投資家は、多様化した株式ポートフォリオを迅速かつ安価に構築する方法として、ETFのインデックスにますます注目しています。 ただし、これらのETFの多くは、ほとんどの投資家が想定しているよりもはるかに多様化されていないため、リスクが大きくなります。 その理由は、これらのファンドが保有する基本的なポートフォリオの大部分が、FAAMGグループのメンバーであるFacebook Inc.（FB）、Apple Inc.（AAPL）、Amazon.com Inc.（AMZN）、 Microsoft Corp.（MSFT）、およびGoogle親Alphabet Inc.（GOOGL）。
これらの株式が集中しているETFには、Invesco QQQ Trust（QQQ）、Vanguard S&P 500 Growth ETF（VOOG）、iShares Russell 1000 ETF（IWB）、Schwab US Large-Cap Growth ETF（SCHG）、ウォールストリートジャーナルの詳細レポートによると、ヴァンガードメガキャップグロースETF（MGK）。 多くのETF投資家にとって、結果は「追加のリスクを冒しているが、必ずしも高いリターンを得られるとは限らない」ということです。ファンド分析および格付け会社モーニングスター社の受動的戦略研究のディレクターであるアレックス・ブライアンは語ったジャーナル。
投資家にとっての意義
問題は、上記のリストのような多くのETFによって追跡されるインデックスが大文字で重み付けされていることです。 株式の価値が上昇すると、時価総額も上昇します。 したがって、最も急上昇している銘柄は、所属するインデックスのより大きなコンポーネントになります。 これらのインデックスにリンクされたETFのスポンサーは、ポートフォリオのバランスを取り直さなければならず、時価総額が最大のこれらのホット株式にますます大きな重みを与えます。
S&P 500インデックス（SPX）全体を追跡する広範なSPDR S&P 500 ETFトラスト（SPY）の場合、5つのFAAMG株式は、ETF.comごとに、2019年9月9日現在の価値の15.95％を占めています。 上記にリストされている他のおそらく多様化されたETFについては、同じ情報源によると、数値はQQQ、44.57％、VOOG、22.70％、IWB、14.42％、SCHG、26.07％、MGK、36.23％でした。
証券取引委員会（SEC）は、この開発について懸念しています。 連邦法により、Zacks.comによれば、「多様化された」として市場に出回っているファンドは、特定の株式の株式にポートフォリオの5％を超えることはできません。 QQQ、VOOG、SCHG、およびMGK ETFは、いくつかのFAAMG株式のそれぞれで5％以上、時にはそれ以上のポートフォリオ割り当てがあるため、すべてこのテストに失敗します。 SECは最近、ポートフォリオ内のポジションが5％の制限を超えた場合、投資家に警告する必要があることをインデックスリンクETFおよびミューチュアルファンドに通知しました。
先を見る
ポートフォリオが少数のホットメガキャップ株式に集中しているETFのリスクの1つは、これらの保有の1つ以上の価値の低下が全体的なパフォーマンスに深刻な損害を与える可能性があることです。 ETF.comの記事が示唆しているように、リスク回避投資家の代替案の1つは、何らかのマイナス面の保護を構築しようとするいわゆるスマートベータETFの増加を考慮することです。
Vesper US大型株短期反転戦略ETF（UTRN）は、次のボラティリティの急増で苦しむ可能性の低い、打ち負かされた低ボラティリティ株を購入します。 Innovator S&P 500バッファーETF--7月（BJUL）は、S&P 500が下落した場合に投資家の下振れを制限し、上昇した場合の上昇の可能性を制限するように設計されています。 Invesco S&P 500ダウンサイドヘッジポートフォリオ（PHDG）は、S&P 500が大幅に下落した場合にVIX先物の価値が急上昇する傾向があるため、VIXインデックス先物を使用してS&P 500へのダウンサイドエクスポージャーを制限します。
