最も議論の余地のある投資条件に対して賞があれば、「量的緩和」（QE）が最優秀賞を獲得します。 専門家は、その用語についてのほぼすべて-その意味、実装の歴史、および金融政策ツールとしての有効性に同意しません。
米国連邦準備制度とイングランド銀行は、金融危機を乗り切るためにQEを使用しました。 実際、米国ではQE、QE2、およびQE3の3つの反復がありました。 一方、欧州中央銀行（ECB）は、EU法によりQEの使用が禁止されています。 しかし、それは変更する必要があるかもしれません、いくつかの兆候が示しています。 2014年4月3日、フランクフルトでの記者会見で、ECB議長のマリオ・ドラギは、物議をかもしましたが、銀行がユーロ圏の持続的なデフレのmal病と戦う方法としてQEを排除できないという予想外の発表をしました。 絶望的な時代、必死の手段。 QEの重要な点は何ですか？そしてそれは機能しますか？
基礎
人気メディアの量的緩和の定義は、中央銀行が貸借対照表の規模を拡大して借り手が利用できるクレジットの量を増やすという概念に焦点を当てています。 それを実現するために、中央銀行は新しいお金を発行し（本質的には何もないところから作ります）、それを使って他の銀行から資産を購入します。 理想的には、銀行が資産のために受け取る現金を借り手に貸すことができます。 ローンの取得を容易にすることで、金利が下がり、消費者と企業が借り入れて使うという考え方です。 理論的には、支出の増加は消費の増加をもたらし、それは商品とサービスの需要を増やし、雇用創出を促進し、最終的には経済的活力を生み出します。 この一連のイベントは簡単なプロセスのように見えますが、これは複雑なトピックの簡単な説明であることを忘れないでください。 （彼らがどのようにお金を印刷し、インフレを制御しようとするかを詳しく見るには、 経済を操作 するため のFRBの新しいツールを チェックしてください。）
米国では、連邦準備制度が国の中央銀行として機能します。 連邦準備制度が金利と一般的な経済状況に影響を与えるために使用するツールについては、「 金融政策の策定 と 連邦準備制度のバランスシート について」を ご覧ください。
課題
QEを詳細に分析すると、用語がどれほど複雑であるかがわかります。 有名な金融政策の専門家であり、連邦準備制度の議長であるベン・バーナンキは、量的緩和と信用緩和を明確に区別しています。「信用緩和は、ある点で量的緩和に似ています。中央銀行のバランスシートの拡大を伴います。 QE体制では、政策の焦点は銀行の準備金の量であり、これは中央銀行の負債です。中央銀行の貸借対照表の資産側のローンと証券の構成は付随的です。」 バーナンキはまた、信用緩和が中央銀行が保有する「ローンと証券の組み合わせ」に焦点を合わせていることを指摘している。
セマンティクスにもかかわらず、バーナンキでさえ、2つのアプローチの違いは「教義上の不一致を反映していない」と認めています。 経済学者とメディアは、中央銀行が資産を購入し、バランスシートを量的緩和として膨らませようとする努力を名乗ることにより、この区別をほとんど無視している。 これはより多くの意見の相違につながります。 （詳細については 、連邦準備制度の不況との戦いを ご覧ください。）
定量的緩和は機能しますか？
量的緩和が機能するかどうかは、かなりの議論の対象です。 中央銀行がマネーサプライを増やしているいくつかの顕著な歴史的な例があります。 このプロセスは、電子的に銀行口座に入金することで行われ、印刷を伴わない場合でも、「お金の印刷」と呼ばれることがよくあります。
デフレを回避するためにインフレを促進することは量的緩和の目標の1つですが、過剰なインフレは意図しない結果になる可能性があります。 ドイツ（1920年代）とジンバブエ（2000年代）は、多くの学者が量的緩和と呼んでいることに従事していました。 どちらの場合も、結果はハイパーインフレでした。 しかし、多くの現代の学者は、これらの国の努力が量的緩和とみなされるとは確信していません。
2001年から2006年にかけて、日本銀行は外貨準備を5兆円から25兆円に増やしました。 ほとんどの専門家は、努力を失敗と見なします。 しかし、ここでも、日本の努力が量的緩和に分類できるかどうかについて議論があります。
2009-10年の米国と英国での経済的努力も、定義と有効性に関して意見の相違に直面しました。 欧州連合諸国は、各国が共通通貨を共有し、中央銀行に委ねなければならないため、国ごとに量的緩和を行うことは許可されていません。
QEには心理的価値があるという議論もあります。 専門家は一般的に、量的緩和が必死の政策立案者にとって最後の手段であることに同意できます。 金利がゼロに近いが、経済が停滞している場合、国民は政府が行動を起こすことを期待しています。 量的緩和は、たとえうまく行かなくても、政策立案者の側で行動と懸念を示しています。 状況を修正できなくても、少なくとも活動を実証でき、投資家に心理的な後押しを提供できます。 もちろん、資産を購入することで、中央銀行は作成したお金を使っており、これはリスクをもたらします。 たとえば、住宅ローン担保証券の購入にはデフォルトのリスクがあります。 また、中央銀行が資産を売却すると何が起こるのかという疑問も提起されます。これにより、流通から現金が奪われ、マネーサプライが引き締められます。 （これについては、 連邦準備制度が介入 する とき（およびその理由）を ご覧ください。）
量的緩和が発明されたのはいつですか？
量的緩和の発明でさえ論争に包まれています。 エコノミストのジョン・メイナード・ケインズがこのコンセプトを開発したことを称賛する人もいます。 日本銀行がそれを実施したことを挙げている人もいます。 他の人は、この用語を作り出した経済学者リチャード・ワーナーを引用します。
ボトムライン
QEをめぐる論争は、「謎の中に謎に包まれたなぞなぞ」についてのウィンストン・チャーチルの有名なヒントを思い起こさせます。 もちろん、一部の専門家はこの特性化にほぼ間違いなく反対するでしょう。
