主な動き
Alphabet Inc.（GOOGL）の収益は今日の午後に出ており、結果は予想よりも低く見えます。 投資家は成長を心配すべきですか？ Alphabetのレポートに対する最初の反応にもかかわらず楽観的である理由は2つあると思います。消費者支出とテクノロジーおよびソフトウェアグループ内の広がりです。
私はしばらくの間、物事が非常にうまくいっている米国経済の一部がある場合、それは消費者支出であると言ってきました。 消費は経済の70％以上であるため、健康な消費者は株式市場の高価格にとっても良いことです。
経済分析局（BEA）は、2月と3月の消費量を発表しました（政府機関が操業停止に追いついたため、2月の消費量は遅れていました）。 3月の前月比での増加は0.9％で、非常に良い値です。 12月に驚くほど低い消費数に調整したとしても、個人消費の傾向は楽に前向きです。
消費者支出は、明らかに小売およびサービス株にとって良いことであり、テクノロジー部門にもプラスの影響を与えます。 これまでのところ、今年、ソフトウェア会社は最高のパフォーマンスを発揮する分野で最高のパフォーマンスを発揮するグループとなっています。 グループの成長の大部分は、Microsoft Corporation（MSFT）やAdobe Inc.（ADBE）のような株式に起因している可能性がありますが、その他のセクターの小規模株のアウトパフォーマンスは同様です。
たとえば、アプリケーションソフトウェアセクター内では、時価総額が5億ドルから100億ドル（中小規模）の株式の平均成長率は、S&P 500の成長率17％に対して32％でした。
私の経験では、セクターまたはグループのパフォーマンスの基礎となる幅を見ることは、ブレイクアウトの可能性のある強さを評価する良い方法です。 ラリーが非常に少数の大規模なパフォーマーによって行われている場合、ホイップソーまたは弱気の反転の可能性がはるかに高くなります。 次のグラフでは、iShares Tech-Software Sector ETF（IGV）を通じてアプリケーションソフトウェアグループの最近のブレークアウトを確認できます。
S&P 500
テクノロジー、銀行、小売業の好調な業績により、S&P 500は今日、日中の最高値を更新しました。 ヨーロッパと中国の市場が5月1日の労働者の日休みで閉店するため、次の数日間は通常よりも不安定になる可能性があるため、今週の好調なスタートは良好です。
残念ながら、S&P 500は独自の上昇ウェッジ統合パターンからも脱却しましたが、他の市場では幅がそれほど強くありませんでした。 小型株は平均してまだ遅れており、輸送株は短期的な抵抗から拒否された後、先週大まかな時間を過ごしました。
このような市場の状況は「ストックピッカーの市場」と呼ばれることがよくあります。一般的な仮定は、成長指数のある銘柄を選択することで、パフォーマンスの低いグループが主要なインデックスを引きずり、インデックスを上回ることが容易になるということです。 これは議論された概念ですが、一般に、プラスの幅と実績のある短期成長を備えたセクターに焦点を当てることにより、このような期間を利用することは理にかなっていると思います。
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リスク指標–新興市場
リスクの観点から、いくつかの顕著な改善がありました。 先週の初期のチャートアドバイザー問題で議論した高利回り債の弱さは消えており、ボラティリティの期待は比較的低いままです。
財務省のイールドカーブは強気相場のフラストレーションのままですが、米国と中国の貿易代表団との交渉がうまくいけば、投資家はより短期的な成長見通しで金利に値を付け始めるかもしれません。 貿易の議論は火曜日に続く予定です。
この時点で、市場のリスクのレベルに影響を与える最も適切な問題は、上記で述べたように、国際的にも多くの分野で幅が不足していることだと思います。 たとえば、S&P 500は新しい高値で浮気していますが、ほぼすべての主要な国際指数は2018年の高値をかなり下回っているか、低下し続けています。
次のチャートでわかるように、新興市場（iShares Emerging Market ETFに代表される）は、17日の抵抗で拒否された後、前進することができませんでした。 この傾向が続くと、S&P 500の集会の可能性も衰退し始めます。
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ボトムライン–収益と経済データの大きな週
市場は今日、市場が閉鎖された後のアルファベットからの収益結果と公開前に経済分析局からの消費数で大きなスタートを切った。 トレーダーは、明日、Apple Inc.（AAPL）からの収益ニュースを楽しみにしており、明日の午前中にMastercard Incorporated（MA）が米国の消費者の健康を確認できるかどうかを楽しみにしています。 5月1日の労働者の祝日にもかかわらず、データの忙しい週になるはずです。
