ステップ

目次

• ステップアップボンドとは？
• ステップアップボンドクーポンレート
• ステップアップボンドレートの増加
• ステップアップ債のメリット
• ステップアップ債のリスク
• 実世界の例

ステップアップボンドとは？

ステップアップ債は、初期金利を支払う投資証券ですが、設定された金利が定期的に上昇する機能も備えています。 利上げの数と範囲、およびハイキングのタイミングは、債券の条件によって異なります。

ステップアップ債は、金利の上昇に対応しながら、投資家に確定利付証券のメリットを提供します。

ステップアップボンドクーポンレート

クーポンの支払いは債券の存続期間を通じて増加するため、ステップアップ債は投資家が債券の利払いの安定性を利用できる一方で、金利の上昇から利益を得ることができます。 例として、ステップアップ債の最初の2年間は2.5％の初期利率、最後の3年間は4.5％の利率があります。

ステップアップ債券には、ステップアップ機能があるため、最初はクーポン率または金利が低くなる傾向があります。 ただし、ステップアップ債に利上げ機能があるため金利が上昇した場合、投資家は他の固定金利証券と比較してまだ先に出ている可能性があります。

ただし、債券の価格と金利は互いに反比例しているため、監視することが重要です。 金利が低下すると、債券価格が上昇します。 逆に、金利の上昇は債券市場での売却につながり、債券価格は下落します。 売却の理由は、既存の固定金利債券が金利上昇市場では魅力的ではないためです。 投資家は、金利が上昇し、低金利の債券を捨てるにつれて、より高利回りの債券を要求します。 ステップアップ債は、債券の割合が時間とともに増加するため、投資家がこのプロセスを回避するのに役立ちます。

重要なポイント

• ステップアップ債とは、より低い初期金利を支払う債券ですが、定期的な間隔で金利を引き上げることができる機能が含まれています。債券：ステップアップ債は、金利の上昇に対応しながら、投資家に確定利付証券のメリットを提供します。増加します。

ステップアップボンドレートの増加

ステップアップ債の構造には、単一または複数の利上げがあります。 ワンステップボンドとも呼ばれるシングルステップアップボンドでは、ボンドの存続期間中にクーポンレートが1つ増加します。 逆に、マルチステップアップ債は、証券の有効期間内にクーポンを数回上方調整します。 クーポンの増加は、所定のスケジュールに従って行われます。

ステップアップ債は、トレジャリーインフレ保護証券（TIPS）に似ています。 TIPSの原理は、インフレとともに増加し、デフレとともに減少します。 インフレは、米国経済における価格上昇率であり、消費者物価指数によって測定されます。

TIPSは半年ごとに固定金利で利子を支払いますが、これもインフレとともに上昇し、デフレとともに低下します。 ステップアップ債は米国財務省によって発行され、大企業はデフォルトや投資家への返済のリスクが低いです。

ステップアップ債のメリット

通常、ステップアップ債は、金利上昇市場における他の固定金利投資よりもパフォーマンスが優れています。 各ステップで、債券保有者はより高いレートで支払われます。また、より高い市場レートで負けるリスクが少ないため、ステップアップでは価格のボラティリティや価格変動が少なくなります。

ステップアップ債は流通市場で販売され、証券取引委員会（SEC）によって規制されています。 その結果、通常、流動性と呼ばれる十分な買い手と売り手が市場に存在し、投資家が簡単にポジションに出入りできます。

長所

• ステップアップ債は、債券の耐用年数内で利払いを増加させます。

• 証券取引委員会は、ステップアップ債を規制しています。

• 質の高い企業と米国財務省のみがステップアップ債を発行できます。

• ステップアップ規定により、市場レートの変動および価格の変動に対するエクスポージャーが削減されます。

• ステップアップ債は流通市場で販売され、流動性を維持できます。

短所

• 多くのステップアップ債が請求可能であるため、より高い金利は保証されません。

• ステップアップの増加よりも市場金利が上昇した場合、債券保有者は金利リスクに直面します。

• 早期償還の恐れがないため、呼び出し不可能なステップアップはより低いクーポンレートを支払います。

• 販売価格が購入価格より低い場合、早期に販売されたステップアップは損失を被る可能性があります。

ステップアップ債のリスク

マイナス面として、一部のステップアップ債は呼び出し可能です。つまり、発行者は債券を償還できます。 呼び出し可能な機能は、発行者に利益をもたらすときにトリガーされます。つまり、市場レートが低下した場合、投資家は債券の発行者が証券をコールバックする可能性があります。 債券が回収された場合、投資家がステップアップ債から受け取ったのと同じレートで再投資できる可能性は低いでしょう。 また、投資家が新しい債券を購入する場合、価格はステップアップ債の元の購入価格とは異なる可能性があります。

金利が上昇する環境では、ステップアップ債は一定の間隔で増加しますが、それでも金利の上昇を逃す可能性があります。 市場金利がステップアップの増加よりも速い速度で上昇している場合、債券保有者は金利リスクを経験します。 また、ステップアップ債が他の利用可能な債券と比較して市場よりも低いレートを支払っている場合、投資家は機会費用と再投資リスクを抱えることがあります。

債券価格は定期的に変動します。 満期日前にステップアップ債が売却された場合、投資家が受け取る価格は、損失につながる元の購入価格よりも低くなる可能性があります。 投資家は、債券が満期まで保有されている場合にのみ元本が返されることを保証されます。

実世界の例

Apple Inc.（AAPL）が投資家に5年満期のステップアップ債券を提供するとします。 クーポンレートまたは利率は、最初の2年間は3％であり、次の3年間で最大4.5％になります。

債券を購入した直後に、最初の1年後に経済全体の金利が3.5％に上昇したとしましょう。 ステップアップ債の収益率は、市場全体に対して3％と低くなります。

3年目には、FRBが市場金利を低く保ち、今後数年間の経済を後押しすることを示すため、金利は2.4％に低下します。 ステップアップ債は、市場全体または一般的な確定利付証券と比較して、4.5％という高い金利を持ちます。

ただし、ステップアップ債の存続期間中に金利が上昇し、一貫してクーポン金利を超えた場合、債券のリターンは市場全体に比べて低くなります。