すぐに飛び込んで特定の投資にお金を投入する前に、考慮すべき多くのさまざまなことがあります。 潜在的な投資の価値を分析することは、それが良い選択かどうかを判断するのに役立ちます。 このプロセスは評価と呼ばれ、投資家が資産の現在価値および予測価値を判断するのに役立ちます。 投資の価値の分析を実施するということは、会社の管理に関するいくつかの情報だけでなく、会社のメトリックのいくつかを知る必要があることを意味します。 これは、不動産を含むあらゆる業種の企業に当てはまります。 この記事では、価格収益率（P / E）と、それが不動産業界でどのように測定されるかについて説明します。
重要なポイント
- 株価収益率は、投資家が企業が生み出す1株当たりの利益を考慮して、適切な株価を決定するのに役立ちます。REITは、投資家は、資産の減価償却がREITの収益の数値を歪める可能性があることを覚えておく必要があります。
収益率とは何ですか？
価格収益率（P / E）は、ファンダメンタル分析の重要な要素です。 これは、企業が生み出した1株当たり利益（EPS）を考えると、投資家がどの株価が適切であるかを判断するのに役立つ、一般的に引用されている評価指標です。 P / Eレベルは成長率やマクロ経済状況などのいくつかの要因により異なり、評価は業界によって異なります。 P / Eレシオの収益部分は、トレーリングまたはフォワードの予測収益を指す場合があり、予測収益は通常、評価目的により影響を与えます。
P / E比は、収益に相対的な価格タグを与えるため、好まれる分析方法である傾向があります。 これにより、割引が適用される時期や、株価が手に負えなくなるかどうかを判断できます。
トレーリングP / E
後続のP / Eは、過去12か月の実際の収益に基づく評価です。 それを計算するために、現在の株価を取得し、過去12か月のEPSで割ります。 この収益の数値は、年次報告書と損益計算書の両方に記載されています。 一部の投資家やアナリストは、実際の数値を使用しているため、より正確であるため、この数値を使用することを好みます。 ただし、過去のパフォーマンスが必ずしも未来を指しているわけではないことを覚えておいてください
フォワードP / E
フォワードP / Eは、過去の実際の数値を使用するのではなく、将来の収益のガイダンスを使用しており、将来を予測する指標です。 これにより、投資家は現在の収益と将来の収益を比較でき、調整や変更をせずに、会社が将来どのような収益を報告する可能性が高いかを把握できます。 しかし、この方法には欠陥がある可能性があります。なぜなら、企業はかなり保守的であるか、見積もりに寛大である可能性があるからです。
保守的な企業や寛大な企業がどのように見積りを行っているかにより、フォワードP / E比に欠陥がある可能性があります。
価格収益率と不動産
不動産投資の価値の決定は、問題の投資の種類によって異なります。 物的価値を評価することになると、人々は鑑定を行う傾向があります。鑑定では、財産の価値とそれが置かれている土地を測定します。 これは、比較可能な家や近くにある利用可能なアメニティを含む多くの基準を測定することにより行われます。
しかし、他の業界の企業と同様に、不動産会社はP / E比を使用して評価できます。 不動産セクターは普遍的に定義されているわけではありませんが、一般的には不動産所得信託（REIT）、不動産マネージャー、不動産開発業者が含まれます。 REITが運用からの資金など他のタイプの企業と比較して異なるメトリックで評価されるという事実に主に起因して、確立された不動産会社は35倍から45倍のフォワード収益で取引するのが一般的です。
不動産会社のP / Eを検討する際の重要な考慮事項の1つは、減価償却、特にREITです。 これは、プロパティの値が古くなるにつれて減少する量です。 企業は一定期間の資産減価償却を許可し、これらの金額を償却することが許可されているため、収益の数値が歪む可能性があります。
さまざまな価格対収益モデル
不動産およびその他の業界について既に計算された平均P / E比率を取得するために、いくつかの異なる場所があります。 ここに2つあります。
NYUスターンスクール
NYUのスターンスクールは、さまざまな業界のP / Eデータを公開し、不動産を4つのカテゴリに分け、2019年1月現在の現在のP / Eを次のようにリストしています。
- REIT：46.15不動産開発：26.50一般および多様化された不動産：7.79不動産運営およびサービス：57.46
データは、1つの傘下ですべてのREITを組み合わせたもので、合計238社です。 上記のように、学校で入手可能な最新のデータは、2019年1月時点で公開されています。平均トレーリングP / E 36.58およびフォワードP / E 46.58。 不動産デベロッパーは、平均して18.63倍の収益を獲得しています。 一般および多様化された不動産会社は、52.89xの先物収益で取引されています。 不動産サービスおよび業務に従事する企業は、18.37のトレーリングP / Eおよび13.29のフォワードP / Eを示します。
Finviz.com
Finviz.comの株価スクリーナーツールは、不動産会社をやや異なる業種に分類します。 不動産開発者のフォワードP / Eの中央値は2019年11月時点で19.07です。プロパティマネージャーのフォワードP / Eは33.26です。
REIT全体では、P / Eの中央値は19.73です。 REITカテゴリ内のサブセットには、小売、住宅、オフィス、工業、ホテル、ヘルスケア、多様化が含まれます。 REITの範囲内の業界固有のP / E比の中央値は-53.22〜41.99です。
