確定利付証券の価格に影響を与える主な要因には、金利の変動、デフォルトまたは信用リスク、流通市場の流動性リスクが含まれます。 確定利付証券は、投資家が政府または企業の借り手に融資するものです。 債券の発行者は、債券の満期日まで定期的に一定額の利息を支払うことに同意します。 満期日に、借り手は元本金額を投資家に返します。
利息の固定額はクーポンレートと呼ばれ、債券の元本は額面額または額面額と呼ばれます。 米国債、社債、高利回り債、非課税地方債など、いくつかの異なるタイプの債券があります。
金利の変化
債券の価格に影響を与える可能性のある主なリスクは、実勢金利の変化です。 債券の価格と金利は反比例します。 金利が上がると、債券の価格は下がります。 これは、投資家が優れた金利で債券を取得できるため、すでに発行された債券の価値が低下するためです。
反対に、現在の債券保有者は金利の低下の恩恵を受けます。これは、以前に発行された債券の高利回りを求める他の投資家にとって債券の価値を高めるためです。 満期がより長い債券は、金利の変化がクーポンの将来価値により大きな影響を与えるため、金利の変動により大きな価格変動の影響を受けます。
クレジットまたはデフォルトリスク
2番目の主な要因は、信用リスクまたはデフォルトリスクです。 発行者が廃業し、金利および元本債務を支払うことができなくなるリスクがあります。 高利回り債の発行者は、デフォルトのリスクが高くなる可能性が高いため、信用リスクが高くなります。 この高いリスクを投資家に補償するために、こうした債券はしばしばより高い金利を支払います。
格付け機関は、債券の発行者に信用格付けを提供し、投資家が特定の社債に関連するリスクを評価するのに役立ちます。
流動性リスク
国債を除き、ほとんどの債券は店頭取引（OTC）で取引されているため、流動性リスクがあります。 投資家が簡単にポジションを出ることができる株式市場とは異なり、債券投資家は流通市場に依存して債券を取引します。 債券のポジションを終了する必要がある投資家は、投資元本にアクセスするために、債券を販売する流通市場が限られている場合があります。
また、債券の市場が薄いため、現在の価格設定を取得することは困難です。 債券は、発行体の満期、利回り、信用格付けが大きく異なるため、一元的な取引は困難です。 しかし、FINRAは2002年にTrade Reporting and Compliance Engine（TRACE）を導入しました。これにより、すべてのブローカーディーラーはOTC債券取引を報告する必要があり、それによって債券市場の透明性が高まります。
