目次
- 今日のシアーズはどこですか？
- 小売ハブリスの物語
- 最初の90年
- 過去50年
- シアーズ、クマートに会おう
- ランパートが支配
- 資産のスピンオフ、スタッフの削減
- ボトムライン
シアーズホールディングス（SHLD）は、2018年10月15日に第11章の破産を申請しました。水上での絶望的な試みによる閉店と取引の波は、苦労している小売業者を救うことができませんでした。ファイリング。
同社は声明で、CEOのエドワード・ランパートが辞任し、3人の幹部が日常業務を管理すると発表した。 ランパートは引き続き議長を務めました。 会社は、10月15日に予定されていた1億3, 400万ドルの返済に失敗した後、再構築を開始しました。
重要なポイント
- シアーズホールディングスは2018年10月15日に第11章破産を申請し、その時点で全米に700店舗、資産69億ドル、負債113億ドルを抱えていました。会社の名前をシアーズホールディングスに変更しました。これまでの会社の最大の競争相手はウォルマートとアマゾンでした。 他のライバルには、メイシーズ、JCペニー、ホームデポ、ロウズ、ベストバイなどがあり、シアーズホールディングスは多くのビジネスユニットとブランド名を分離して売却しました。
今日のシアーズはどこですか？
破産裁判官は、破産オークションでランパートに52億ドルで会社の資産を売却することを承認しました。 2019年4月現在、約425の店舗が開いたままで、ほぼ45, 000の雇用がそのまま残っています。 第11章の提出が発表されたとき、シアーズは米国で700近くの店舗を開いていましたが、2005年に合併したときは3, 500のシアーズとKmartでした。
同社は、1916年以降持ち歩いていた2017年にWhirlpoolアプライアンスの販売を停止しました。社内のメモには、価格論争が引用されていたと伝えられています。 2018年8月、ランパートは、会社が他の買収者を見つけられなかったため、ヘッジファンドESL Investmentsを通じてKenmoreアプライアンスブランドを現金で4億ドルで購入することを申し出ました。 ESLはまた、住宅改善事業を現金で8000万ドルで購入することを申し出ました。
「ここ数年、私たちは事業を変革し、資産の価値を解き放つために一生懸命努力しました」とランパートは破産申請を発表する声明で述べました。 「進歩はしましたが、計画は期待した結果をまだ実現しておらず、当社の差し迫った流動性ニーズへの対応は、収益性と競争力のある小売業者になるための取り組みに影響を与えました。当社のバランスシートにより、当社は戦略的変革を加速し、事業モデルの適正な規模設定を継続し、収益性を回復することができます。」
2018年9月、SHLDの株価は1ドルを下回り、2018年10月10日にさらに50セント近くまで取引されました。
シアーズ・ホールディングスは、ランパートとESLインベストメンツに対して訴訟を起こし、最も価値のある資産が剥奪され、破産を余儀なくされたと述べました。 訴訟では、資産（オーチャードサプライハードウェアストア、シアーズカナダ、シアーズホームタウンおよびアウトレットストアなど）の価値は約20億ドルでした。 ESLは、訴訟の申し立てにはメリットがないと答えた。
小売ハブリスの物語
単一の製品カテゴリを販売することから始まりました。 しかし、眠い、高値の小売部門がその前に崩壊することが明らかになったとき、会社が何かを売ることを止めるものは何もありませんでした。 あなたは自分の家の快適さから注文することができます。 あなたは公正な価格を支払うことができます。 それはあなたに商品を出荷するでしょう。 売り上げが爆発し、会社が上場したときに十分な量の在庫を手に入れたなら、二度と仕事をする必要はありません。
その説明はかつてシアーズ、ローバック、およびCo.に適用されていましたが、今では迫り来る終de、Amazonのせいにされた、または信用された会社をよりよく説明します。 1890年代に新興の小売ジャガーノートの役割を果たしたシアーズは、今では大勢のビジネスを追い払うために使用していた田舎の雑貨店と同じ立場にいます。
一方、シアーズの終deは、Amazonのせいではなく、人生の単純なたとえ話でもありません。 シアーズは間違いを犯しました。
