ソルベンシー比率と流動性比率：概要
ソルベンシーと流動性はどちらも企業の財務状態を表す用語ですが、いくつかの顕著な違いがあります。 ソルベンシーとは、企業の長期的な財務コミットメントを満たす能力を指します。 流動性とは、企業が短期債務を支払う能力を指します。 この用語は、資産を迅速に売却して現金を調達する会社の能力も指します。 溶剤会社は、所有している以上のものを所有している会社です。 言い換えれば、それはプラスの純資産と管理可能な負債負荷を持っています。 一方、十分な流動性を備えた会社は、請求書を支払うのに十分な現金を持っているかもしれませんが、将来的には金融危機に向かっている可能性があります。
支払能力と流動性も同様に重要であり、健全な企業は支払能力があり、十分な流動性を備えています。 多くの流動性比率とソルベンシー比率は、企業の財務状態を測定するために使用されますが、最も一般的なものについては以下で説明します。
6基本的な財務比率とそれらが明らかにすること
重要なポイント
- ソルベンシーと流動性は、企業の財務健全性にとって等しく重要です。ソルベンシーと流動性は、両方とも企業の財務健全性の状態を指す用語ですが、いくつかの顕著な違いがあります。流動性は、企業が短期債務を支払う能力と資産を迅速に売却して現金を調達する会社の能力
流動性比率
流動比率=流動資産/流動負債
流動比率は、現金、売掛金、棚卸資産などの流動資産で流動負債を返済する能力（1年以内に支払われる）を測定します。 比率が高いほど、会社の流動性ポジションは良好です。
当座比率=（流動資産-棚卸資産）/流動負債
=（現金および同等物+有価証券+売掛金）/流動負債
クイックレシオは、最も流動性の高い資産で短期債務を履行する企業の能力を測定するものであるため、流動資産から在庫を除外します。 「酸試験比」としても知られています。
売掛日数（DSO）=（売掛金/総クレジット売上げ）x売掛日数
DSOは、販売後に会社が支払いを回収するのにかかる平均日数を指します。 DSOが高いということは、会社が支払いを回収するのに不当に長い時間をかけており、売掛金に資本を拘束していることを意味します。 DSOは通常、四半期ごとまたは年ごとに計算されます。
ソルベンシー比率
負債対資本=負債総額/資本合計
この比率は、ビジネスで使用されている財務レバレッジの程度を示し、短期および長期の両方の債務を含みます。 負債資本比率の上昇は、支払利息の増加を意味し、一定のポイントを超えると、企業の信用格付けに影響を与え、より多くの負債を調達するための費用が高くなります。
資産に対する負債=総負債/総資産
別のレバレッジ指標であるこの比率は、負債で資金調達された企業の資産の割合（短期および長期）を定量化します。 比率が高いほど、レバレッジの度合いが大きくなり、その結果、財務リスクが大きくなります。
金利カバー率=営業利益（またはEBIT）/支払利息
この比率は、負債に対する利息費用を支払う会社の能力を測定します。これは、利息および税引前利益（EBIT）に相当します。 比率が高ければ高いほど、会社が支払利息をカバーする能力が向上します。
ソルベンシー比率と流動性比率：例
これらの流動性とソルベンシーの比率をいくつか使用して、企業の財務状況を評価する際の有効性を実証しましょう。
Liquids Inc.とSolvents Co.の2つの会社について考えてみましょう。これらの会社の貸借対照表には以下の資産と負債があります（数百万ドル単位）。 両社は同じ製造部門、すなわち工業用接着剤と溶剤で事業を行っていると想定しています。
|
バランスシート （数百万ドル） |
リキッド株式会社 |
溶剤株式会社 |
|
現金 |
5ドル |
1ドル |
|
市場性のある有価証券 |
5ドル |
2ドル |
|
売掛金 |
10ドル |
2ドル |
|
棚卸資産 |
10ドル |
5ドル |
|
流動資産（a） |
30ドル |
10ドル |
|
プラントおよび機器（b） |
25ドル |
65ドル |
|
無形資産（c） |
20ドル |
0ドル |
|
総資産 （a + b + c） |
75ドル |
75ドル |
|
流動負債*（d） |
10ドル |
25ドル |
|
長期債務（e） |
50ドル |
10ドル |
|
負債合計 （d + e） |
60ドル |
35ドル |
|
株主資本 |
15ドル |
40ドル |
*この例では、「流動負債」は買掛金およびその他の負債のみで構成され、短期債務はないものと想定しています。 両社は長期債務のみを抱えていると想定されているため、以下に示すソルベンシー比率に含まれる唯一の債務です。 短期債務（流動負債に現れる）があった場合、ソルベンシー比率を計算する際にこれが長期債務に追加されます。
リキッド株式会社
現在の比率 = 30ドル/ 10ドル= 3.0
当座比率=（$ 30 – $ 10）/ $ 10 = 2.0
資本負債= 50ドル/ 15ドル= 3.33
資産に対する負債= 50ドル/ 75ドル= 0.67
溶剤株式会社
現在の比率 = 10ドル/ 25ドル= 0.40
