早期運動とは何ですか？
オプション契約の早期行使とは、オプション契約の有効期限が切れる前に、そのオプション契約の条件に基づいて株式の売買を行うプロセスです。 コールオプションの場合、オプション保有者は、オプション売り手が原資産の株式を行使価格で売却することを要求できます。 プットオプションについては、逆であり、オプション保有者はオプション売り手が原資産の株式を行使価格で購入することを要求する場合があります。
初期の運動を理解する
早期行使は、保有者が有効期限までいつでも行使できるアメリカンスタイルのオプション契約でのみ可能です。 ヨーロピアンスタイルのオプション契約では、保有者は有効期限にしか行使できないため、早期の行使は不可能です。
ほとんどのトレーダーは、保有するオプションに早期のエクササイズを使用しません。 トレーダーは、オプションを販売して取引を終了することで利益を得ます。 彼らの目標は、販売価格と元のオプション購入価格の差から利益を実現することです。
ロングコールまたはプットの場合、所有者はオプションを行使するのではなく、売却することで取引を終了します。 この取引は、長いオプションの寿命に残っている時間の価値のために、しばしばより多くの利益をもたらします。 有効期限までの時間が長いほど、オプションに残る時間値が大きくなります。 そのオプションを行使すると、その時間値が自動的に失われます。
重要なポイント
- アーリーエクササイズとは、契約オプションの有効期限が切れる前に株式を売買することを指し、アメリカンスタイルのオプションでのみ可能です。 スタートアップや企業の従業員は、代替最低税を回避するために早期に選択肢を行使することもできます。
初期の運動がトレーダーにとって有利になる特定の状況があります。
たとえば、トレーダーは、インザマネーが深く、有効期限が比較的近いコールオプションを行使することを選択できます。 このオプションはインザマネーであるため、通常、時間値はごくわずかです。
早期行使の別の理由は、原株の配当落ち予定日である可能性があります。 オプション保有者は、基礎となる会社によって支払われた通常または特別の配当を受ける権利がないため、投資家はその配当を獲得することができます。 早期の運動により失われた限界時間値を相殺する以上のものである必要があります。
従業員のオプション
従業員に与えられる会社が授与したストックオプション（ESO）に関連する初期の演習には、別の種類があります。 特定の計画で許可されている場合、従業員は、完全に権利が付与された従業員になる前に、付与されたストックオプションを行使できます。 人はこのオプションを選択して、より有利な税制上の扱いを得ることができます。
ただし、従業員は、完全な既得所有権を取得する前に、株式を購入する費用を負担する必要があります。 また、購入した株式はすべて、会社の計画の権利確定スケジュールに従う必要があります。
会社の計画内での早期行使のお金の出費は、お金の時間価値を無視して、権利確定後まで待つのと同じです。 ただし、支払いは現在にシフトされるため、短期課税と代替最小税（AMT）を回避できる可能性があります。 もちろん、株式が完全に権利確定したときに会社が存在しないというリスクをもたらします。
早期運動の例
従業員に1株あたり10ドルで会社ABCの株価を購入する10, 000のオプションが与えられたとします。 彼らは2年後に権利が確定します。 彼女はこれらのオプションのうち5, 000個を行使して、1年後にABCの株式を購入します。 これらのオプションを行使すると、28％の連邦AMTレートに基づいて7, 000ドルの費用がかかります。 ただし、長期キャピタルゲイン税の要件を満たすために行使されたオプションをもう1年間保留することで、連邦税率を15％（2019年の税率に基づく）に引き下げることができます。