2016年の年次報告書には、ウォルマート（WMT）、ターゲット（TGT）、コールズ（KSS）、JCペニー（JCP）、メイシーズ（M）、ホームデポ（HD）、ロウズ（LOW）、ベストバイ（BBY）が掲載されています。 ）およびAmazonを主要なライバルとして採用しています。 2018年10月現在、シアーズは2003年5月に現在のティッカーで取引を開始して以来、その価値の96％を失いました。JCペニーはさらに悪化しましたが、ロウ、ベストバイ、ホームデポはすべて株価が少なくとも2倍になっています。 一方、Amazonのシェアは33倍近く上昇しています。 デジタル時代の実店舗でさえ、シアーズは苦労しています。
シアーズライズ：最初の90年
1880年代半ば、リチャードシアーズはミネソタ州ノースレッドウッドのミネアポリスおよびセントルイス鉄道の駅員として働いていました。 彼は木材と石炭を横に売り、1886年に地元の宝石商がシカゴからの金で満たされた時計の出荷を拒否したときに彼に役立つ経験を与えました。 シアーズはそれらを自分で購入し、利益を上げて販売し、さらに注文しました。 彼はミネアポリスでRWシアーズウォッチカンパニーを設立し、1887年にシカゴに移り、インディアナ州の時計職人であるAlvah C. Roebuckと提携しました。 両方とも20代でした。
彼らは翌年に時計と宝石のカタログを立ち上げ、1893年にシアーズ、ローバック、およびCo.を設立しました。2年後、シカゴのビジネスマン2人がローバックの50％の株式を$ 75, 000で購入しました。 その時までに、同社は時計から分岐しました。 売上高は750, 000ドルに達し、シアーズの象徴的なカタログは532ページに膨れ上がりました。 在庫不足や高値の雑貨店にうんざりしている農民はシアーズに群がりました。
同社は、1906年にアメリカの小売企業向けの最初の株式公開（IPO）で株式を売却しました。これは、ゴールドマンサックスが最初に取り扱ったものです。 同年、シカゴに40エーカーの物流センターを開設しました。 シアーズの企業アーカイブサイトによると、ヘンリーフォードは、この「ビジネス界の7番目の驚異」に巡礼を行い、同社の名高い効率性について学びました。
シアーズホールディングスは2018年10月にナスダックから上場廃止され、店頭取引を開始しました。
フォードはシアーズのビジネスモデルにレンチを投じるでしょう。なぜなら、車は地方の顧客にとってチェーンストアの魅力を高め、通信販売カタログの重要性を低下させたからです。 シアーズは適応し、1931年代までにカタログを売り上げた1920年代に小売店を開きました。その年の総収入は1億8, 000万ドルで、今日のドルで約28億ドルでした。 同社は、Craftsman、DieHard、Kenmoreなどの自社ブランドの導入を開始しました。 Allstate子会社を通じて保険の販売を開始しました。
シアーズの没落：過去50年
1969年、世界最大の小売業者であるシアーズは、世界で最も高い超高層ビルの建設を開始しました。 シアーズタワーが5年後に完成したことは、同社のピークをマークするものではないかもしれませんが、その頃から小売の優位性は薄れ始めました。 1980年代には、「靴下と株」戦略を採用し、既存の保険事業を超えて金融サービスに拡大しました。 1981年、同社は株式仲買人のDean Witter Reynolds Organization Inc.と不動産ブローカーのColdwell、Banker&Co.を買収しました。 1985年にDean Witterを通じてDiscover Cardを開始しました。
1984年、IBM（IBM）および（しばらく）CBSとともに、同社はWebプレオンラインポータルであるProdigyを作成しました。 プライベートネットワーク上に構築され、インターネットとは異なりますが、電子メール、ゲーム、ニュース、天気、スポーツ、ショッピングを提供する多くの方法でそれを予言しました。
