目次
- ボラティリティとは何ですか？
- ボラティリティの説明
- ボラティリティの計算方法
- ボラティリティの他の尺度
- ボラティリティの実世界の例
- インプライドボラティリティとヒストリカルボラティリティ
ボラティリティとは何ですか？
ボラティリティは、特定の証券または市場指数のリターンの分散の統計的尺度です。 ほとんどの場合、ボラティリティが高いほど、セキュリティのリスクが高くなります。 ボラティリティは、多くの場合、同じ証券または市場指数からのリターン間の標準偏差または分散として測定されます。
証券市場では、多くの場合、ボラティリティはいずれかの方向への大きな変動に関連しています。 たとえば、株式市場が一定期間にわたって1％を超えて上昇および下降する場合、「揮発性」市場と呼ばれます。 資産のボラティリティは、オプション契約を価格設定する際の重要な要素です。
重要なポイント
- ボラティリティは、資産の価格が平均価格を中心にどれだけ大きく変動するかを表します-リターンの分散の統計的尺度ですベータ係数、オプション価格設定モデル、リターンの標準偏差など、ボラティリティを測定する方法はいくつかあります。価格の予測可能性は低いと予想されるため、変動の少ない資産よりもリスクが高いと考えられます。ボラティリティは、オプション価格の計算にとって重要な変数です。
ボラティリティの説明
ボラティリティとは、多くの場合、証券の価値の変化の大きさに関連する不確実性またはリスクの量を指します。 ボラティリティが高いということは、セキュリティの価値がより広い範囲の価値に広がる可能性があることを意味します。 これは、セキュリティの価格が短期間でどちらの方向にも劇的に変化する可能性があることを意味します。 ボラティリティが低いとは、証券の価値が劇的に変動せず、より安定している傾向があることを意味します。
資産の変動を測定する1つの方法は、資産の日次収益（日次ベースでの移動率）を定量化することです。 過去のボラティリティは、過去の価格に基づいており、資産のリターンの変動の度合いを表します。 この数には単位がなく、パーセンテージで表されます。 分散は一般に資産の平均の周りのリターンの分散をキャプチャしますが、ボラティリティは特定の期間に制限されたその分散の尺度です。 したがって、日次ボラティリティ、週次、月次、または年次ボラティリティをレポートできます。 したがって、ボラティリティを年換算標準偏差と考えると便利です。ボラティリティ=√（年換算差異）
ボラティリティの計算方法
多くの場合、ボラティリティは分散と標準偏差を使用して計算されます。 標準偏差は、分散の平方根です。
簡単にするために、月額1ドルから10ドルの終値があるとします。 たとえば、1か月目は1ドル、2か月目は2ドルなどです。 分散を計算するには、次の5つの手順を実行します。
- データセットの平均を見つけます。 これは、各値を追加し、それを値の数で割ることを意味します。 1ドル、2ドル、3ドル、最大10ドルまで追加すると、55ドルになります。 データセットには10個の数値があるため、これは10で除算されます。 これにより、平均または平均価格は5.50ドルになります。 各データ値と平均値の差を計算し ます。 これはしばしば偏差と呼ばれます。 たとえば、$ 10-$ 5.50 = $ 4.50、次に$ 9-$ 5.50 = $ 3.50とします。 これは、最初のデータ値$ 1まで続きます。 負の数が許可されます。 各値が必要なので、これらの計算はスプレッドシートで頻繁に行われます。 偏差を二乗し ます。 これにより、負の値が削除されます。 偏差の二乗を加算して rを 求め ます。 この例では、これは82.5です。 平方偏差の合計（82.5）をデータ値の数で除算します 。
この場合、結果の分散は$ 8.25です。 平方根は、標準偏差を取得するために取得されます。 これは2.87ドルに相当します。 これはリスクの尺度であり、平均価格の周りに値がどのように広がるかを示します。 トレーダーは、価格が平均からどの程度逸脱するかを知ることができます。
価格がランダムに分布している場合（そしてそうでない場合が多い）、すべてのデータ値の約68％が1つの標準偏差内に収まります。 データ値の95％は2つの標準偏差（この例では2 x 2.87）内に収まり、すべての値の99.7％は3つの標準偏差（3 x 2.87）内に収まります。 この場合、$ 1から$ 10の値は、ベル曲線上でランダムに分布するのではなく、かなりの上方バイアスがあります。 したがって、すべての値が3つの標準偏差内に収まるわけではありません。 この制限にもかかわらず、トレーダーは標準偏差を頻繁に使用します。これは、価格データセットには上下の動きが含まれていることが多く、ランダムな分布に似ているためです。
