効率的な市場仮説（EMH）は、市場が情報効率的であることを示唆しています。 これは、過去の価格と期待値がすでに投資に反映されており、過去の価格データを見ても市場平均のリターンを超えることができないことを意味します。 テクニカル分析は、過去のデータを使用して将来の価格変動を予測するという概念に完全に基づいているため、EMHは概念的にテクニカル分析に反対しています。
EMHの3つのバージョンのうち、2つは、投資判断を下す際にテクニカル分析もファンダメンタル分析も役に立たないと結論付けていることに注意してください。 EMHの弱い形式の効率バージョンのみが、基本的な手法の使用を許可します。
履歴データの役割
EMHとテクニカル分析の間の議論の核心は、履歴データの役割です。 テクニカルアナリストは、価格と投資家は予測可能なパターンに従う傾向があると主張しています。 一度特定されると、これらのパターンを使用して、市場平均以上のリターンの将来の取引機会を予測できます。
EMHによると、セキュリティ価格はすでに入手可能なすべての情報を反映しています。 これには、可能性のある価格トレンドと、それらのトレンドを再び生み出す可能性のあるすべての再発現象に関する投資家のセンチメントが含まれます。 さらに、EMHは、過去の価格と量のデータが将来の動きと何らかの関係があるという概念に挑戦しています。
自己実現のテクニカルトレーディング
一部のトレーダーは、十分なトレーダーが同様の技術的評価手法を使用している場合、技術分析が自己実現的な予言を作成する可能性があると主張します。
ここに議論があります：多数のテクニカルトレーダーは、株価が上昇する可能性が高いと考えています。 その結果、それらのほとんどは雄牛として市場に参入します。 これにより、株式の価格が（少なくとも短期的には）上昇し、集団バイアスによって効率的な市場情報を上書きできるようになります。
この現象を説明する別の方法は、多数の投機的トレーダーが市場の清算レベルを超えて証券の価格を押し上げることができるということです。