シアーズの収益が590億ドルに達した1992年、同社はその構造を簡素化する計画を発表しました。 Dean WitterとAllstateの一部を公開し、残りの株式を投資家に分配しました。 シアーズとIBMは、1996年のプロディジープロジェクトに10億ドル以上を投じて、2億ドル未満の収入を受け取りました。また、シアーズは他の金融サービス子会社とともにコールドウェルバンカーを売却しました。
シアーズは1993年に有名なカタログを廃止しました。
同社のアーカイブによれば、1999年までに「小売業のルーツに戻った」。実際、2002年の同社の営業利益25億ドルの61％を米国の借り手が占め、重要な消費者信用部門を維持した。 2000年代初頭の不況によりクレジットカードの発行が危険になりすぎたため、シアーズは2003年にシティグループ（C）に事業を売却しました。
世紀の変わり目に、シアーズは本格的にウェブに目を向けました。 2000年7月のプレスリリースでは、sears.comが家庭用電化製品、コンピューター、オフィス機器、電化製品、調理器具、ベビー用品、学校の制服、ギフト、おもちゃ、スポーツの記念品を販売したことを誇示しました。 一方、Amazonは、1999年11月にソフトウェア、ビデオゲーム、ホームリフォーム製品を提供するために書籍から分岐し始めたばかりです。
当時、シアーズの問題は、1990年代に国内最大の小売店となったウォルマートほどアマゾンではありませんでした。
シアーズ、クマートに会おう
Kmartは、2004年11月にシアーズを110億ドルで買収すると発表しました。統合会社は、シカゴに本社を置き、シアーズホールディングスと呼ばれ、約3, 500か所で事業を展開します。 アナリストは、衰退する巨人の主力、シアーズの職人やマートスチュワートのようなクロスセリングブランドを組み合わせることに興奮を表明しました。 経営陣は、2007年までに年間5億ドルを節約することを約束しました。
取引の首謀者は、Kmart会長のエドワード・ランパート、ゴールドマン・サックス（GS）の卒業生であり、エール大学のスティーブン・ムヌチン財務長官のかつてのルームメイトでした。 ランパートは1988年に25歳でヘッジファンドを開始するためにゴールドマンを去り、2002年に小売業者が破産を宣言したときにKmartの負債を買いました。彼は10億ドル未満で53％の株式を取得しました。 シアーズとの合併が発表された1週間後、ブルームバーグは、Kmartの時価総額が86億ドルであったと報告しました。
ランパートが支配
合併後の会社の会長として、2013年にもCEOに就任しましたが、当初、Lampertはメディアから息をのむような称賛を集めました。 2004年のBusinessweekのカバーストーリーでは、彼を「次のウォーレンバフェット」と呼びました。 バフェットが失敗した繊維会社を超人的返品の手段に変えたように、ランパートは賢明な買収のための現金牛としてKmartを使用するでしょう。 彼のヘッジファンドの開始から2003年までの平均29％のヘッジファンドの収益は好調でした。
13年を少し経って、そのような比較はばかげているように見えます。 シアーズホールディングスの売上高は、合併企業としての最初の1年である2006年に増加しましたが、その後の9年間でそれぞれ減少しました。 しばらくの間、シアーズの株価は上昇しましたが、金融危機は2007年4月の高値から2008年11月の低値までの間にその価値を85％一掃しました。 回復は鈍く、短命でした。 シカゴトリビューンは、シアーズが市場シェアを失っていると2010年3月に報告しました。 その4月の株価は、危機前の最高水準の3分の2未満で再びピークに達しました。 以来、彼らは回復していません。
KmartはLampertの最初の過半数出資者であり、マネージャーよりも優れた投機家であることが証明されました。 ブルームバーグの2013年の記事は、アインランドに触発されたアプローチをexめています。2008年に、彼は会社を30の部門に分割し、1年後には40に拡大しました。 ランパートはお金に厳しく、遠く、南フロリダの自宅を離れることはめったにありませんでした。
各部門は、互いに契約を結んでさえ、別々の会社のように振る舞うことに気づきました。 各部門が独自の上級管理職を採用したため、報酬費用は増加しました。 これらの幹部は順番に独自の取締役会を形成する必要があり、一部の部門が人員を削減し、他の部門が介入することを余儀なくされたため、共食いにつながった社内利益指標に従って給与が決定されました。ケンモアユニットなので、代わりに韓国のコングロマリットであるLGから商品を購入しました。
