インサイダー取引は、1700年代後半にウィリアムデュアーが財務省の秘書補佐として彼の債券購入を導くために彼のポストを使用して以来、米国市場の一部でした。 、インサイダー取引の画期的な事件を見ていきます。
重要なポイント
- インサイダー取引は多くの場合、SECが見つけるのが困難であり、それを検出するには多くの推測と確率の検討が伴います。せいぜい境界線のケースで罪のない当事者を非難した。
1.アルバートH.ウィギン：マーケットクラッシュミリオネア
Roaring '20sの間に、多くのウォールストリートの専門家、そして一部の一般の人々でさえ、ウォールストリートが強力な投資プールによって運営される不正なゲームであることを知っていました。 開示の欠如と操作上の噂のors延に苦しんでいる人々は、利益を得るための唯一の実行可能な戦略はコートテール投資とモメンタム投資であると信じていました。 残念なことに、多くの投資家は、彼らが乗っていたコートテールが実際にバッグを保持している隠れた売り注文の煙幕であることに気付きました。 それでも、市場が上昇し続けている間、これらのset折は後に大きなゲームに参入するために支払うべき小さな価格と見なされました。 1929年10月、ビッグゲームはさらに別の煙幕であることが明らかになりました。
crash落後、大衆は傷つき、怒り、復に飢えた。 チェイス国立銀行の尊敬されるヘッドであるアルバート・H・ウィギンは、彼が自分の会社の40, 000株をショートしたことが明らかにされるまで、ありそうもない標的に見えた。 これは、ボクサーが相手に賭けているようなもので、深刻な利益相反です。
完全所有の家族経営企業を使用して取引を隠すことで、ウィギンは地位を確立することで彼の会社を運営することに既得権益を与えました。 1929年にあなたの会社をショートさせることに対する特定のルールはなかったので、ウィギンは1929年のcrash落とそれに続くチェイス株のシェイクアウトから400万ドルを合法的に作りました。
当時、これは合法だっただけでなく、ウィギンは銀行から年間10万ドルの年金を受け入れていました。 彼は後に国民の抗議声が無視できないほど大きくなったときに年金を辞退した。 ウィギンは不道徳な行為で一人ではありませんでした。同様の啓示により、1933年の証券法の1934年の改正に至り、インサイダー取引に大きな影響を与えました。 それは適切に「ウィギン法」と呼ばれていました。
2. Levine、Siegel、Boesky、およびMilken：Precognition Rat Pack
インサイダー取引の最も有名な事例の1つは、Michael Milken、Dennis Levine、Martin Siegel、およびIvan Boeskyの通称を作成しました。 ミルケンは証券取引委員会（SEC）の最大の標的であったため、最も注目されましたが、実際にはウェブの中心にいるスパイダーはBoeskyでした。
Boeskyは、1980年代半ばの裁定取引業者であり、潜在的な買収目標を選択し、提案が行われる前に投資するという不思議な能力を備えていました。 運命のオファーが来ると、ターゲット企業の株式が急上昇し、Boeskyは利益のために株式を売却しました。 Boeskyは、未承諾の入札が公表されるほんの数日前に購入することもありました。スプーンベンダーのUri Gellerの精神力に匹敵する予知の偉業です。
ゲラーと同様、Boeskyの予知は詐欺であることが判明しました。 Boeskyは、オファーを引き付けるために真の価値を十分に割引して取引し、グループの最も可能性の高い会社に投資するすべての公開企業の実行中の集計を維持するのではなく、ソース-大手の合併および買収部門に直行しました投資銀行。 Boeskyは、LevineとSiegelに買収前の情報を入手して、先見の明のある購入を導きました。 Boeskyが1980年代のほぼすべての主要取引（ゲッティオイル、ナビスコ、ガルフオイル、シェブロン（NYSE：CVX）、テキサコ）でヒットしたとき、SECの人々は不審になりました。
SECの破綻は、メリルリンチが会社の誰かが情報を漏らし、その結果、レバインのスイスの銀行口座が発見されたことを知らされたときに始まりました。 SECはレバインを転がし、彼はBoeskyの名前をあきらめました。 特にゲッティオイルの大失敗の間、Boeskyを見ることで、SECはシーゲルを捕まえました。 バッグに3つ入れて、Michael Milkenを追いました。 BoeskyとMilkenの監視は、SECがジャンクボンドキングに対する520年の刑務所での98件の告訴のリストを作成するのを助けました。 SECの告訴はすべてに固執したわけではなかったが、BoeskyとMilkenは記録的な罰金と禁固刑を負った。
3. R.フォスターウィナンス：腐敗するコラムニスト
ドルに関しては高ランクではありませんが、ウォールストリートジャーナルのコラムニストR.フォスターウィナンズのケースは、その好奇心をそそる結果の画期的なケースです。 ウィナンズは、特定の株式をプロファイリングする「Heard on the Street」コラムを執筆しました。 このコラムに掲載されている株式は、ウィナンズの意見に従って頻繁に上下しました。 Winansは彼のコラムの内容を株式仲買人のグループに漏らし、彼らはコラムが公開される前にその情報を使って株式のポジションを取りました。 ブローカーは簡単に利益を上げ、ウィナンスに不法な利益の一部を与えたと言われています。
ウィナンズはSECに逮捕され、非常にトリッキーな裁判の中心に置かれました。 このコラムは重要なインサイダー情報ではなく、ウィナンズの個人的な意見であったため、SECは独自の危険な戦略を余儀なくされました。 SECは、列の情報がWinansではなくWall Street Journalのものであると告発しました。 これは、ウィナンズが犯罪で有罪判決を受けたが、法的に心配することなく、ジャーナルがそのコンテンツで同じ取引を理論的に行うことができることを意味した。
4.マーサスチュワート：ホームメイキングデマ
2001年12月、食品医薬品局（FDA）は、イムクローンの新しいがん治療薬Erbituxを拒否すると発表しました。 この薬はImCloneのパイプラインの大部分を占めていたため、同社の株価は急降下しました。 多くの製薬投資家は下落によって傷ついたが、CEO Samuel Waksalの家族と友人は、奇妙なことに、彼らの中にはいなかった。 発表が家事の第一人者マーサ・スチュワートだった前にFDAの決定日を推測するためのpreternaturalのコツを持つそれらの間で。 彼女は、株価が50ドル台の高値で取引されていたときに4, 000株を売却し、売却で約250, 000ドルを集めました。 在庫は、次の数ヶ月で10ドル強に急落します。
スチュワートはブローカーとの既存の売り注文があると主張しましたが、彼女の話は解き明かされ続け、公の恥は結局彼女自身の会社であるマーサ・スチュワート・リビング・オムニメディアのCEOを辞任せざるを得ませんでした。 Waksalは逮捕され、7年以上の刑を宣告され、2003年に430万ドルの罰金を科されました。2004年、スチュワートと彼女のブローカーもインサイダー取引で有罪となりました。 スチュワートは最低5ヶ月の刑を宣告され、30, 000ドルの罰金を科されました。
ボトムライン
マーサ・スチュワートは、重要なインサイダー情報を取り引きしないことが最善である理由の最良の例を提供します。道徳的な側面は別にします。 彼女が単にImClone株を保有していた場合、Eli Lillyの買収中に70〜80米ドルのレンジに達し、彼女の保有分は売り切れよりも約60, 000ドル多くなりました。 代わりに、彼女は30, 000ドルの罰金を科され、刑務所に入れられました。 この場合、リスクは確実に利益を上回りました。
