1月の影響は2019年の最初の月に完全に発効しました。12月の罰後、1月の最初の数週間で、米中貿易戦争の進展の兆候が現れて株が反発しました。金利と収益の季節から、一部の企業とセクターは予想よりも前向きな見通しを持っていることが明らかになりました。
覚えておくべき月でした：
- S&P 500は7.8％増で、1987年から1月で最高のパフォーマンスを達成し、2015年10月から最大の月間ゲインを記録しました。原油価格は過去最高の月で、3か月連続の損失の後、19％以上急騰しました。 ベネズエラの生産削減と混乱はそのパフォーマンスに大きく関係しており、米国は1月に304, 000人の雇用を追加し、操業停止にもかかわらず期待を吹き飛ばしました。
特に米国の企業とインデックスの株価は回復しましたが、リスクは依然として残っており、それらの多くは2月に明らかになります。 これらは、今月注目される最も注目すべきリスクとイベントであり、投資家は今後の見通しに注意する必要があります。 来月のマクロ写真を描き、私たちの専門家チームが投資と取引全体の特定の重点分野について検討します。
マクロ写真
世界経済は減速しています。 それは秘密ではありません。 過去10年間、猛烈な成長を続けていた中国は、今年、経済が6〜6.5％の範囲で成長すると予想しています。 これは依然として非常に強い成長率ですが、世界で2番目に大きい経済からこれまで予想されていたものよりも遅いです。 この減速がApple（AAPL）、Caterpillar（CAT）、Nvidia（NVDA）などの企業にどのような打撃を与えているかを見てきました。
米国では、連邦準備制度によると、成長率は約2.5％になると予想されています。 これは2018年に達成された3.5％の成長から低下していますが、まだ成長しています。 一時的な政府の一時的な停止は成長に最小限の影響しか与えませんでしたが、議会とトランプ大統領が2月15日またはそれ以前に政府に資金を供給する継続決議について合意に達しなかった場合、経済成長に影響を与える別の停止が避けられない可能性があります。 驚くべきことに、米国の株式市場は3週間の閉鎖を通じて反発しましたが、それは中国との貿易交渉の進展の兆候に起因していました。
2019年後半から2020年にかけて、差し迫った不況についてのドラムビートが高まっています。不況を予測するのは困難ですが、一般的に不況に先行する主要な経済指標の兆候を見てきました。 すなわち、イールドカーブの反転、住宅着工、雇用およびその他の指標を含む主要な経済指標の下落、および株式市場のボラティリティ。 景気後退は常に弱気相場を引き起こすわけではなく、逆もまた同様です。 年金パートナーからのこのチャートはそれを要約しています。
連邦準備制度のスタンス
連邦準備制度は、1月30日の最新のFOMC会議の時点で、2019年まで金利引き上げを計画しているタカ派のスタンスから、「待機して見る」アプローチに移行しました。昨秋の市場修正は、短期的に株式に直面する逆風ではないかもしれません。 連邦準備制度理事会は、世界経済の減速と金融市場のボラティリティを問題の理由として挙げ、パウエル議長は、この金融政策が必要になるまで震え続けると示唆しています。 FRBはまた、状況が悪化した場合、2019年に金利を引き下げることを決定する可能性があり、これは株式にとってもう一つの恩恵となります。 夜間の貸出金利を現在の2.25％から2.50％の範囲に抑えることで、借り入れコストの向上、貸出の促進、住宅ローン、自動車ローン、クレジットカードの消費者への金利引下げ、ドルの弱体化を実現します。メーカーと輸出業者。
ヨーロッパ-本当にBrexit
ヨーロッパは複雑です。 大陸とEUが直面している最大の問題はブレグジットです。 英国がEUを正式に離脱するための3月29日の締切が間近に迫っている中、ブレグジットの主要な支持者であるテレサ・メイ首相はスレッドで彼女のポストに固執しています。 彼女は、英国議会でのいくつかの「自信なし」票、内閣の離党、EUと北アイルランドからの複雑な要求、および公共の不和を乗り切りました。 議会の野党は3月29日の終了日を延期しようとしましたが、失敗しました。
EUの成長率は、2018年1月の2.6％から今年1月の1.6％に低下しました。
1月31日、イタリアは公式に不況に陥り、高失業率と高債務に陥りました。 イタリアは欧州連合内で4番目に大きな経済ですが、2.6兆ドルの債務に直面しています。 フランスとギリシャも、特にフランスで成長の鈍化と政情不安に直面しています。
