目次
- 株式ではなくビジネスを購入する
- 購入するビジネスが大好き
- 理解している企業に投資する
- よく管理された会社を見つける
- 多様化を強調しない
- あなたの最高の投資はあなたのガイドです
- 市場を99％無視する
- ボトムライン
バリュー投資とは、投資家が市場で過小評価されていると思われる株式を追加したり、本来の価値よりも低い価格で取引したりするための戦略です。 あらゆるタイプの投資と同様に、バリュー投資は各人の実行において異なります。 ただし、すべてのバリュー投資家が共有するいくつかの一般原則があります。
これらの原則は、ピーターリンチ、ケネスフィッシャー、ウォーレンバフェット、ビルミラーなどの有名な投資家によって綴られています。 財務諸表を読むことで、彼らは誤った価格の株式を探し出し、平均への逆戻りの可能性を利用しようとします。
、よく知られた価値投資の原則のいくつかを見ていきます。
株式ではなくビジネスを購入する
すべてのバリュー投資家が同意できることが1つあるとすれば、投資家は株ではなくビジネスを購入する必要があるということです。 これは、株価やその他の市場ノイズの傾向を無視することを意味します。 代わりに、投資家は株式が代表する会社の基礎を調べる必要があります。 投資家はトレンドの株式に続いてお金を稼ぐことができますが、バリュー投資よりもはるかに多くの活動を伴います。 見込みのある将来のパフォーマンスに基づいて良い価格で販売している良いビジネスを検索するには、研究のためのより長い時間のコミットメントが必要ですが、その見返りには、売買に費やす時間の短縮と手数料の支払いが含まれます。
購入するビジネスが大好き
あなたは彼または彼女の靴だけに基づいて配偶者を選ぶことはありませんし、大まかな研究に基づいて株を選ぶべきではありません。 購入するビジネスを愛する必要があります。それは、その会社に関するすべてを知ることに情熱を持つことを意味します。 会社の財務から魅力的なカバーを剥ぎ取り、裸の真実を理解する必要があります。 多くの企業は、基本価格対収益（P / E）、価格対帳簿価格（P / B）、1株当たり利益（EPS）の比率を超えて判断し、これらの数値を構成する数値の質を調べると、はるかに良く見えます。
Erez Kalir：Investopediaプロフィール
理解している企業に投資する
好きなビジネスを購入する ことはでき ますが、完全には理解していませんが、追加のリスクとして不確実性を考慮する必要があります。 価値投資家がより多くのリスクを考慮しなければならないときはいつでも、より大きな安全マージンを探す必要があります。つまり、計算された会社の真の価値からのより多くの割引です。 企業がすでにその収益の多くの倍数で取引している場合、安全性のマージンはあり得ません。これは、エキサイティングで新しいアイデアがどのようなものであっても、ビジネスは価値のある遊びではないという強い兆候です。 無能な経営者が会社を傷つけることは難しいため、単純なビジネスにも利点があります。
よく管理された会社を見つける
経営陣は会社に大きな違いをもたらすことができます。 優れた管理は、企業のハードアセットを超えた価値を付加します。 悪い経営者は、最も堅実な財政さえも破壊する可能性があります。 正直で有能なマネージャーを見つけることに投資戦略全体を基づいている投資家がいました。
ウォーレンバフェット氏は、投資家は優れた管理の3つの特質である整合性、インテリジェンス、エネルギーを探す必要があるとアドバイスしています。 彼は「彼らが最初のものを持っていなければ、他の2人があなたを殺すだろう」と付け加えた。 数年分の財務を読むことで、経営陣の誠実さを感じることができます。 彼らは過去の約束をどれだけうまく実現しましたか？ 彼らが失敗した場合、彼らは責任を取りましたか、それを磨きましたか？
バリュー投資家は、オーナーのように振る舞うマネージャーを求めています。 最高のマネージャーは会社の市場価値を無視し、ビジネスの成長に集中し、長期的な株主価値を生み出します。 従業員のように振る舞うマネージャーは、ボーナスやその他のパフォーマンス特典を確保するために、場合によっては会社の長期的な不利益に対処するために、短期的な収益に集中することがよくあります。 繰り返しますが、これを判断するには多くの方法がありますが、補償の規模と報告は多くの場合、完全に無料です。 あなたが所有者のように考えているなら、あなたはあなた自身に合理的な賃金を支払い、ボーナスのためにあなたの株式保有の利益に依存します。 少なくとも、ストックオプションを支出する会社が必要です。
