暗号通貨コミュニティの多くの人にとって、8月10日は十分に早く来ることができません。 それは、米国証券取引委員会（SEC）がビットコイン取引所上場ファンド（ETF）の最新の主要提案に関する決定の可能な限り早い日付として提供した日付です。 ニューヨークに本拠を置く投資管理会社のVanEckは、パートナーであるSolidXとともにビットコインリンクのETFビークルを提案しています。 SECは暗号通貨ETFの立ち上げにおける過去の試みを拒否しましたが（Winklevoss兄弟のビットコインETFは2つの異なる機会に撃shotされました）、アナリストはVanEckの製品は異なると主張しています。 、このプロジェクトを際立たせているものと、SECの決定が公表されたときに注目すべきものを検討します。
ETFの背景
CoinDeskのレポートによると、VanEckは約3年前にビットコインETFの開発を始めました。 別のフィンテック企業であるSolidXは、同時に独自のビットコインETFに取り組み始めました。 VanEckとSolidXのパートナーシップは2018年6月にのみ発表されましたが、プロジェクトへの信頼を高める効果がありました。
VanEckのデジタル資産戦略ディレクターであるGabor Gurbacsは、彼の会社が「市場構造の問題に対処した」と述べ、「規制当局が既存の枠組みの下でビットコインを持ち込み、投資家を保護するチャンスである」と付け加えました。 Gurbacsは、VanEckの製品とビットコインETFでのこれまでの取り組みの重要な違いの1つは、このファンドが「保険製品」であることだと主張しています。 これは、「あらゆる種類の盗難やハッキング、損失」が発生した場合に、ファンドの株式を支える物理的なビットコインがカバーされることを意味します。
なぜこれが潜在的にそのようなゲームを変える違いなのでしょうか？ SECは以前、暗号通貨市場の安定性とセキュリティについて懸念を抱いており、盗難、詐欺、価格操作の可能性が最終的に提案されたETF商品を投資家に届けるにはリスクが高すぎることを証明しています。 ETFを支援するビットコインの保有をサポートすることは、規制当局間の信頼を高めるための重要なステップになる可能性があります。
投資家スクリーニング
ニューヨーク証券取引所の元マネージングディレクターであり、現在は指数ETFのCEOであるフィルバクにとって、VanEckの製品の鍵はまったく別のものです。 Bakは、VanEckとSolidXが非認定投資家を排除する独創的な方法を考案したと考えています。 「彼らは、価格を20万ドルに設定することを発表しました」と彼は説明します。「これは、小数株を購入できないことを意味します。これは、投資家がビットコインファンドに入れることができる最低想定額を意味します20万ドルです。つまり、定義上、ファンドを取引している人は誰でも認定投資家です。」 したがって、ETFは機関投資家に特に焦点を当てており、Gurbacsも同様に確認しています。 （詳細については、「 ビットコインETFと商品ETFの3つの相違点」を 参照してください。）
SECの決定
この執筆時点で、提携取引所（この場合はCboe BZX取引所）は、ファンドをリストに含める手段としてSECに「規則変更」を申請しています。 提案と公開コメント期間の後、SECは金曜日にいくつかのことを行うことができます。 まず、アプリケーションを完全に承認または拒否できます。 全面的な承認は、ほとんどのアナリストや、製品自体の開発者でさえ非常に低いと見なされています。 SECは、さらに検討する時間が必要であると言って、決定を先送りすることもできます。 SECは、過去数か月の間に、他のいくつかのビットコインETF提案でこれをすでに行っています。
おそらく、VanEckのサポーターにとって最も合理的な結果は、SECからの承認であり、その後、パートナー企業を承認するために、コーポレートファイナンス部門に請願書をプッシュします。 Gurbacs氏は、VanEckチームは長期にわたるやり取りに備えていると説明しました。 「ほとんどの人が理解していないのは、規制当局とやり取りする正式なプロセスがあるということだと思います…彼らは「ねえ、価格設定のようなこの特定のトピックに取り組みましょう」と言うかもしれません。お電話ください。インデックスをご覧ください。」
外部からプロセスを見る人にとって、最初に製品が卸売業で承認されていない場合、最悪の事態を想定しないことが重要です。 この承認プロセスは以前に行われていなかったことを考慮すると、数か月かかる場合があります。 それが完全な拒絶なしに発展し続けるなら、それだけが有望な兆候です。 （さらに読むために、チェックアウト： SECはビットコインETFを許可するためにルール変更を考慮し ます。）
