証券取引委員会（SEC）は、2018年4月18日に4対1で投票し、ブローカーと投資アドバイザーの代理店基準を改訂する新しい規制をリリースしました。 レギュレーションベストインタレストと呼ばれる規則パッケージの提案は、90日間のパブリックコメント期間中に開かれました。
これは、投資家の保障措置を改善する歴史的な試みの最新のステップです。 以前に、米国労働省は、クライアントに退職投資について助言する際に、ブローカー、代理人、アドバイザーを高信頼基準に保持するという要件を確立しました。 （：DOL受託者規則の説明） 。
変化する基準
受託者規則の前は、ブローカーは「適合性基準」のみに拘束されていました。つまり、ブローカーがクライアントに助言するときは、クライアントの最善の利益とは限らないが適切な投資のみを推奨する必要がありました。 ブローカーは、「適切」とみなされる限り、より高いコミッションを支払う高価な投資を推奨できます。 （：財務アドバイザーの選択：適合性基準と受託基準） 。
SECは受託者の問題に対処するよう求められており、前の議長であるメアリージョーホワイトと現在の議長であるジェイクレイトンの両方が改革への関心を示していました。 労働省の受託要件が3月に連邦控訴裁判所のパネルによって打ち切られたとき、改革の必要性が高まった。
専門家によると、1, 000ページのBest Interest Regulationの最初の読み物は、労働省よりも厳しくないことを示唆しています。 より広い1つの場所：規制は退職投資に限定されません。
SECの提案
提案は3つの部分に分かれています。
- ブローカーディーラーは、投資の推奨を行う際に、小売顧客の「最善の利益のために行動する」ことを要求されます。 「関係の範囲と条件」を明らかにする、顧客または顧客関係概要（Form CRS）と呼ばれるフォーム開示文書。さらに、ブローカーディーラーは、名前または役職に「アドバイザー」を使用することを禁止されます。 これにより、ブローカーディーラーと比較して、投資アドバイザーの現在のより高い行動基準が維持されます。
受託者対最高の関心
オバマ政権の間に6年間にわたって起草された受託者規則は、クライアントの退職金を処理する際に金融専門家を受託者基準に保持しました。 これは、彼らが合理的な料金を請求しなければならなかったことを意味し、彼らは投資取引、彼らが支払われた方法、または利益相反について誤解を招く記述をすることを許されなかった。 マサチューセッツ州の一部の州レベルの規制当局は、ブローカーが同様に機能する安価なものよりも高い料金のポリシーをクライアントに販売することを奨励するように設計された販売コンテストを禁止するとして法律を読みました。
消費者の支持者や投資家を代表するグループは、SECの現在の提案が重要な改革を提供することに懐疑的ですが、金融サービスおよび保険業界を代表する利益団体は、受託基準および同様の提案に反対しています。 彼らは、この提案は開示に過度に依存しており、「最善の利益基準」を明確に定義していないと述べています。
批評家はまた、提案されたForm CRSのような文書における利益相反を開示することは、それらを排除することと同じではないと指摘します。 さらに、新しい行動基準では、ブローカーが顧客を最高の利益ではない高額で低利回りの投資に導く販売ノルマやその他の報酬慣行に挑戦することができません。
SEC委員のカラM.スタインが唯一の反対票でした。 スタインは、「…残念ながら、投資家の最善の利益のために行動する機会を浪費しました。」スタインによると、提案された規制は、「ブローカーディーラーが彼らの適合性義務を満たさなければならないことを再確認します」と単に「要求するいくつかの開示を義務付けています。」
ファイナンシャルアドバイザーの対応
結果に関係なく、多くのファイナンシャルアドバイザー-信認基準に大きく準拠しているグループ-は、公開討論について喜んでいます。 最終的に、消費者は、金融の専門家が順守しなければならないさまざまな行動基準の可視性の向上から恩恵を受けます。
「この勢いは良い。 「フィデューシャリー」と「ベストインタレスト」は政府によって議論されており、これが消費者の意識を高めています」と、ペンシルベニア州ピッツバーグのInnovate Wealthの創設者であるSteve SivakCFP®は言います。 ファミリーインベストメントセンターのプリンシパルおよびCEOであるシバクとダンダンフォードCFP®は、Certified Financial Planners™（CFP®）であり、InvestopediaのファイナンシャルアドバイザーのネットワークであるAdvisors Insightsのメンバーでもあります。
ダンフォードによると、何千人ものアドバイザーが認証を追求し、CFP®の指定を受け入れることにより、本物の受託者の高い基準を守ることに同意します。 それは、新しいSEO提案で要求される「最善の利益」のレベルではありません。
「これは受託基準ではありません。 DRMウェルスマネジメントの社長兼創設者であり、Advisor InsightsのメンバーであるDavid RaeCFP®、AIF®氏は次のように述べています。 「この提案は一般の人々にさらに混乱をもたらし、最終的には、個人投資家が傷つくことになります。」
Sivakは、改訂された政府機関の基準は消費者を保護するのに十分ではないと考えています。「重要な情報を開示に埋め込んでしまうと、サービスを購入する消費者にとって混乱が増すだけです。 ラインを明確にする代わりに、SECのレギュレーションベストインタレストの提案はそれらを曖昧にします。」
