リポジトリとリバースリポジトリ：概要
買戻し契約（レポまたはRP）およびリバースレポ契約（RRP）は、多くの大手金融機関、銀行、および一部の企業で使用される重要なツールです。 これらの短期契約は、進行中の事業に資金を提供するのに役立つ一時的な融資機会を提供します。 連邦準備制度は、マネーサプライを管理する方法としてレポおよびリバースレポ契約も使用しています。
要するに、レポは、買い手が特定の期間、バスケットまたは証券のグループを一時的に購入することに同意する当事者間の合意です。 買い手は、リバースリポジトリ契約を使用して、これらの同じ資産をわずかに高い価格で元の所有者に売却することに同意します。
これらの契約は担保付き貸付と呼ばれます。これは、一連の証券（最も頻繁に米国政府債）が短期ローン契約を担保するためです。 さらに、契約の買戻し部分と逆買戻し部分の両方が、取引の開始時に決定され、合意されます。
レポ
買戻契約（RP）は、特定の契約期間内に両当事者が資産の売却および将来の買戻しに同意する短期ローンです。 売り手は、特定の日付および利息支払いを含む価格で買い戻すことを約束して、財務省証券またはその他の政府の証券を販売します。
買戻し契約は、通常、文字通り夜通しの短期取引です。 ただし、一部の契約はオープンで、満期日が設定されていませんが、通常、1年以内にリバーストランザクションが発生します。
レポ契約を購入するディーラーは通常、短期的な目的で現金を調達しています。 ヘッジファンドやその他のレバレッジ口座、保険会社、マネーマーケットミューチュアルファンドのマネージャーは、こうした取引に積極的に参加しています。
買戻し契約には、資産の売却が含まれます。 ただし、税務および会計目的では、ローンとして扱われます。
レポの確保
レポは、担保付貸付の一形態です。 有価証券のバスケットは、ローンの担保として機能します。 証券の法的所有権は売り手から買い手に渡り、契約の完了時に元の所有者に戻ります。 この市場で最も一般的に使用される担保は、米国財務省証券で構成されています。 ただし、国債、政府機関証券、住宅ローン担保証券、社債、または株式さえも買戻し契約で使用できます。
担保の価値は通常、証券の購入価格よりも高くなります。 買い手は、売り手が契約の一部を不履行にしない限り、担保を売却しないことに同意します。 契約指定日に、売り手は合意された利率またはレポレートを含む証券を買い戻す必要があります。
場合によっては、基礎となる担保は、レポ契約の期間中に市場価値を失う可能性があります。 買い手は、価格の差が埋められる証拠金口座に資金を供給することを売り手に要求する場合があります。
連邦準備制度のレポ契約の使用
標準および逆買戻契約は、連邦準備制度の公開市場操作で最も一般的に使用される手段です。
中央銀行は、商業銀行から国債またはその他の政府債務証書を購入することにより、全体的なマネーサプライを増やすことができます。 このアクションは、銀行に現金を注入し、短期的には現金の準備を増やします。 その後、中央銀行は証券を銀行に転売します。
中央銀行がマネーサプライを強化したい場合、つまりキャッシュフローからお金を取り除いた場合、買い戻し契約または略してレポを使用して債券を商業銀行に売却します。 その後、彼らはリバースレポを通じて証券を買い戻し、システムにお金を返します。
リポジトリの短所
レポ契約には、証券貸借取引と同様のリスクプロファイルがあります。 つまり、担保付きローンであり、通常はカストディアンとして第三者を使用するため、比較的安全な取引です。
レポ取引の本当のリスクは、それらの市場が、取引相手の財務力をあまり精査することなく、時として緩急で運営されるという評判があるため、デフォルトのリスクが内在することです。
また、関係する有価証券が満期日前に減価するリスクがあり、その場合、貸し手は取引でお金を失う可能性があります。 この時間のリスクは、買戻しにおける最短の取引が最も有利なリターンをもたらす理由です。
リバースレポ
リバース・レポ契約（RRP）は、同じ資産を将来利益のある状態に戻す（転売する）目的で証券を購入する行為です。 このプロセスは、買戻し契約に対するコインの反対側であり、単に見通しの問題です。 買い戻す契約で証券を販売する当事者にとって、それは買戻し契約です。 セキュリティを購入し、それを売り戻すことに同意する当事者にとって、それは逆買戻し契約です。 リバースレポは、契約を締結する買戻し契約の最終ステップです。
買戻し契約では、ディーラーは後日、より高い価格で買い戻す契約で証券を取引相手に販売します。 ディーラーは、損失のリスクがほとんどない有利な金利で短期資金を調達しています。 トランザクションはリバースリポジトリで完了します。 つまり、取引相手は合意に基づいてそれらをディーラーに売り戻しました。
取引相手は、証券をディーラーに売り戻すより高い価格という形で、取引の利息を稼ぎます。 取引相手はまた、有価証券の一時的な使用を取得します。
特別な考慮事項
レポの目的はお金を借りることですが、技術的にはローンではありません。 関係する証券の所有権は、実際には関係者間で行き来します。
それにもかかわらず、これらは非常に短期間の取引であり、買い戻しが保証されています。 したがって、税務上および会計上の目的で、レポ契約は通常ローンとして扱われます。
重要なポイント：
- 買戻契約とは、金融市場で使用される短期借入の一種であり、ローンと見なされますが、売り手がプレミアムで買い戻すまで担保として保有されている資産の売却を伴います。買戻し契約をしています。 金融市場の専門用語では、買い手は逆買戻し契約を締結しています。
