トレードまたはフェードルールとは
トレードオアフェードルールはオプション交換ルールであり、マーケットメーカーは別の市場で見つかったより良い入札に一致するか、より良い入札を提供するマーケットメーカーと取引する必要があります。 より良い価格が利用可能であるため、非最適価格で処理されるトレードスルーを防止するために、トレードオアフェードのルールが採用されました。 その後、確定相場規則に改訂されました。
トレードオアフェードルールの説明
このルールでは、より良い入札がオプションの別の取引所に掲示され、マーケットメーカーがクライアントの注文と一致しない、または一致できない場合、マーケットメーカーは他のマーケットメーカーとの取引を申し出ることがあります。 より良い価格を提供するマーケットメーカーは、オファーを受け入れ、提供された価格で取引するか、入札を調整する必要があります。
重要なポイント
- トレードオアフェードのルールでは、マーケットメーカーは可能な限り最高のビッドで取引する必要があるとされていますが、どこで、またはどのマーケットメーカーによってビッドが提供されるかに関係なく、トレードはベストビッドと一致する必要があります。トレードスルーを防止するためのルールには、SECが2001年に修正した十分な不足がありました。
取引またはフェードの規則は、取引を促進するために、米国のオプション取引所によって1994年に証券取引委員会（SEC）によって定められました。 つまり、トレードスルーを防ぐためです。 トレードスルーは、実際ではないより良い入札に「トレードスルー」するように見える注文です。 したがって、トレードスルーの出現を防ぐには、より良い相場を持つマーケットメーカーがその価格で取引するか、相場を変更する必要があります。 2001年に、SECはトレードまたはフェードルールを確定相場ルールに改訂しました。 トレードまたはフェードルールの改訂は、主に取引所でリストされ取引されているオプションクラスの数によるものでした。
取引またはフェードのルールは、ファントムクォートなどの回避策があったため、市場効率を直接改善しませんでした。
Tr-ade-or-Fadeルールの不足
トレードスルーに対処するために導入されましたが、ルールは市場参加者からの反発に直面しています。 トレーダーが抱える最大の問題は、ルールがすべての市場への効率的なアクセスと使用を妨げることです。 また、このルールは、より良い見積もりを求めて買い物をするインセンティブを提供しないという考えもあります。
トレードスルールールはトレードスルーを防ぐために導入されましたが、参加者は回避策を導入しました。 これには、買い手に応じて価格を提示する2層市場を作成するファントムクオートが含まれます。
