アルファ版とベータ版の違いは何ですか？

アルファ版とベータ版の違いは何ですか？

金融業界では、アルファとベータが最もよく使用される2つの測定値であり、成功したポートフォリオマネージャーのパフォーマンスを同業他社と比較して評価します。 簡単に定義すると、アルファは超過リターン（アクティブリターンとも呼ばれます）、投資または投資のポートフォリオであり、市場のより広い動きを表す市場指標またはベンチマークを超えて先導します。

ベータは、市場全体と比較した場合のボラティリティ、またはセキュリティまたはポートフォリオの体系的リスクの測定値です。 ベータ係数と呼ばれることも多いベータは、資本資産価格設定モデル（CAPM）の重要な要素であり、資産の理論的に適切な必要収益率を計算し、投資ポートフォリオに組み込む価値をもたらします。

アルファとベータは、投資マネージャーが投資のリターンを計算し比較するために使用する標準的な技術的リスク計算であり、標準偏差、R2乗、シャープレシオもあります。

アルファとベータは両方とも歴史的な尺度です。

アルファ

アルファ値はしばしば単一の数字（3または-5など）で表されますが、実際にはベンチマークインデックスと比較したミューチュアルファンドの株価のパフォーマンスを測定する割合を表します。 上記の数字は、投資がより広い市場よりもそれぞれ3％良いと5％悪いことを意味します。 したがって、1.0のアルファは、投資がベンチマークインデックスを1％上回ることを意味し、逆に-1.0のアルファは、投資がベンチマークインデックスを1％下回ることを意味します。

アルファ版とベータ版の違いは何ですか

アルファの例

アルファは、投資マネージャーの真の成功を評価するために不可欠です。 たとえば、投資信託の8％のリターンは、株式市場全体が4％を返しているときに印象的です。 しかし、より広い市場が15％を稼いでいるなら、同じ8％のリターンは圧倒的であると考えられます。

CAPMでは、アルファはモデルの予測を超える収益率です。 投資家は通常、アルファ値の高い投資を好みます。 たとえば、CAPM分析で、ポートフォリオがリスク、経済状況、およびその他の要因に基づいて5％を獲得するはずであるが、ポートフォリオが3％しか獲得していないことが示されている場合、ポートフォリオのアルファは、落胆する-2 ％。

アルファの式：

。。。 Alpha =開始価格終了価格+ DPS−開始価格どこ：DPS = 1株当たりの分配

ポートフォリオマネージャーは、ポートフォリオを多様化して非体系的なリスクを排除することにより、アルファを生成しようとします。 アルファはベンチマークと比較したポートフォリオのパフォーマンスを表すため、ポートフォリオマネージャーがファンドのリターンに加算または減算する値を表します。 アルファのベースライン番号はゼロです。これは、ポートフォリオまたはファンドがベンチマークインデックスを完全に追跡していることを示しています。 この場合、投資マネージャーが価値を追加または損失していないと推定できます。

ベータ

ベータは、市場全体に対する資産またはポートフォリオのボラティリティを根本的に分析し、投資家がそのリスクを引き受けるためのリターンを達成するためにどれだけのリスクを取るかを決定するのに役立ちます。 ベータのベースライン番号は1です。これは、市場の動きに合わせて証券の価格が正確に動くことを示しています。 1未満のベータは、セキュリティが市場よりも変動が少ないことを意味し、1より大きいベータは、セキュリティの価格が市場よりも変動が大きいことを示します。 株式のベータが1.5の場合、市場全体より50％変動が大きいと見なされます。

ベータ版の例

3つの人気株のベータ版（執筆時点）は次のとおりです。

Micron Technology Inc.（MU） ：ベータ= 1.26

コカ・コーラカンパニー （KO） ：ベータ=.37

Apple Inc.（AAPL）： ベータ=.99

Micronは市場よりも26％揮発性が高く、Coca-Colaは市場と同じ37％の揮発性があり、Appleは市場に沿っているか、市場よりも0.01％低い揮発性であることがわかります。

ベータ版は企業やセクターによって異なります。 たとえば、多くのユーティリティ株のベータ値は1未満ですが、多くのハイテク、ナスダック上場株のベータ値は1を超えています。これは、後者の株グループがより高い収益率の可能性を提供することを意味しますより多くのリスクをもたらします。

正のアルファは常に負のアルファよりも望ましいのですが、ベータは明確ではありません。 安定した収入を求めている退職者などのリスク回避投資家は、ベータを引き下げることに惹かれます。 一方、成長を求めるリスク許容投資家は、より高いベータ株に投資することをoftenしみません。ベータ株のボラティリティが高いと、しばしば優れたリターンが得られます。

投資家は、ベータおよび価格のボラティリティが有用な短期リスクと、根本的かつ全体的なリスク要因がより一般的な長期リスクとを区別する必要があります。

低リスクの投資を探している投資家は、低ベータ株に引き寄せられる可能性があります。低ベータ株は、景気後退中に市場全体が低下するほど価格は下がりません。 しかし、それらの同じ株は、上昇の間に全体的な市場ほど上昇しません。 投資家はベータ値を使用して、ポートフォリオの最適なリスクと報酬の比率を決定できます。

ベータ版の式

彼女はベータを計算するための便利な公式です：

。。。 ベータ=市場のリターンの分散CRどこ：CR =資産のリターンと市場のリターンの共分散

• 共分散は、2つの異なる株式の価格変動の相関を測定するために使用されます。 共分散は、2つの株が互いにどのように動くかを測定します。 正の共分散は、在庫がロックステップで移動する傾向があることを意味し、負の共分散は、在庫が反対方向に移動することを意味します。一方、分散は、在庫がその平均に対してどれだけ移動するかを示し、長期にわたる個々の株式の価格。

過去のパフォーマンス

アルファとベータはどちらも後方を向いたリスク比であり、過去のパフォーマンスは将来の結果を保証するものではないことを覚えておくことが重要です。

投資家はアルファを使用して、ポートフォリオを構成する投資に関連するリスクまたはベータを監視しながら、ベンチマークに対してポートフォリオマネージャーのパフォーマンスを測定します。 一部の投資家は、リスク許容度と期待収益率に応じて、高ベータまたは低ベータのいずれかを探す場合があります。

重要なポイント

• アルファおよびベータは、同業他社と比較したポートフォリオマネージャーのパフォーマンスを測定する一般的な測定値です。アルファは、投資またはポートフォリオの超過リターンまたはアクティブリターンです。ベータ版は後向きであり、将来の結果を保証することはできません。