アップアンドアウトオプションとは何ですか？
アップアンドアウトオプションは、基礎となる証券の価格がバリア価格と呼ばれる特定の価格レベルを超えた場合に存在しなくなるノックアウトバリアオプションの一種です。 原資産の価格が障壁レベルを上回らない場合、オプションは、保有者に権利を与える他のオプションと同様に機能しますが、権利を行使する義務はありません。契約する。
重要なポイント
- 基礎となるオプションがバリアと呼ばれる特定の価格を上回った場合、上下オプションは存在しなくなります。上下のオプションは、基礎となる価格がバリア価格を下回った場合に存在しなくなることを除いて同様です。 -and-outオプションは通常、バニラオプションよりも安価です。なぜなら、オプションからノックアウトされる可能性があり、価値がなくなるからです。
Up-And-Outオプションについて
エキゾチックなオプションと考えられる、アップアンドアウトオプションは、2種類のノックアウトバリアオプションの1つであり、もう1つはダウンアンドアウトオプションです。 両方の種類が置かれ、品種を呼び出します。 バリアオプションは、ペイオフとオプションの存在そのものが原資産が所定の価格に達するかどうかに依存するオプションの一種です。
バリアオプションはノックアウトにすることができます。 ノックアウトとは、原資産が特定の価格に達すると価値がなくなることを意味し、所有者の利益を制限し、作家の損失を制限します。 バリアオプションは、ノックインにすることもできます。 ノックインとして、オプションは、原資産が特定の価格に達するまで価値がありません。
重要な概念は、原資産がオプションの存続期間中にいつでもバリアに到達した場合、オプションはノックアウトまたは終了され、存在しなくなることです。 基礎がノックアウト前のレベルより下に戻っても問題ではありません。
たとえば、アップアンドアウトオプションの行使価格は80、ノックアウト価格は100です。オプションの開始時、株式の価格は75でしたが、オプションが行使可能になる前は、株式の価格はこの評価は、権利行使日前の基礎となる取引がどこにあるかに関係なく、バリアレベルに達するか超えたため、オプションが自動的に無期限に期限切れになることを意味します。
アップアンドアウトオプションは、コールまたはプットになります。 原資産がバリア価格を上回った場合、両方ともノックアウトされます。
上下オプションの場合、原資産が障壁価格を下回ると、オプションは存在しなくなります。 原資産がバリア価格まで下落すると、コールとプットの両方が存在しなくなります。
アップアンドアウトオプションの使用
大規模な機関や市場マーカーは、それらを探しているクライアントとの直接合意により、これらのオプションを作成します。 たとえば、ポートフォリオマネージャーは、ショートポジションでの損失をヘッジするためのより安価な方法としてそれらを使用できます。 ヘッジは、バニラコールオプションを購入するよりも安価です。 ただし、セキュリティ価格がバリア価格を上回った場合、買い手は保護されないため、不完全です。
価格は、ノックアウト機能が追加のディメンションを追加することで、すべての標準オプションメトリックに依存します。 オプションは店頭で取引されるため、そのような商品の流動性は通常限られているため、買い手は提供されたプレミアム（コスト）を受け入れるか、売り手とより良い価格で交渉する必要があります。 バニラオプションプレミアムは、ベースラインの見積もりを提供することができます。 通常、アップとアウトのコールオプションは、有効期限とストライクが同じバニラコールオプションよりも低いプレミアムを持っている必要があります。
アップアンドアウトオプションの例
機関投資家は、価格が上昇すると信じているため、Apple Inc.（AAPL）で電話を購入することに興味があると仮定します。 彼らは100の契約を購入する必要があるため、コストを可能な限り低く抑えたいと考えています。 彼らは、同様のバニラコールよりも安くなる傾向があるため、アップアンドアウトオプションの購入を検討しています。
Appleが200ドルで取引しており、投資家は今後3か月で価格が200ドルを超えると考えていますが、おそらく240ドルを超えることはないと考えています。 彼らは、200ドルの行使価格、3か月での有効期限、および240ドルのノックアウトで、アットザマネーアップアンドアウトオプションを購入することにしました。
200ドルのストライキで3か月で期限切れになるバニラオプションは、1契約あたり11.80ドルまたは1, 180ドル（100株を管理）で取引されています。 投資家は100の契約を購入する必要があり、合計費用は118, 000ドルです。
彼らは、投資銀行が10.80ドルで108, 000ドル（10.80ドル×100株×100契約）の費用で更新するという見積もりを受け取りました。 これにより、企業はプレミアムコストで10, 000ドルを節約できます。
投資家の損益分岐点は、200ドルにオプションのコスト（10.80ドル）を加えたもの、つまり210.80ドルです。 投資家がオプションの費用を賄うために、Apple株は今後3か月以内に210.80ドルを超える必要があります。 Appleの価格が210.80ドルを上回り、240ドルを下回ると、収益を上げます。
Appleの株価が240ドルに達すると、オプションは存在しなくなり、投資家は支払ったプレミアムである108, 000ドルを失います。
