ゴールドマン・サックスが実施した2019年第3四半期の収益電話会議での経営者の解説の広範な分析から判断すると、企業経営者は2020年の米国経済見通しについて驚くほど強気だ。 特に楽観的なコメントをしている企業には、Marriott International Inc.（MAR）、Procter&Gamble Co.（PG）、Republic Services Inc.（RSG）、Harley-Davidson Inc.（HOG）、およびAllegion PLC（ALLE）があります。
「不確実性が高いにもかかわらず、経営陣は2020年の経済見通しについて明るい見通しを維持した。企業経営者は最近の経済データ、特に消費者データについて楽観的だった」とゴールドマンは金曜日に発表した四半期ごとのS&P Beige Bookの最新版で書いている。 「しかし、不確実性は依然として高く、役員は予見可能な将来の米中貿易の緊張に対処することを期待している。その結果、在庫が減少し、ディーラーの需要が低下した」と彼らは付け加えた。
重要なポイント
- 米国の企業幹部は、2020年の経済について楽観的であるが、これは2019年第3四半期の収益に関する分析に基づいているが、CEOやCFOのその他の調査では、暗がりが増していることが示されている。
投資家にとっての意義
ホテル運営会社のマリオットは、米国経済を全体的に「堅調」と呼び、失業率が低く、占有率が高いことに注目しています。 消費財企業のプロクター・アンド・ギャンブルは「弱さの兆候はない」と見ています。 廃棄物運搬会社共和国は、「基礎となる経済は非常に強い…今の私たちの見方と2020年の私たちの見方は、経済は非常に良い状態にある」と言います。 オートバイメーカーのHarley-Davidsonは、6か月前よりも不確実性を感じておらず、自社の業界が第3四半期を迎え、これを「励ましのサイン」と呼んでいることに注目しました。
セキュリティ製品およびサービス会社のAllegionは、「私たちは堅実で、前向きで、経済面で明るい」と述べています。 彼らは、消費者信頼感、低失業率、州および地方政府の高税収、低金利、住宅市場のtight迫など、ビジネスの重要な指標が勇気づけられることを見出しています。 結論として、彼らは「あなたがこれからの見解に肯定的にならなかった方法を知りません」。
しかし、第3四半期の会議でゴールドマンが見た強気な見解は、上級管理職の間の自信の低下を示す最近の調査と矛盾しています。 前回のゴールドマンのレポートで引用された会議委員会が実施した調査によると、CEOは2008年の世界的な金融危機以来、これまでよりも未来について悲観的です。 一方、デューク大学の最新のCFOによれば、「米国のCFOの半数以上（53％）は、2020年の第3四半期までに米国は景気後退に陥り、67％は2020年の終わりまでに景気後退が始まると考えています」グローバルビジネス展望調査。
ゴールドマンのベージュブックで議論されている他の重要な傾向は、支出計画と今後の2020年の米国選挙に関連しています。 「S&P 500の現金支出は、CEOの自信が10年ぶりに低迷したため、第2四半期に急落しましたが、第3四半期に安定しました。 「企業はまた、バランスシートを強化するために、資本プロジェクトと買い戻しから現金をそらす計画を概説した」と著者は付け加えた。
2020年の選挙に関して、多くの企業が複数の結果を計画していることを示しました。 他の人々は、政治に関するコメントを避けながら、長期計画を議論することを好んだ。 一部の人々は、政治家が候補者として擁護するものと、彼らが実際に選出した後に実際に行うこととの間にはしばしば大きな違いがあると指摘しました。
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ゴールドマンが収益コメントで発見した経済に関する強気のメモとは対照的に、S&P 500の2019年第3四半期の利益は、3四半期連続で前年比（YOY）で減少する予定です。 ただし、S&P 500の第3四半期の総収益は今のところ前年比で約1％減少していますが、ゴールドマンの現在の米国ウィークリーキックスタートレポートによると、S&P 500株の中央値は実際に5％増加しています。
米国の実質GDP成長率は、会議委員会によると、2018年の2.9％、2019年の2.3％の平均率から2020年の2.0％の長期的な傾向まで鈍化するでしょう。 ただし、これは2019年第3四半期および第4四半期の年率1.9％からわずかに増加します。OECDは、2020年に米国の実質GDP成長率2.28％を要求します。 2019年の推定2.4％