合併後の会社の利益は2006年に15億ドルでピークに達し、2010年までにほぼゼロまで減少しました。2011年から2016年にかけて104億ドルを失いました。2014年に、負債総額は時価総額を上回りました。
Lampertが新しい管理手法を試している間に、Amazonは小売帝国を築きました。 その総売上は2005年のシアーズのわずか17％であり、クマート合併後の最初の1年でした。 しかし、シアーズの収益は次の5年間で14％減少したのに対して、アマゾンの収益はほぼ4倍になりました。 2011年には、この巨人はシアーズを上回り、2013年にはそれをラップしました。2016年には、1360億ドルの売り上げでシアーズの220億ドルを売り上げました。
2004年にKmartによるシアーズの買収が発表されたとき、ランパートは、「小売業者は、その事業を事業以上の価値があるものにしたいとは思わない」とコメントしました。
シアーズが資産をスピンオフし、スタッフを削減
しかし、シアーズの見通しが薄れるにつれて、投資家は不動産に注目し始めました。 シアーズは、2015年7月にSeritage Growth Properties（SRG）として取引を開始した約200の不動産を不動産投資信託（REIT）に分割しました。Lands 'EndやSears Canadaなど、その他の資産も分割しました。 Stanley Black&Decker（SWK）は2017年1月にCraftsmanを購入することに同意しました。
シアーズは、現金を節約するために小売スタッフの時間、給与、および人員を削減し、店舗と顧客体験を悪化させました。 2016年8月に1人の従業員がBusiness Insiderに次のように書いています。「彼はどちらも経験がありませんが、仕事をこなす暖かい体です。終わりが近づいています。すぐに出かけましょう」
ランパートのヘッジファンドの関連会社は、2017年1月にシアーズに最大5億ドルを融資することに同意し、ランパートが2014年9月以降に事業に投入した総額は約10億ドルになりました。
事業を節約するための別の試みとして、シアーズは2018年5月9日にAmazon（AMZN）との取引を発表しました。小売チェーンは、Amazonで注文した車のタイヤをインストールするためにシアーズオートセンターを使用します。 シアーズのシェアは、ニュースでほぼ20％上昇しました。 シアーズがアマゾンと提携したのはこれが初めてではありませんでした。同社は、2017年にアマゾンで家電製品やカーバッテリーを販売する契約を結びました。
2018年の第2四半期に、シアーズは全体の収益を25％減少させましたが、既存店の売上は減少しました。 小売業者はこの四半期で5億800万ドルの損失を計上し、昨年の収益性の高い2010年以降の総損失は110億ドルを超えました。
ランパートは、彼の投資会社であるESL Investmentsを通じて、44億ドルで破産からシアーズの資産を購入しようとしました。
ボトムライン
この話をeコマースの勝利として読むことも、インターネットの合弁会社であるProdigyを使って、シアーズがオンラインショッピングに初めて参入したことの皮肉を振り返ることも簡単です。 しかし、最近でも、シアーズはその分野の先を行っています。 ブルームバーグによると、ランパートはオンライン部門をリソースで「シャワー」し、残りは縮小するパイを巡って戦いました。
アマゾンとの競争だけでシアーズの衰退も加速しなかった。 売上と利益が衰え始めた2000年代半ばには、他の大手小売業者、特にウォルマートが繁栄しました。 2011年、シアーズが31億ドル以上を失った年に、ウォルマートは171億ドルを稼ぎました。
おそらく、次のウォーレンバフェットは、2005年にカンザス大学の学生に語った「エディは非常に頭が良い男ですが、Kmartとシアーズを組み合わせるのは難しい手です。小売業者を振り返る」長い間滑っていたのは非常に難しいでしょう。小売店が好転した例はありますか？」