当座比率=（$ 10 – $ 5）/ $ 25 = 0.20
負債資本= 10ドル/ 40ドル= 0.25
資産に対する負債= 10ドル/ 75ドル= 0.13
これらの比率から、これら2社の財務状況について多くの結論を導き出すことができます。
Liquids Inc.は、高い流動性を持っています。 現在の比率に基づいて、現在の負債1ドルにつき3ドルの流動資産があります。 その素早い比率は、棚卸資産を除外した後でも十分な流動性を示しており、2ドルの資産は流動負債1ドルごとに迅速に現金に変換できます。 ただし、ソルベンシー比率に基づく財務レバレッジは非常に高いようです。 負債は資本を3倍以上上回り、資産の3分の2は負債で賄われています。 また、固定資産の半分近くが無形資産（のれんや特許など）で構成されていることに注意してください。 その結果、有形資産に対する負債の比率は（50ドル/ 55ドル）として計算され、0.91です。これは、有形資産（プラントおよび設備、棚卸資産など）の90％以上が借入によって賄われていることを意味します。 要約すると、Liquids Inc.は快適な流動性ポジションを持っていますが、危険なほど高いレバレッジを持っています。
Solvents Co.は別の立場にあります。 同社の現在の比率は0.4であり、流動性が不十分であることを示しており、流動負債1ドルごとにカバーできる流動資産はわずか40セントです。 クイックレシオは、流動負債が1ドルにつき20セントの流動資産であり、さらに厳しい流動性ポジションを示唆しています。 しかし、財務レバレッジは快適なレベルにあるようで、負債は自己資本のわずか25％、資産は負債で賄われているのはわずか13％です。 さらに良いことに、同社の資産基盤はすべて有形資産で構成されています。つまり、Solvents Co.の有形資産に対する負債の比率は、Liquids Inc.の約7分の1です（約13％対91％）。 全体的に、Solvents Co.は危険な流動性状況にありますが、有利な負債ポジションを持っています。
健全な企業であっても、ローンの返済や従業員への支払いなどの短期的な義務を果たすことが困難な状況が発生すると、流動性危機が発生する可能性があります。
最近の記憶にあるこのような広範囲にわたる流動性の大惨事の最良の例は、2007–09年の世界的な信用収縮です。 この金融危機では、コマーシャルペーパー（流動資産の資金調達と流動負債の返済のために大企業が発行する短期債務）が中心的な役割を果たしました。 米国の2兆ドルのコマーシャルペーパー市場がほぼ完全に凍結したため、ほとんどの溶剤会社でさえその時点で短期資金を調達することが非常に難しくなり、リーマンブラザーズやゼネラルモーターズカンパニー（GM）などの巨大企業の終deを早めました。
しかし、金融システムが信用危機に陥らない限り、会社固有の流動性危機は、会社が支払能力がある限り、流動性注入により比較的簡単に解決できます。 これは、流動性の圧迫を乗り切るために現金を調達する必要がある場合、会社は一部の資産を誓約できるからです。 このルートは、流動性危機が財務状況を悪化させ、破産に追い込むため、技術的に破綻している企業には利用できない場合があります。
しかし、支払不能は、より深刻な根本的な問題を示しており、一般に解決に時間がかかり、会社の事業の大幅な変更と抜本的な再編が必要になる場合があります。 破産に直面した企業の経営者は、工場を閉鎖する、資産を売却する、従業員を解雇するなど、負債を減らすために厳しい決定を下す必要があります。
前の例に戻ると、Solvents Co.には迫り来るキャッシュクランチがありますが、レバレッジの度合いが低いため、かなりの「小刻みの余地」があります。 使用可能なオプションの1つは、非流動資産の一部を担保として使用することにより、安全なクレジットラインを開くことです。これにより、流動性の問題を乗り切る準備が整った現金にアクセスできるようになります。 Liquids Inc.は差し迫った問題に直面していませんが、巨額の負債を抱えているためすぐに妨げられる可能性があり、できるだけ早く負債を減らすための措置を講じる必要があります。
特別な考慮事項
支払能力と流動性の比率を使用する場合、次の点に留意する必要があります。
- 完全な財務状況を取得する：流動性とソルベンシーの両方の比率を使用して、会社の財務状態の完全な状況を取得します。1つの比率のみに基づいてこの評価を行うと、財務の誤解を招く描写が得られる場合があります。 リンゴとリンゴを比較する：これらの比率は、リンゴとリンゴを確実に比較するために、産業ごとに大きく異なります。 2つ以上の企業の財務比率の比較は、同じ業界で活動している場合にのみ意味があります。 傾向の評価：これらの比率の傾向を経時的に分析すると、会社の地位が改善または悪化しているかどうかを確認できます。 負の外れ値に特に注意して、それらが1回限りのイベントの結果であるかどうか、または会社のファンダメンタルズの悪化を示しているかどうかを確認してください。
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