テクノロジー株が市場をリードしており、2019年7月11日までのテクノロジーセレクトセクター指数はS&PダウジョーンズインデックスごとのS&P 500指数（SPX）の19.7％の上昇に対し、年初から29.9％上昇しています。 テクノロジーのアウトパフォーマンスに貢献している要因の1つは、この分野の最大の企業による株式の買い戻しまたは株式買い戻しへの多額の支出です。 しかし、買い戻しの資金として利用できる現金は枯渇している、とウォールストリートジャーナルは報告しています。
テクノロジーの巨人であるApple Inc.（AAPL）、Microsoft Corp.（MSFT）、Cisco Systems Inc.（CSCO）、Qualcomm Inc.（QCOM）、およびOracle Corp.（ORCL）は、合わせて1750億ドル以上を買い戻しに費やしましたJournalが引用したS&P Capital IQのデータごとに、最近報告された4つの会計四半期。 上記を含む20のテクノロジー企業のグループは、合計2, 610億ドルを費やしました。これは、S&P 500の最大の100人の支出者からの買い戻しの合計支出の40％に相当します。
重要なポイント
- 大規模なハイテク企業は株式の買い戻しに多額の支出を行っていますが、この支出の多くは海外から送還された現金によるものであり、これらの現金残高が減少するため、買い戻しは大幅に減少するはずです。
投資家にとっての意義
2017年12月に制定された連邦税制改革法案は、海外で得た利益を本国送金する際に米国に拠点を置く企業が直面する税率を大幅に引き下げました。 大手ハイテク企業は膨大な海外の現金残高を蓄積していたため、税法はこの現金を持ち帰ることを奨励しました。 この送還された現金の多くは、その後、株式買戻しを通じて株主に返還されました。
上記の企業のうち、直近に報告された4四半期の買戻しへの支出は、Appleが750億ドル、Oracleが360億ドル、Qualcommが234億ドル、Ciscoが226億ドル、Microsoftが180億ドルでした。 これらの企業による高い買い戻し支出は、全体で2年前の約3倍になりますが、今後は持続可能ではない可能性があります。
Appleの現金保有量はまだ約2, 250億ドルと巨額ですが、税制改革法案の前の数年間に1, 000億ドル以上の負債を追加して株式の買い戻しを行いました。 現在、Appleはその負債を返済することに熱心であり、iPhoneの販売への依存度を減らすためにR&Dにより多く投資することを望んでいます。
オラクルの収益は、直近の会計年度で1％未満増加し、買い戻しの支出はフリーキャッシュフロー（FCF）のほぼ3倍でした。 シスコは、自社株の買戻しにFCFの約150％を費やしました。 Qualcommによる支出は、2013年から2017年までの年間平均値の4倍以上であり、その買い戻し活動の大部分は、NXPセミコンダクターズNV（NXPI）の買収に失敗したことに失望した投資家をなだめようとする1回限りの試みでした。
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2020年の民主党の大統領指名のいくつかの候補者は、株式買い戻しを政治的問題にし、彼らは経済とほとんどのアメリカ人にとって悪いと主張し、ゴールドマン・サックスとCEOのウォーレン・バフェットとジェイミー・ディモンによって争われた主張、とりわけ。 株式買い戻しが現在の強気市場における米国株式の主な需要源であることを考えると、政府による買い戻しの抑制または禁止の動きは、主要なハイテク株を保有する投資家だけでなく、すべての投資家に大きなマイナスの影響を与える可能性があります。