多様化を強調しない
価値投資が一般に受け入れられている投資原則に反する領域の1つは、多様化です。 バリュー投資家がアイドルになる長いストレッチがあります。 これは、価値投資の厳格な基準と市場全体の力によるものです。 強気市場の終わりに向かって、犬も含めすべてが高価になります。 そのため、バリュー投資家は避けられない修正を待つ傍観者に座る必要があるかもしれません。
複合化の重要な要素である時間は、投資を待つ間に失われます。 したがって、過小評価されている株式を見つけた場合は、できるだけ多く購入する必要があります。 注意してください、これはベータのような従来の手段に従ってリスクの高いポートフォリオにつながります。 投資家は少数の株式のみに集中することを避けることが推奨されますが、バリュー投資家は通常、一度に少数の株式しか適切に追跡できないと感じています。
明白な例外の1つは、ピーターリンチです。彼は常に、ほぼすべての資金を株で保有していました。 リンチは株式をカテゴリーに分け、各カテゴリーの会社を通じて資金を循環させました。 彼はまた、毎日12時間以上を費やして、ファンドが保有する多くの株をチェックし、再チェックしました。 ただし、日中の仕事が異なる個人の価値投資家として、宿題をしたことのある株をいくつか用意して、長期保有に満足している方が良いでしょう。
あなたの最高の投資はあなたのガイドです
より多くの投資資本がある場合、投資の目的は多様性ではなく、すでに所有しているものよりも優れた投資を見つけることです。 機会があなたがあなたのポートフォリオに既に持っているものを打ち負かさないなら、あなたはあなたが知っていて愛している会社のより多くを買うか、単により良い時代を待つかもしれません。
遊休時間中、バリュー投資家は自分が望む株と購入価値のある価格を特定できます。 このようなウィッシュリストを保持することにより、修正時に迅速に決定を下すことができます。
市場を99％無視する
マーケットは、ポジションに出入りするときにのみ重要です。それ以外の時間は無視されます。 ビジネスの購入のように株式の購入に近づいた場合、ファンダメンタルズが強力である限り、それらを保持する必要があります。 あなたが投資を保有している間、あなたは大きな利益のために売ることができる場所と、未実現損失を抱えている他の場所があります。 これが市場のボラティリティの性質です。
株式を売る理由は数多くありますが、バリュー投資家は買うのと同じくらい遅く売るべきです。 投資を売却すると、ポートフォリオをキャピタルゲインにさらすことになり、通常はバランスをとるために敗者を売却する必要があります。 これらの売上は両方とも、損失をより深くし、利益をより小さくする取引費用を伴います。 未実現の利益を伴う投資を長期間保持することにより、ポートフォリオのキャピタルゲインを未然に防ぐことができます。 キャピタルゲインとトランザクションコストを回避する時間が長ければ長いほど、複利の恩恵を受けます。
ボトムライン
バリュー投資は、常識と逆説的思考の奇妙な組み合わせです。 ほとんどの投資家は会社の詳細な調査が重要であることに同意することができますが、強気市場に座るという考えは穀物に反します。 市場に絶えず保持されている資金が、景気後退が終わるのを待っている市場外に保持されている現金を上回っていることは否定できません。 これは事実ですが、だまされています。 データは、S&P 500インデックスなどの市場指標のパフォーマンスを数年にわたって追跡することから導き出されます。 これは、パッシブ投資とバリュー投資が混乱する場所です。
どちらのタイプの投資でも、投資家は不必要な取引を避け、長期保有期間を設けています。 違いは、パッシブ投資はインデックスファンドまたはその他の多様な商品からの平均収益に依存していることです。 バリュー投資家は、平均以上の企業を探して投資します。 したがって、価値投資の見込まれる収益範囲ははるかに高くなります。
言い換えれば、市場の平均的なパフォーマンスが必要な場合は、今すぐインデックスファンドを購入し、時間をかけてそれを積み上げていくほうがよいでしょう。 ただし、市場をアウトパフォームするには、傑出した企業の集中ポートフォリオが必要です。 あなたがそれらを見つけたとき、優れた配合はあなたがキャッシュポジションで待つことに費やした時間を埋め合わせます。 バリュー投資は投資家の側に多くの規律を要求しますが、見返りに大きな潜在的な見返りを提供します。
