効率的な市場仮説（EMH）の主な前提は、情報が普遍的に共有され、株価がランダムウォークに従うということです。つまり、昨日のトレンドではなく、今日のニュースによって決定されます。 ただし、これらの仮定の強さは、検討中のEMHの形式によって異なります。
弱い形式の理論では、公開市場情報は価格に完全に反映されており、過去のパフォーマンスは将来のリターンとは関係がない、つまりトレンドは重要ではないと述べています。 半強い形式では、株価は市場と非市場の両方の公開情報を反映するように更新されます。 強力な形式は、すべての公的および私的情報が完全かつ即座に価格に織り込まれると述べています。
EMHの基礎となる情報に関する仮定は形式によって異なり、仮説の弱い形式は公開市場情報のみがすべての市場参加者に知られていると仮定し、強い形式は完全な情報透明性を前提としています。 すべての形式で、将来の株価の動きは、過去の株価の動き、つまりランダムウォークとは無関係であると想定されます。
効率的な市場仮説の意味
EMHの意味するところは、パフォーマンスを予測できるすべての情報がすでに株価に組み込まれているため、市場に勝てないということです。 この概念は、過去数十年で行動ファイナンスの研究が進歩し、程度は低いものの、量的取引アルゴリズムの成功により、好意的ではなくなりました。 高頻度取引はその一例です。 時間が経つにつれて、それは市場の効率に貢献することが示されており、以前は市場が効率的ではなかったことを暗示しています。