ボラティリティの他の尺度
特定の株式の市場に対する相対的な変動性の尺度の1つは、ベータ（β）です。 ベータ版は、関連するベンチマークのリターンに対するセキュリティのリターンの全体的なボラティリティを概算します（通常はS&P 500が使用されます）。 たとえば、ベータ値が1.1の株価は、価格水準に基づいて、ベンチマークで100％移動するごとに110％移動します。 逆に、ベータが.9の株式は、基になるインデックスが100％移動するたびに90％移動します。
市場のボラティリティは、VIXまたはボラティリティインデックスでも確認できます。 VIXは、S&P 500コールアンドプットオプションのリアルタイムの相場価格から導き出される米国株式市場の30日間の予想変動率を測定する手段として、シカゴ委員会オプション取引所によって作成されました。 これは事実上、投資家やトレーダーが市場または個々の証券の方向性について行っている将来の賭けの尺度です。 VIXの高い測定値は、リスクの高い市場を意味します。
原資産の収益が現在とオプションの満期との間で変動する程度を示すオプション価格設定式の変数。 オプション価格計算式内のパーセンテージ係数として表されるボラティリティは、毎日の取引活動から生じます。 ボラティリティの測定方法は、使用される係数の値に影響します。
ボラティリティは、ブラックショールズや二項ツリーモデルなどのモデルを使用したオプション契約の価格設定にも使用されます。 ボラティリティにより、オプションが満期時にインザマネーになる可能性が高くなるため、より不安定な原資産はより高いオプションプレミアムに変換されます。 オプションのトレーダーは、資産の将来のボラティリティを予測しようとするため、市場のオプションの価格は、インプライドボラティリティを反映します。
ボラティリティの実世界の例
投資家が退職ポートフォリオを構築しているとします。 彼女は今後数年以内に退職するので、彼女は低ボラティリティと安定したリターンを持つ株を探しています。
彼女は2つの会社を検討しています。
- Microsoft Corporation（MSFT）のベータ係数は1.03であり、S&P 500インデックスとほぼ同じ程度の変動性があります。
投資家は、ボラティリティが低く、短期価値が予測可能なため、ポートフォリオにMicrosoft Corporationを選択する可能性があります。 （関連資料については、「VXXの失効時にボラティリティに賭ける方法」を参照してください）
インプライドボラティリティとヒストリカルボラティリティ
予想ボラティリティとしても知られるインプライドボラティリティ（IV）は、オプショントレーダーにとって最も重要な指標の1つです。 名前が示唆するように、それは彼らが市場が今後どれだけ変動するかを決定することを可能にします。 この概念は、トレーダーに確率を計算する方法も提供します。 注意すべき重要な点の1つは、科学と見なすべきではないため、将来の市場の動きを予測するものではないということです。
過去のボラティリティとは異なり、インプライドボラティリティはオプション自体の価格に由来し、将来のボラティリティの期待を表しています。 暗示されているため、トレーダーは過去のパフォーマンスを将来のパフォーマンスの指標として使用できません。 代わりに、彼らは市場でのオプションの可能性を推定する必要があります。
統計的ボラティリティとも呼ばれるヒストリカルボラティリティ（HV）は、所定の期間にわたる価格の変化を測定することにより、原証券の変動を測定します。 これは、将来の予測ではないため、インプライドボラティリティと比較してあまり一般的ではないメトリックです。
過去のボラティリティが上昇すると、証券の価格も通常よりも大きく変動します。 現時点では、何かが変わる、または変わったという期待があります。 一方、歴史的なボラティリティが低下している場合は、不確実性が解消されているため、物事は以前の状態に戻ります。
この計算は日中の変化に基づいている場合がありますが、多くの場合、ある終値から次の終値までの変化に基づいて動きを測定します。 オプション取引の予定期間に応じて、過去のボラティリティは10から180取引日の範囲で増分して測定できます。
