債券市場で最もよく知られているリスクは、金利リスクです。金利が上昇すると債券価格が低下するリスクです。 債券を購入することにより、債券保有者は一定期間、固定収益率を受け取ることを約束しました。 債券の購入日から市場金利が上昇した場合、それに応じて債券の価格は低下します。 債券は、投資家が債券に対して行う低いリターンを反映するために割引で取引されます。
債券の金利リスク要因
市場金利は、経済における金銭の需要と供給、インフレ率、景気循環が進んでいる段階、政府の金融および財政政策など、いくつかの要因の関数です。
数学的な観点から見ると、金利リスクとは、債券の価格と市場金利の逆の関係を指します。 説明すると、投資家が額面価格で販売している10年社債である5％クーポンを購入した場合、額面価格1, 000ドルの債券の現在価値は614ドルになります。 この金額は、債券が満期に達したときに1, 000ドルを得るために、10年間で年間5％の年率で投資するために今日必要な金額を表します。
現在、金利が6％に上昇した場合、債券の現在価値は558ドルになります。これは、1, 000ドルを累積するのに10年間、6％の年率で今日投資した558ドルだけで済むためです。 対照的に、金利が4％に低下した場合、債券の現在価値は676ドルになります。 これらの債券価格の現在価値の違いからわかるように、少なくとも数学的な観点からは、債券の価格と市場金利の間には本当に逆の関係があります。
需要と供給の観点から、金利リスクの概念も理解するのは簡単です。 たとえば、投資家が額面価格で販売している5％クーポンと10年社債を購入した場合、投資家は、年間50ドルに加えて、債券が満期に達したときに1, 000ドルの元本投資の返済を期待します。
次に、市場金利が1パーセントポイント上昇した場合に何が起こるかを判断しましょう。 このシナリオでは、元の発行された債券と同様の特性を持つ新しく発行された債券は、額面価格で提供されると仮定して、6％のクーポン金額を支払います。
このため、金利が上昇する環境では、元の債券の発行者は、買い手が自分の債券の額面価格を支払う意思があることを見つけるのが難しいことに気付くでしょう。より高いクーポン額。 その結果、発行者は買い手を引き付けるために額面価格から割引で債券を売らなければなりません。 ご想像のとおり、債券の価格の割引は、買い手が5％のクーポン金額で元の債券を購入するか、より有利なクーポンレートで新しく発行された債券を購入するかについて無関心にする金額になります。
市場金利と債券価格の逆の関係は、金利が低下する環境でも当てはまります。 ただし、最初に発行された債券は現在、額面を上回るプレミアムで販売されています。これは、この債券に関連付けられたクーポンの支払いが新しく発行された債券のクーポンの支払いよりも大きいためです。 これで推測できるように、債券の価格と市場金利の関係は、変化する金利環境における債券の需給によって簡単に説明されます。
債券投資家の再投資リスク
リスクの1つは、債券からの収益が当初提供された債券よりも低いレートで再投資されることです。 たとえば、投資家が年間クーポン12％の1, 000ドルの債券を購入したとします。 投資家は毎年120ドル（12％* 1, 000ドル）を受け取り、別の債券に再投資することができます。 しかし、時間の経過とともに市場レートが1％に下がると想像してください。 突然、債券から受け取った120ドルは、元の債券の12％のレートではなく、1％でのみ再投資できます。
債券投資家のリスクを呼び出す
別のリスクは、債券が発行者によって呼び出されることです。 償還可能な債券にはコール条項があり、これにより債券発行者は債券保有者から債券を買い戻し、発行を廃止することができます。 これは通常、発行日から金利が大幅に下がったときに行われます。 コール条項により、発行者は債務コストを引き下げるために、古い高金利債を廃止し、低金利債を売却することができます。
債券投資家のデフォルトリスク
このリスクとは、債券の発行者が債券の契約上の利息または元本を適時に支払うことができない、またはまったくできないという事象を指します。 ムーディーズ、スタンダード&プアーズ、フィッチなどの信用格付けサービスは、債券発行の信用格付けを提供します。これにより、支払不履行が発生する可能性を投資家に知らせることができます。
たとえば、ほとんどの連邦政府は非常に高い信用格付け（AAA）を持っています。 彼らは税金を上げるか、借金を支払うためにお金を印刷することができます。 ただし、小規模な新興企業の信用度は最悪です（BB以下）。 彼らは債券の支払いをデフォルトする可能性がはるかに高く、その場合、債券保有者は投資のすべてまたはほとんどを失う可能性があります。
債券投資家のインフレリスク
このリスクは、経済の価格上昇率が債券に関連するリターンを悪化させるイベントを指します。 これは、当初から一定の利率を持つ固定債に最大の影響を及ぼします。
たとえば、投資家が5％の固定債を購入し、インフレが年間10％に上昇した場合、債券保有者は、収益の購買力が大幅に低下したため、投資でお金を失います。 変動金利債（フローター）の金利は、インフレ率に合わせて定期的に調整され、投資家のインフレリスクへのエクスポージャーを制限します。
詳細については、 企業の信用格付けとはを ご覧ください 。 そして、 ボンドが呼び出されたときに何が起こるかです。
