ドイツ銀行の報告書によると、神経質な投資家は証券市場を加速的なペースで放棄し、2008年の金融危機の初期段階と気になるような流動性の大幅な低下を引き起こしています。 10年前の危機は深刻な世界的な景気後退を引き起こし、S&P 500インデックス（SPX）がディープベアマーケットでその価値の半分以上を失い、株式を世界中に急落させました。
投資家にとっての意義
Business Insiderが詳細に引用したドイツ銀行の報告書によると、リスクは、今日の流動性の急落により、金融資産価格の大きな変動という形で、ますます高いボラティリティが生じることです。 もちろん2008年には、こうした変動は利益ではなく急激な全体的な在庫の減少をもたらしました。 「2007年8月のクォントファンドの解体と2015年10月のマクロファンドの解散は、その後の市場の混乱の前兆であったことを思い出します」とドイツ銀行は述べています。 彼らは、ヘッジファンドの償還が2018年10月以来急増していることに注目している。一方、別のInvestopediaレポートによると、投資家が株式と債券の保有を比較するため、2018年には現金と現金同等物が最高のパフォーマンス資産の1つになっている。
ベテランの億万長者投資家、Stanley Druckenmillerは、ジョージソロスが設立したクアンタムファンドの元リードマネージャーであり、同様の懸念を表明しています。 「金融引き締めにより、我々は、爆弾が爆発するサイクルのその段階にいる」と彼は、以前のBusiness Insiderの記事で引用したように警告した。 「それはすべてを引き起こす流動性の収縮になるだろう」と彼は付け加えた。
流動性が金融市場で減少していると述べることは、喜んでいるバイヤーの数と彼らが購入にコミットすることをいとわない資金の量が減少していると言う別の方法です。 これは、順番に、売り手が買い手を誘惑し、彼ら自身の投資を清算するためにより低い価格を受け入れなければならないことを意味します。
別の要因は、世界の中央銀行の役割の変化です。 10年前、彼らはシステム的に重要な金融機関（SIFI）の救済や、量的緩和（QE）と呼ばれる前例のない公開市場での債券の購入を含む大規模な介入を行いました。 これは、世界的な経済的および金融的メルトダウンを回避するために必要であることが判明しました。 しかし、今日、米連邦準備制度理事会はQEの大規模な逆転を開始し、収益を再投資せずに債券保有を満期にすることでバランスシートを切り詰めています。 これは、金融システムからの流動性の大幅な撤回と、過去10年間の金融資産価格の重要な支柱の除去を表しています。
さらに、FRBは金利上昇によりインフレと戦うことを約束しています。 また、この政策イニシアチブは、株式および債券に対する現金および現金同等物の魅力を高め、市場の流動性をさらに低下させます。 このように、銀行大手のHSBCからの最近のレポートは、FRBの利上げと、すでに「構造的に非流動性」になっている米国社債市場という2019年の2つの主要なリスクを挙げています。 HSBCは、これらをInvestopediaごとに、2019年の世界経済と金融システムの10の最大のリスクのうちの2つとして挙げました。
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新しい金融危機が近づいているかどうかは、多くの要因に依存します。 1つは、世界経済が引き続き堅調か、不況に陥るかです。 もう一つは、米国の銀行規制緩和が収益性の不必要な障害を取り除いたか、見通しが健全に見える米国経済の中でも新しい危機に対する慎重な保護手段を取り除いたかどうかです。
