トリレンマとは？
トリレンマは、経済的な意思決定理論の用語です。 2つの解決策を持つジレンマとは異なり、トリレンマは複雑な問題に対して3つの等しい解決策を提供します。 トリレンマは、各国が、国際金融政策協定の管理に関する基本的な決定を行う際に選択できる3つのオプションがあることを示唆しています。 ただし、トリレンマのオプションは相互排他的であるため競合します。これにより、特定の時点でトリレンマのオプションを1つだけ実現できます。
トリレンマは、マンデルフレミングトリレンマとも呼ばれる「不可能な三位一体」と同義です。 この理論は、国際金融政策協定を確立および監視する際に、国が利用できる3つの主要なオプションの使用に内在する不安定性を明らかにします。
重要なポイント
- トリレンマは経済理論であり、各国は国際金融政策協定について基本的な決定を行う際に3つのオプションから選択できると仮定していますが、トリレンマの3つのオプションはあるため、特定の時点で達成できるのは1つのオプションだけです相互排他的。今日、ほとんどの国は資本の自由な流れと自律的な金融政策を支持しています。
トリレンマの説明
国際金融政策の管理に関する基本的な決定を行う際、トリレンマは、各国が選択可能な3つの選択肢があることを示唆しています。 マンデル・フレミングのトリレンマモデルによると、これらのオプションには次のものが含まれます。
- 固定通貨為替レートの設定固定通貨為替レート契約なしで資本が自由に流れることを許可する自律的な金融政策
画像：Julie Bang©Investopedia 2019
相互排他性のため、各オプションの技術は矛盾しています。 そのため、相互排他性により、特定の時点でトリレンマ三角形の片側のみを実現できます。
- サイドA ：ある国は、1つまたは複数の国との為替レートを固定し、他の国と自由に資本を流動させることができます。 このシナリオを選択した場合、独立した金融政策は達成できません。なぜなら、金利の変動は、通貨ペグにストレスを与えて破綻させる通貨裁定を生み出すからです。 サイドB ：国はすべての外国の間で資本の自由な流れを持つことを選択することができ、また自治的な金融政策を持つこともできます。 すべての国の固定為替レートと資本の自由な流れは相互に排他的です。 その結果、一度に1つしか選択できません。 したがって、すべての国で資本の自由な流れがある場合、固定為替レートは存在できません。 サイドC ：国が固定為替レートと独立した金融政策を選択した場合、資本の自由な流れを持つことはできません。 この場合も、固定為替レートと資本の自由な流れは相互に排他的です。
政府の考慮事項
政府の国際金融政策の課題は、これらのオプションのどれを追求し、どのように管理するかを選択することです。 一般的に、ほとんどの国は独立した金融政策の自由を享受し、政策が資本の流れを導くのを助けることができるので、三角形のサイドBを好む。
学術的影響
政策のトリレンマの理論は、経済学者のロバート・マンデルとマーカス・フレミングによく認められており、1960年代の為替レート、資本フロー、金融政策の関係を独立して説明していました。 2015年に国際通貨基金（IMF）のチーフエコノミストになったMaurice Obstfeldは、1997年の論文で「トリレンマ」として開発したモデルを発表しました。
フランスの経済学者エレーヌ・レイは、トリレンマは見た目ほど単純ではないと主張した。 固定通貨ペグは通常効果的ではなく、独立した金融政策と自由な資本フローの関係に焦点を当てることになるため、現代では、レイは2つの選択肢のみ、またはジレンマに直面していると考えています。
実世界の例
これらのトレードオフを解決する実際の例は、各国が密接に相互接続されているユーロ圏で発生します。 ユーロ圏を形成し、1つの通貨を使用することで、各国は最終的に三角形のサイドAを選択し、単一通貨を維持しました（実質的には自由資本フローと1対1のペグ）。
第二次世界大戦後、富裕層は通貨を米ドルに固定したが国が独自の金利を設定することを許可したブレトンウッズ協定の下でサイドCを選択しました。 国境を越えた資本フローは非常に小さかったため、このシステムは数十年にわたって維持されました。例外はマンデルの母国カナダであり、ブレトンウッズシステムに固有の緊張に関する特別な洞察を得ました。
