小売買戻し契約とは
小売買戻し契約は、従来の貯蓄預金に代わるものです。 銀行が発行した小売買戻し契約に基づき、投資家は、90日間未満の期間、通常米国政府または政府機関の債券のプールを購入します。
90日間の期間の後、銀行はその証券プールをプレミアムで買い戻します。 取引から得られる追加収入は、投資家が従来の貯蓄預金から得る利益に類似しています。 有価証券のプールは、将来の返済を保証する担保を表しています。
小売買戻し契約の分析
小売買戻し契約は、1, 000ドル以下の小額で販売されています。 資産は売却され、融資機関によって買い戻されます。 対照的に、大規模な買戻し契約（レポ）は、100万ドル以上の額面で大規模な投資家や機関に販売されています。 ここでは、資産は担保として機能し、手を変えません。 最も一般的な原資産は米国財務省証券ですが、担保には連邦政府機関の債務、住宅ローン担保証券、および企業証券が含まれる場合があります。
1970年代および1980年代に発展した小売および卸売の買戻し市場。 これらは、着実に金利が上昇する時代に、大規模な証券会社や銀行が短期資本を調達するための手段でした。 レポ市場は、米国の金融システムの配管の不可欠な部分に成長しました。 国債を大量に保有している大規模な金融機関が、これらの資産を担保として使用して、短期的な資金需要を満たすことができる場所です。
買戻契約の成長とリスク
1979年、米国の銀行規制当局は、小売り買戻し契約を金利上限から免除しました。 1981年、銀行および貯蓄ローン機関は、これらの投資を個人投資家にプレミアムレートで提供し始めました。 小売買戻契約は、預金者のためのマネーマーケットミューチュアルファンドと競争しようとします。 1981年9月までに、小売買戻契約の総額は133億ドルになりました。
2017年、証券業界金融市場協会（SIFMA）は、買戻契約に全米で2.3兆ドルの金額があることを発見しました。
金利が急速に上昇しているこの環境では、個人投資家にとっては、まだ比較的流動的で安全であった投資収益率を高めるために、個人買戻契約が便利な方法かもしれません。 ただし、従来の預金とは異なり、小売買戻契約は連邦預金保険公社（FDIC）保険によって保護されていません。
政府およびその他の債務を担保することにより、小売買戻し契約が担保されますが、その担保に対する投資家の主張は必ずしも明確ではありません。 したがって、小売買戻し契約の投資家は、発行する金融機関の健全性を常に信頼する必要があります。
小売買戻契約とマネーマーケットファンド
小売買戻契約の一般的な代替手段は、マネーマーケットファンドです。 マネーマーケットファンドは、1株あたり1ドルの純資産価値（NAV）を維持しながら、株主の利益を獲得することを目的とする投資です。 ファンドのポートフォリオの構成は、高品質で流動性のある債務および金融商品を表す短期または1年未満の有価証券です。 投資家は、ミューチュアルファンド、証券会社、銀行を通じてマネーマーケットファンドの株式を購入できます。
短期市場資金により、投資家は短期的に政府証券、非課税の地方債、または社債に投資することができます。 証券取引委員会によると、2017年のマネーマーケットファンド業界の規模は2.8兆ドルを超えました。
