目次
- 経済成長
- インフレーション
- 関心度
- ボトムライン
社債の利回りに影響を与える経済的要因は、金利、インフレ、利回り曲線、および経済成長です。 社債の利回りは、信用格付けや産業部門などの企業独自の指標にも影響されます。 これらの要因はすべて社債の利回りに影響を及ぼし、相互に影響を及ぼします。
社債利回りの価格設定は、常に競合する圧力がかかる多変量の動的プロセスです。
重要なポイント
- 社債利回りは発行会社の相対的なリスクを示しますが、マクロ経済的要因の影響も受けます。インフレ率が上昇すると、利回りにプラスの圧力がかかります。
経済成長
通常、GDPの上昇によって測定される経済成長は、企業の収益と利益の増加につながるため、企業にとっては強気であり、企業がお金やサービス債務を借りやすくなり、デフォルトのリスクが低下し、低収量。
しかし、長期にわたる経済成長はインフレリスクと賃金の上昇圧力につながります。 経済成長は、労働をめぐる競争の激化と過剰能力の減少につながります。
インフレーション
インフレによる賃金の上昇は、利益率を損なうようになり、経済成長の滑りに対して脆弱になります。 インフレは一般的に経済の物価を上昇させ、物価が高くなると、物価を上げる能力が高まり、信用リスクが高まり、利回りにプラスの圧力がかかります。
関心度
インフレリスクは、中央銀行が目標金利を引き上げる原因にもなります。 無リスク収益率が上昇すると、償還のために社債利回りも上昇しなければなりません。 利回りが高いほど、コストが増加し、経済的なつまずきに対してさらに脆弱になります。
したがって、経済が景気後退に陥り、収益が減少した場合、コストの増加に伴って利回りが急上昇する可能性があります。 投資家はデフォルトの可能性を高めて価格設定を開始します。 成長の懸念がインフレのリスクを小さくし始めると、中央銀行は金利を引き下げ、社債の利回りに対する下方圧力をもたらします。 リスクフリーの収益率が低下すると、すべての利回りを生む商品がより魅力的になります。
ボトムライン
社債の最も強気なシナリオは、生産性の向上による経済成長であり、インフレを引き起こしません。 対照的に、最も弱気なシナリオは、高金利につながるインフレリスクを伴う弱い経済です。
