相対評価モデルとは何ですか？
相対評価モデルは、企業の価値を競合他社や同業他社の価値と比較して、企業の財務的価値を評価するビジネス評価手法です。 相対評価モデルは絶対値モデルに代わるものであり、他の企業や業界の平均を参照せずに、現在価値に割り引かれた推定将来フリーキャッシュフローに基づいて企業の本質的価値を決定しようとします。 絶対価値モデルのように、投資家は会社の株式が良い買いかどうかを判断するときに相対評価モデルを使用する場合があります。
重要なポイント
- 相対評価モデルは、企業の価値を競合他社の価値と比較して企業の財務的価値を決定するビジネス評価方法です。 最も一般的な相対評価の倍数の1つは、価格収益率（P / E）です。相対評価モデルは、他の会社や業界の平均を参照しない絶対評価モデルとは異なります。他の企業または業界平均と比較した企業の株価の価値を評価するために使用されます。
相対評価モデルの種類
相対評価比率には、フリーキャッシュフローの価格、企業価値（EV）、営業利益率、不動産のキャッシュフローの価格、小売の価格対販売（P / S）など、さまざまなタイプがあります。
最も人気のある相対評価の倍数の1つは、価格収益率（P / E）です。 これは、株価を1株当たり利益（EPS）で除算して計算され、その収益の倍数として会社の株価として表されます。 P / E比率が高い企業は、同業他社よりも収益の1ドルあたりの価格が高いため、過大評価されています。 同様に、P / Eレシオが低い企業はEPSの1ドルあたりの価格が低く、過小評価されていると見なされます。 このフレームワークは、相対市場価値を測定するために、価格の倍数で実行できます。 したがって、業界の平均P / Eが10倍であり、その業界の特定の企業が5倍の収益で取引している場合、同業他社に対して相対的に過小評価されています。
相対評価モデルと絶対評価モデル
相対評価では、倍数、平均、比率、ベンチマークを使用して企業の価値を決定します。 業界全体の平均を見つけることでベンチマークを選択し、その平均を使用して相対値を決定できます。 一方、絶対的な測定では、ベンチマークや平均を外部から参照することはありません。 会社の時価総額は、発行済み株式すべての時価総額であり、単純な金額で表され、その相対的価値についてはほとんど説明しません。 もちろん、いくつかの企業で十分な絶対評価尺度が手元にあれば、相対的な推論を引き出すことができます。
特別な考慮事項
株式の相対価値の推定
相対価値のゲージを提供することに加えて、P / E比により、アナリストは、ピアに基づいて株が取引されるべき価格に戻ることができます。 たとえば、専門小売業の平均P / Eが20倍の場合、その業界の企業の株の平均価格はEPSの20倍で取引されます。
A社が市場で50ドルで取引し、EPSが2ドルであるとします。 P / Eレシオは、$ 50を$ 2で割って計算されます。これは25倍です。 これは業界平均の20倍よりも高いため、A社は過大評価されています。 会社Aが業界平均であるEPSの20倍で取引している場合、相対値である40ドルの価格で取引されます。 言い換えれば、業界平均に基づいて、会社Aは本来よりも10ドル高い価格で取引されており、販売の機会を表しています。
正確なベンチマークまたは業界平均を作成することの重要性のため、相対値を計算するときは、同じ業界および時価総額の会社のみを比較することが重要です。
