後の価格下落圧力
投資家にとっての意味
チャクラは、2010年1月から2018年3月までの8年間に12か月にわたって米国上場のすべての技術IPOを調査し、220の技術企業に関するデータを収集しました。 彼は、流通市場で取引を開始する前に、最初のIPOの取引または提供価格で入ることができるなら、「あなたはうまくいくだろう」ことを発見しました。流通市場は、最初の1年間はパフォーマンスが低下する可能性があります。
チャクラは、最初の提供価格でハイテク株を購入できた投資家の平均初日利益は21％だったと発見しました。 しかし、流通市場での取引の初日に始値で買い取った投資家にとって、初年度の平均アンダーパフォーマンスは19％であり、平均アンダーパフォーマンスは10％です。
Chachraは、ハイテクIPOの短期パフォーマンスが低い2つの理由、行動バイアスとロックアップ期間を挙げています。 行動バイアスは、市場での販売を開始したときに最初に過大評価される技術IPOの傾向を示しています。 ロックアップ期間は、初期のベンチャーキャピタル投資家が株式を売却する前に待たなければならない規制上の6か月の期間を指します。 その期間に続いて、これらの投資家が株式を売却するため、しばしば価格の下落圧力があります。
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これらの調査結果を与えると、投資家はUberのような次の大きな技術IPOに飛び付く前に少なくとも1年待つことを望むかもしれません。 「もっと魅力的なレベルで購入する別の機会が得られるかもしれない」と待って、チャクラは言います。 Facebookはその好例です。 2012年のIPO後すぐに貧弱になったが、過去7年間で5倍近く上昇した。 ただし、IPOの長期的なパフォーマンスを調べる研究では、これらの場合でも注意が必要であることが示唆されています。 最近のUBSの調査では、CNBCの記事によると、1975年から2011年までの少なくとも7, 000件のIPOの60％以上が、流通市場で5年後に負の絶対リターンを示した。 IPOは通常、企業が急速に成長しており、さらに拡大したいと考えていることを示していますが、それでも投資としての勝者であるという保証はありません。
