2020年に米国が経済成長の低下を経験し、恐らく景気後退に陥るという広範な懸念にもかかわらず、ゴールドマン・サックスは回復を予測しています。 「当社のエコノミストは、米国の実質GDP成長率は2％を超えて加速し、2020年初頭には2.3％のペースに達すると予測しています。ゴールドマンの現在の米国ウィークリーキックスタートレポート。
他の情報に基づいたオブザーバーは対照的な見解を提供します。 たとえば、2008年の世界的な金融危機以来、米国の企業CEOは以前ほど自信がありませんが、米国の大企業のCFOの67％は、2020年末までに景気後退を予測しています。
重要なポイント
- ゴールドマン・サックスは2020年に米国の経済成長が回復すると予想しており、彼らの予測はコンセンサスよりも楽観的であり、モルガン・スタンレーは2020年には世界的な回復を期待していますが、不均衡なものです。
投資家にとっての意義
GDPの構成要素の中で、ゴールドマンは住宅および企業の固定投資が最大の成長を遂げると予測しています。 さらに、4つの主要な勢力が米国の経済成長率を押し上げると予測しています。
（1）連邦準備制度による金利引下げの刺激的な影響は、今後数四半期にわたって経済全体に流れ続けます。 特に、彼らの経済学者は、金融状態の緩和は、GDPのピーク効果に到達するために、歴史的に約3四半期を要することを発見した。
（2）関税とそのマイナスの経済的影響はピークに達したようです。 彼らの基本的なケースは、中国からの輸入に対する米国の関税は2020年に変更されないということです。
（3）在庫に対する販売の比率は低下しており、企業が需要に応えて在庫を再構築するために生産を増加させるため、製造業の回復が先送りされていることを示唆しています。 特に、在庫を増やすことを計画している中小企業の割合は、10月にその年の最高レベルに達しました。
（4）ゼネラルモーターズのストライキや原油価格の下落などの「特異な出来事」のマイナスの影響は2020年に収まるはずです。ゴールドマンは、ストライキの解決が自動車生産と給与の伸びの回復を引き起こすと予想しています。 一方、エネルギー価格の低下によるエネルギー産業へのマイナスの影響は、特に価格が安定するにつれて、他の産業や消費者へのコスト低下のプラスの影響によって相殺される以上です。
ゴールドマンは現在、米国経済のいくつかの肯定的な指標を挙げています。 非農業部門の給与は10月に128, 000増加し、最近の傾向は最大175, 000になりました。 住宅販売は、9月と10月に前年比で5％増加しました。 6ヶ月連続で下落した後、ISM製造業指数は10月に緩やかに上昇し、ISM非製造業指数も上昇しました。 金曜日には、主要な小売売上高も増加しました。
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モルガン・スタンレーは、より悲観的な見方をする大手ウォール街企業です。 彼らは、マイク・ウィルソンが率いる米国株式戦略チームからの週刊ウォームアップ報告書の最近の問題ごとに、今後12か月間のS&P 500の収益予想が下方修正されると予想しています。 「2020年には弱い成長を見込んでいる」と彼らは書いている。
別のレポート、2020年グローバル戦略展望では、モルガン・スタンレーのエコノミストは、2020年第1四半期から世界経済の成長が改善すると予想していますが、それは「不均一」になるでしょう。 さらに、彼らは、購買管理者指数（PMI）が谷から出現し始めたときの過去のポイントと比較して、株式市場の評価が依然として高いことを発見しました。 彼らはまた、「米国のリスク資産は、我々が予測する控えめな上昇には高すぎる」と書いている。