貿易戦争
2つの経済大国が全面的な貿易戦争を阻止しようとするため、米国と中国は一種の平和条約の真っin中にあります。 各国は数千億ドルの罰金を相互からの輸入品に課しており、これは両国の製造業者と農民、およびそれらのそれぞれから売買するものを罰している。 大豆から鉄鋼まで、関税の引き上げの影響を受ける製品は数千あり、その費用は消費者に直接転嫁されています。
投資の専門家であるジョン・ジャガーソンによると、中国製造購買部長指数に注目してください。 注目すべきものは次のとおりです。
「... 1月の製造業データは予想よりも 悪く はあり ません でしたが、依然として縮小領域にあります。2015年に経験した市場のような別の経済的混乱を避けるために、中国の経済データを改善する必要があります。中国の製造業購買担当者指数（PMI）は現在数ヶ月間低下しています。PMIの測定値が50を下回っていると収縮を示します。休日のため、次の鉱工業生産データは予定外であり、PMIは2月末まで再び発表されません。中国の貿易収支、鉱工業生産、PMI数の回復または弱さの兆候は、2015年の繰り返しの可能性を理解するための鍵であり、投資家は予期しないニュースに注意を払わなければなりません。
企業収益に驚きはありません
私たちは企業の収益シーズンのほぼ中間であり、結果は予想通りです。 2017年の税制優遇措置の追い風が薄れ、世界経済が減速し、貿易戦争を巡る不確実性がper延していることを考えると、彼らは弱体化することはわかっていました。 1月30日の時点で、S&P 500の時価総額の49.7％が2018年の最後の四半期に報告されています。収益は2.3％予想を上回っており、企業の65％が最終的な見積もりを上回っています。 クレディ・スイスによると、これは過去3年間で4.9％と70％に匹敵します。 アマゾン・ドット・コム、ゼネラル・モーターズ、グッドイヤー・タイヤ、YUMブランドからの収益結果を聞く予定です。しかし、来週報告する予定のいくつかの会社を挙げます。 前四半期の結果は重要ですが、私たちが最も重視するのは2019年の見通しです。 彼らは政治的および経済的な不確実性を考慮して慎重ですか、それともFRBの最新のスタンスと貿易交渉からの良い兆候を与えられていると確信していますか？
2月の株式
歴史は年の2番目の月にそれほど親切ではありませんでしたが、これも最短です。 そのための韻や理由はありませんが、過去50年間、2月は通常、米国株式にとっては一ヶ月でした。 LPL Financialによると、歴史的に悪いのは6月と9月だけです。
LPLファイナンシャル。
LPLのシニアマーケットストラテジストであるRyan Detrickは次のように述べています。
「安易な10％は安値から外れ、次の10％ははるかに厳しくなると言いたい… FRBの政策、中国の不確実性、全体的なグローバル成長への懸念などがすべて株式市場で役割を果たすここから行きます。」
Investopediaでは、株式のテクニカルインジケータにも注目しています。 幸いなことに、CMTのJames Chenがチームにいます。
2月のS&P 500の注目点については、次のとおりです。
上記のS&P 500（SPX）日足チャートをざっと見てみると、12月の急激な落ち込みと1月の同様に急激なリバウンドの全体像がわかります。 2月に目を向けると、このリバウンドは2, 710-2, 715の範囲の比較的強いレジスタンスポイントに近づいています。これは、100日間の移動平均とキーの61.8％フィボナッチレベル（9月の常時測定） 12月下旬までの高値）。
2月の市場には抵抗を打破し、リバウンドをさらに拡大するのに十分な力がありますか？ 強力な企業収益と、ますますハト派的で緩和的な連邦準備制度が、1月の市場回復の主な原動力となっています。 これらは両方とも強力な基本的要因ですが、逆さまの技術的抵抗も強いです。 2月に注目すべき市場の動きは、S&P 500がこの抵抗を乗り越え、長期的な強気トレンドを再開するための持続的な動きの可能性を設定できるかどうかです。 または、はるかに魅力的ではないシナリオは、2月に再び弱気市場の領域に対する抵抗で、またはその近くで後退することです。
今月のこの見通しには多くのことを詰め込みましたが、目標は、投資の複雑な世界を包括的に見ることです。
役立つことを願っています。
